US$ 3.800!
Após cair de mais de US$ 7.000 para mais de US$ 5.000 ontem à tarde, o Bitcoin surpreendeu todos ao atingir um novo mínimo anual, com uma queda superior a 40% nas últimas 24 horas.
Embora tenha começado a se recuperar gradualmente, subindo para cerca de US$ 5.000, o mercado ainda está extremamente nervoso.
Segundo o relatório estatístico de mercado de contratos da Contract Emperor: nas últimas 24 horas, o valor total de liquidações forçadas em todo o mercado de contratos atingiu US$ 3,424 bilhões, afetando 122.238 traders. Os três ativos com maiores valores de liquidação foram BTC (US$ 2,487 bilhões), ETH (US$ 323 milhões) e BCH (US$ 189 milhões).
Até o momento, além do Bitcoin, o ETH caiu de um máximo de US$ 182 ontem para um mínimo de US$ 91, uma queda de 50%; o BCH despencou de um máximo de US$ 255 ontem para um mínimo de US$ 133, uma queda de 47%; já o BSV caiu de um máximo de US$ 181 ontem para um mínimo de US$ 88, uma queda de 51%...
Em apenas um dia, a capitalização de mercado total do setor de criptoativos despencou de aproximadamente US$ 228 bilhões nos últimos dias para menos de US$ 120 bilhões, uma redução de cerca de US$ 100 bilhões — quase pela metade.
Alguns investidores pessimistas afirmam que não há perspectiva de um novo ciclo de alta e que o Bitcoin acabará valendo zero, enquanto o setor enfrentará uma grande reestruturação; outros, por sua vez, mantêm uma visão otimista, acreditando que após uma forte queda inevitavelmente virá uma recuperação vigorosa, e que o Bitcoin ainda terá boas oportunidades em 2020.
Qual é exatamente a causa dessa queda acentuada do Bitcoin? Qual será sua trajetória futura? E quais impactos isso trará para o setor?
Para responder a essas questões, a DeepChain entrevistou diversos profissionais do setor, com o objetivo de oferecer uma análise clara das mudanças atuais no mercado e de suas possíveis tendências futuras.
「Essa crise soou um alerta para nós」
Liu Changyong, fundador da Universidade Zhimi
A principal causa da queda acentuada do Bitcoin é a eclosão de uma crise econômica global e a consequente escassez de liquidez.
Desde 2017, as criptomoedas e a tecnologia blockchain já entraram no mainstream financeiro, tornando-se parte integrante das carteiras de investimento de Wall Street. Assim, sua função anterior de proteção contra riscos — como ativo de refúgio em relação às finanças tradicionais — foi perdida. Ao contrário, devido ao seu pequeno tamanho de mercado e ao fato de seu valor basear-se principalmente em expectativas, as criptomoedas agora apresentam volatilidade ainda maior do que os ativos tradicionais.
É profundamente lamentável que as criptomoedas tenham deixado de ser desafiadoras do sistema financeiro tradicional para se tornarem meros brinquedos nas mãos desse mesmo sistema.
Essa crise soou um alerta para nós, exigindo uma nova reflexão sobre o rumo das criptomoedas.
Encare racionalmente a supercorreção causada pelo pânico e evite vender em pânico. Para quem busca oportunidades de investimento, recomenda-se analisar cuidadosamente as características e perspectivas de cada ativo digital, construindo posições com racionalidade.
「A onda de falências mal começou」
Yi Lihua, fundador da Led Capital
A queda acentuada ocorreu principalmente devido ao cenário macroeconômico atual: com a pandemia, as bolsas norte-americanas e europeias despencaram, levando à desvalorização generalizada dos ativos. Como o Bitcoin faz parte da alocação de ativos de muitos investidores, ele também acompanhou essa tendência de queda. Em segundo lugar, muitos certamente precisarão converter seus ativos em dinheiro — seja para custear despesas pessoais ou pagar contas de energia dos mineradores. Por fim, o fluxo constante de capital para o Bitcoin tem sido historicamente fraco, o que intensificou a pressão de venda em pânico.
