По данным BroadChain, 22 апреля в 19:30 стратегия "Asia Connect", активно продвигаемая HashKey Exchange на недавнем фестивале Web3 Festival в Гонконге, привлекает особое внимание в условиях, когда отраслевой взгляд в основном сосредоточен на рынках Европы и Америки. В настоящее время, будь то потоки капитала, оценка проектов или рыночные нарративы, явно наблюдается смещение в сторону Европы и Америки, что подтверждается укреплением позиций Coinbase на американском рынке и ускорением конкуренции за лицензии в Европе в рамках MiCA. На этом фоне акцент HashKey на связи с Азией отражает переоценку потенциала азиатского рынка и выбор пути дифференцированной конкуренции.
Логика конкуренции на биржах претерпевает глубокие изменения. Модель прошлого, основанная на сравнении объемов торгов и количества пользователей, привела к тому, что розничный трафик все больше концентрируется на нескольких крупных офшорных платформах. Для платформ, ориентированных на соответствие нормативным требованиям, простое соревнование в масштабах на розничном рынке уже не является лучшей стратегией. Ключом к конкуренции на следующем этапе станет способность создавать дифференцированные преимущества в области подключения институциональных инвесторов, управляющих активами и других разнообразных пользователей, а также в инфраструктуре соответствия и распределении активов.
Наблюдая за действиями HashKey Exchange за последние год-два, можно заметить явный сдвиг в приоритетах. Сохраняя осторожность в листинге нативных криптотокенов, платформа явно ускорила работу над предложением продуктов, связанных с RWA (реальными мировыми активами), оцифровкой активов и сотрудничеством с институциональными партнерами. Например, она установила партнерские отношения с цифровым банком Mox Bank, принадлежащим Standard Chartered, Matrixdock, а также с регулируемой вьетнамской биржей CAEX и другими институтами. Это не означает пренебрежения торговлей нативными активами, а скорее направление ресурсов в более соответствующие собственной компетенции в области соответствия, с целью построения долгосрочных барьеров вокруг услуг для институциональных клиентов и сети распределения, соответствующей нормативным требованиям.
Сложность азиатского рынка как раз создает спрос на такую "связующую способность". В отличие от Европы и Америки с относительно четкими регуляторными рамками, Азия представляет собой сложный регион, состоящий из множества систем, валют и регуляторных режимов, таких как Гонконг, Сингапур, Япония, Ближний Восток и Юго-Восточная Азия. Раздробленность рынка создает высокое трение для движения капитала и межрыночного распределения активов. Здесь нет недостатка в капитале (например, институциональные средства Японии, прирост капитала с Ближнего Востока) и мотивации для оцифровки активов (например, исследования RWA и токенизации в Гонконге), но действительно не хватает "связующего слоя", способного объединить разные юрисдикции и обеспечить поток капитала и предложение активов.
Азиатская стратегия HashKey как раз пытается построить такую связующую сеть. Ее подход заключается не в простом копировании гонконгского опыта, а в использовании многоуровневой архитектуры: получение лицензий в Гонконге, Сингапуре, Японии, Бермудах и Дубае для установления отправной точки институционального доверия; интеграция на местные рынки через партнерства с капиталом (например, стратегическое приобретение доли во вьетнамской CAEX и подключение к местным финансовым ресурсам); а также установление делового сотрудничества с институтами в широком регионе, такими как Mox Bank, Deutsche Bank, Coins.ph, для создания каналов межрыночного обслуживания.
Целью этой серии действий является превращение узлов, таких как Гонконг, Вьетнам, Япония и Ближний Восток, из изолированных в единую региональную сеть, где могут циркулировать капитал, активы и институциональное доверие. Для HashKey "Asia Connect" выходит за рамки простого географического расширения — это переосмысление роли биржи в азиатском контексте: не обязательно самой популярной платформы среди пользователей, но ключевой инфраструктуры, наиболее способной соединять капитал, активы и регулирование. В условиях концентрации розничного трафика у лидеров это открывает возможность для поиска более устойчивой конкурентной позиции.