Trata-se de um verdadeiro efeito borboleta: a onda de falências mal começou. Aproveite bem o presente e preste atenção especial ao controle de riscos.
Sobreviver é o mais importante: independentemente do ativo que você detenha, mantenha sempre uma parcela em dinheiro — dinheiro, dinheiro, dinheiro!
Na minha opinião, uma nova queda acentuada provocará uma grande reestruturação no setor, levando ao fechamento de inúmeras empresas — mineradoras, a maioria das exchanges de médio e pequeno porte, projetos de blockchain, provedores de serviços terceirizados e meios de comunicação especializados.
「Um preço do Bitcoin iniciado com "3" realmente é muito atraente」
Shi Da Ye, CMO da BitCoin
Esse movimento histórico me deixou completamente atordoado.
Na minha avaliação, há duas causas principais para essa queda:
1. A economia global externa sofreu sucessivos golpes devido à pandemia e à crise no setor petrolífero. O Bitcoin, sendo considerado uma grande classe de commodities, inevitavelmente sofreu esse arrasto.
2. Do ponto de vista técnico, cada onda de queda geralmente ocorre em três etapas, sendo a terceira fase normalmente a mais intensa e perigosa.
Além disso, pessoalmente acredito que a probabilidade de outra queda acentuada no curto prazo é mínima. Após um movimento tão épico quanto este, todos os participantes do mercado precisam de um período de descanso. Os compradores precisam reconstruir sua confiança, enquanto os vendedores precisam de tempo para absorver os resultados obtidos.
O fundo do mercado não é declarado, mas revelado pelas próprias movimentações de preço.
Recomendo que os investidores em ativos à vista comecem a adquirir posições em etapas. Afinal, um preço do Bitcoin iniciado com "3" — assim como os preços de outras moedas principais — é realmente muito atraente.
Para a grande maioria dos usuários, a máxima “sê ganancioso quando os outros têm medo, e teme quando os outros são gananciosos” aplica-se perfeitamente a qualquer área de investimento.
Lembre-se: em dezembro de 2017 e até um mês atrás, todos estavam cheios de confiança, acreditando que o Bitcoin alcançaria novos máximos históricos. Agora, porém, o clima é de pânico generalizado — e é justamente nesses momentos que o verdadeiro teste da psicologia humana ocorre na negociação.
Como profissional do setor, sempre adoto uma mentalidade baseada em moeda nativa (coin-denominated), estendendo meu horizonte temporal. A natureza deflacionária do Bitcoin e suas propriedades únicas como commodity garantem que seu valor intrínseco certamente ultrapassará US$ 6.000.
Porque a blockchain não pode existir sem moedas — e, sobretudo, sem o Bitcoin.
「Atualmente, ainda não há sinais de estabilização no gráfico」
Analista de criptoativos Guo Dong
O Bitcoin é, afinal, um ativo líquido, o que significa que, diante de um grave sentimento de pânico no mundo real, as pessoas optam por converter seus ativos em dinheiro como forma de proteção.
Diferentemente do ouro, o Bitcoin não serve como proteção contra a volatilidade de outros ativos. Seu valor só se manifesta plenamente quando ocorrem falhas coletivas graves nos sistemas bancários ou quando o sistema monetário fiduciário entra em colapso. Atualmente, após a crise financeira de 2008, os bancos implementaram controles de risco mais rigorosos do que no passado. No entanto, diante de uma grande onda de pânico, todos os ativos líquidos — incluindo o Bitcoin — enfrentam vendas em larga escala.
Durante esta queda, além das vendas iniciais de grandes "baleias", investidores que utilizam empréstimos com garantia colateral e estratégias quantitativas também contribuíram para aprofundar ainda mais a desvalorização. Como o valor de mercado evaporado nesta queda rápida foi historicamente raro, um número muito grande de ativos colaterais foi liquidado forçadamente. Além disso, diversos projetos DeFi enfrentaram graves inadimplências após essa queda — um golpe de longo prazo para o setor.
Quanto à tendência futura do mercado, na minha opinião, atualmente não há sinais de estabilização no gráfico. Devido à escassez de dados, é impossível identificar com precisão em qual faixa de preços o fundo pode ocorrer. A melhor estratégia, por enquanto, é manter posições protegidas (hedging) ou permanecer fora do mercado (cash position), aguardando uma evidente estabilização antes de tentar reentrar.
Para o setor como um todo, trata-se, na verdade, de uma excelente nova oportunidade. Mineradoras, exchanges, carteiras e fundos sofrerão uma grande reestruturação. Isso significa que a riqueza está passando por uma nova redistribuição: empresas ou indivíduos ainda imprevisíveis poderão emergir como novas estrelas do setor quando este se recuperar. O que os profissionais devem fazer agora é garantir sua sobrevivência e, ao mesmo tempo, preparar-se adequadamente para os próximos 10 anos.
「 Bitcoin e ações norte-americanas apresentam correlação recente」
Bi Laoye, fundador do canal de mídia independente Bi Laoye
Inicialmente, imaginei que a forte queda de ontem fosse causada principalmente por liquidações em cadeia de posições alavancadas. Considerando o nível de consolidação anterior, o preço médio de entrada dos primeiros compradores de BTC no mercado era de aproximadamente US$ 7.000. Uma queda de 10% seria suficiente para liquidar parte das posições compradas sem margem; uma segunda queda de 10% liquidaria a maior parte das posições que haviam adicionado margem. Assim, considerei que o nível de US$ 5.550 para o Bitcoin seria razoável.
No entanto, observando a situação de hoje, parece mais provável que grandes participantes do ecossistema cripto tenham sido forçados a vender Bitcoin sem considerar custos, devido ao colapso da alavancagem no mercado acionário norte-americano. Do ponto de vista de saída de posição, vender no topo seguido por uma recuperação volátil permite elevar o custo médio de saída. Essa queda abrupta certamente gerou pânico até mesmo entre os principais agentes do mercado.
Na minha visão, há, de fato, uma correlação entre o Bitcoin e as ações norte-americanas nos últimos tempos.
Se o Bitcoin representa o índice geral do mercado de criptoativos, então os ativos de risco globais — representados pelas ações norte-americanas — funcionam como o índice geral do mercado financeiro global.
Atualmente, vivemos um colapso generalizado no mercado acionário norte-americano. Caso esse mercado ainda não tenha atingido seu ponto de ajuste, ou caso as políticas de resgate do Fed não consigam impulsionar positivamente as ações norte-americanas, o Bitcoin seguirá a mesma trajetória de ajuste. O processo só cessará ao atingir um equilíbrio entre compradores e vendedores — algo semelhante ao patamar de cerca de US$ 3.000 observado no final de 2018.
Considero que, diante dessa magnitude de queda, pode ser viável realizar operações especulativas de "recuperação rápida" assim que a queda se estabilizar. Por exemplo, após uma vela com longa sombra inferior, seguida por uma vela de reversão com volume elevado e por várias velas subsequentes de alta.
Contudo, mantenho a convicção de que identificar o fundo com precisão continua extremamente difícil.
Embora já tenhamos visto preços ainda mais baixos para o Bitcoin no passado, uma queda tão rápida em curto prazo é, de fato, extremamente rara.
Essa queda drástica levará à obsolescência em massa de modelos antigos de mineradoras, bem como a uma onda massiva de liquidações em projetos DeFi. Apesar disso, o ecossistema cripto continuará vivo. Parte do capital principal sairá do mercado, mas será substituída por novos fluxos de capital. O mais provável é que passemos por um longo período de consolidação — algo semelhante ao observado em 2019.
Adicionalmente, considero que, dada a profundidade desta queda, as relações cambiais entre moedas alternativas (altcoins) e o Bitcoin ainda não se ajustaram plenamente — portanto, não recomendo tentar "comprar no fundo" altcoins de forma precipitada.
O Bitcoin — ou, mais amplamente, as criptomoedas — possui, teoricamente, potencial para mitigar crises financeiras globais. Contudo, tal cenário ainda não é viável atualmente, exigindo maior adoção, maior capitalização de mercado e maior liquidez para tornar-se realidade.
Do ponto de vista do mercado de criptoativos, trata-se de um ambiente de crescimento selvagem: os "manipuladores" podem pressionar ou empurrar os preços conforme desejarem, criando riqueza — mas também destruindo-a. É, sem dúvida, um paraíso para especuladores. Essa característica é, na verdade, incomparavelmente superior àquela do mercado acionário chinês (A-shares), altamente regulado, e também oferece vantagens próprias frente ao mercado norte-americano. Por isso, acredito que o ecossistema continuará atraindo novos participantes.
「 A China se tornará o principal destino de refúgio para capitais」
Zhang Hongbin, fundador da Denghuo Capital
Comprei uma pequena quantidade de Bitcoin à vista quando o preço estava em US$ 7.500 — e fiquei preso na posição. Foi realmente uma movimentação inesperada.
Atualmente, minha exposição ao mercado de criptoativos é bastante reduzida, e meu foco futuro está voltado para o mercado acionário chinês (A-shares).
Na minha avaliação, a causa fundamental dessa queda é a crise econômica global, levando investidores a vender seus ativos para recuperar caixa.
Não é apenas o setor de criptoativos: todo o sistema financeiro global — incluindo o mercado acionário norte-americano — está em queda.
É possível que o mercado A-shares se comporte melhor. Pessoalmente, acredito que a China se tornará o principal destino de refúgio para capitais no futuro.
「 Evite completamente as altcoins」
Da Shouzi, trader experiente e operador de contratos de criptoativos
O ambiente macrofinanceiro global está extremamente adverso no momento: o mercado acionário norte-americano já registrou duas interrupções automáticas ("circuit breakers"), e o impacto da pandemia global agrava ainda mais o cenário. Em curto prazo, a perspectiva para o Bitcoin é francamente negativa.
As quedas consecutivas recentes reduziram quase pela metade o preço do Bitcoin; a queda noturna chegou a superar 30%, e, nas primeiras horas desta manhã, outra forte queda ocorreu. As altcoins atingiram novos mínimos históricos — uma situação que, provavelmente, supera até mesmo o impacto do evento "94" (referência à proibição chinesa de ICOs e exchanges em 2017).
Portanto, recomenda-se extrema cautela ao tentar "comprar no fundo". Embora o fundo seja sempre relativo — nunca absoluto — este momento continua extremamente perigoso, e uma recuperação em "V profundo" é improvável em curto prazo.
Recomendo pessoalmente evitar totalmente as altcoins. Mesmo em dois ciclos anteriores de pequenas altas, as altcoins não conseguiram se recuperar. Pode-se considerar comprar no fundo moedas principais (main coins), mas o timing continua crucial.
O verdadeiro fundo só será confirmado quando muitos participantes — inclusive os "manipuladores" — começarem a acumular posições. Nesse momento, não será tarde demais para entrar. Nessa ocasião, ETH, EOS, BCH e outras moedas principais poderão ser adquiridas em etapas (por lotes).
Sobre o impacto da queda brusca:
Na minha avaliação, primeiro, para os traders: na maioria esmagadora dos casos, todos perdem dinheiro em mercados em queda acentuada. Sem a motivação de lucro e retorno financeiro, a maioria dos participantes simplesmente abandona o mercado.
Segundo, para as exchanges: à medida que usuários abandonam o mercado e o interesse por criptoativos diminui, as receitas dessas plataformas encolhem drasticamente. Pequenas exchanges podem não resistir a essa onda de queda.
Por fim, instituições e empresas ligadas à tecnologia blockchain também enfrentarão um período de "inverno rigoroso". Atualmente, todo o mercado monetário global apresenta um cenário francamente desfavorável.
Observação: Este artigo expressa exclusivamente as opiniões pessoais dos convidados entrevistados e não constitui recomendação de investimento. O mercado de criptoativos envolve riscos significativos; a entrada deve ser feita com extrema cautela.