Ouro é para sempre — um grama dura uma eternidade.
Há tempos, o Bitcoin é aclamado como "ouro digital" por suas características, e muitos investidores esperam que, no futuro, ele cumpra um papel semelhante ao do ouro como reserva de valor e proteção contra riscos.
Mas será que o Bitcoin realmente pode ser equiparado ao ouro? O editor deste artigo mantém uma postura cética em relação a essa ideia.
1. Falta de reconhecimento pelo mainstream
Desde a antiguidade, o ouro é visto como a melhor forma de dinheiro para longas jornadas. Até 2020, ele continua sendo uma moeda universalmente aceita. Quem tem ouro legítimo pode trocá-lo por moeda local em bancos, joalherias e casas de câmbio especializadas em qualquer lugar do mundo. O ouro circula globalmente sem restrições, e sua posição como moeda é até mais sólida que a do dólar americano. Pessoas de todos os países compartilham um consenso sobre seu alto valor intrínseco, tornando-o um ativo reconhecido mundialmente.
Já o Bitcoin surgiu após a crise financeira de 2008, ganhando notoriedade principalmente por suas altas expressivas e ganhos rápidos. Sua história é extremamente curta comparada à do ouro e, devido à sua natureza técnica, sua disseminação ainda é limitada. Ele é mais popular entre profissionais de TI e em círculos financeiros voltados para especulação. O nível de consenso necessário para sua aceitação é consideravelmente alto.
Como qualquer ideologia, o consenso depende não apenas do tempo, mas também de influências sutis de políticas públicas, cultura, história, arte e religião. O ouro, que mantém sua posição como ativo de alto valor há milênios, já tem seu valor profundamente enraizado na mente das pessoas, sendo difícil de substituir.
2. Bases de valor diferentes
Como moeda física e reserva estratégica nacional para proteção contra riscos, a estabilidade e capacidade de preservação de valor do ouro são amplamente reconhecidas. Trata-se de um ativo com valor intrínseco, cujo valor não depende de seu uso prático. Sua oferta é influenciada por fatores de mercado, como rentabilidade e tecnologias de mineração.
A demanda por ouro é influenciada tanto por seu valor intrínseco quanto por seu valor futuro nas transações.
O Bitcoin, por outro lado, não possui valor intrínseco. Seu valor deriva exclusivamente de sua utilidade. Ele obteve sucesso econômico graças à sua praticidade operacional e à redução significativa de custos em transações internacionais, aumentando o acesso a serviços financeiros.
Teoricamente, a oferta de Bitcoin é exógena, determinada por algoritmos predefinidos — ou seja, variáveis definidas fora do sistema econômico e que o influenciam, sem serem afetadas por ele.
3. Sua natureza como proteção contra riscos ainda é questionável
Em eventos como a pandemia de coronavírus ou crises de pânico nos mercados, investidores costumam abandonar ativos voláteis, como ações e Bitcoin, em busca de estratégias mais seguras e líquidas para proteção.
O preço do ouro tem correlação positiva principalmente com a inflação e negativa com o dólar americano e os principais índices acionários (como o Dow Jones e o S&P 500). Por isso, o ouro exibe propriedades de proteção e preservação de valor durante períodos de alta volatilidade no mercado.
Como ferramenta de proteção, a estabilidade do Bitcoin não se compara à do ouro, e seu desenvolvimento ainda depende do reconhecimento de seu valor pelo mainstream. Embora seu caráter arriscado não deva ser ignorado, sua tendência como proteção de curto prazo e sua sensibilidade ao sentimento do mercado estão cada vez mais evidentes.
Embora estudos estatísticos indiquem que o Bitcoin apresenta certa proteção contra riscos semelhante à do ouro — com correlação fraca e inversa aos principais índices acionários —, durante a explosão global da pandemia e a queda acentuada das bolsas em março, os investidores buscaram refúgio, mas não no Bitcoin. Além disso, os movimentos de preço do Bitcoin e do ouro foram opostos. Além das tendências de preço, dados do mercado de futuros de Bitcoin da CME (Chicago Mercantile Exchange) mostram que investidores institucionais estão evitando o Bitcoin.
Cai Kailong, pesquisador sênior do Instituto de Tecnologia Financeira da Universidade Renmin da China, observa que os fatores por trás das flutuações do Bitcoin estão cada vez mais complexos. No futuro, todos perceberão que ele não é "ouro digital", mas sim um "amplificador de risco". Seu valor não pode ser ancorado. Diferente de outros ativos, cujos preços são influenciados por custos e oferta e demanda, o Bitcoin não tem uma faixa de valor de mercado normal. Até agora, falta qualquer base de avaliação convincente, assemelhando-se mais a um pequeno barco à mercê de ventos e tempestades. Sem um ponto de ancoragem, suas oscilações são extremamente intensas, e fatores psicológicos têm impacto muito maior do que eventos objetivos como halvings ou mudanças na oferta e demanda.
Wang Yongli, ex-vice-presidente do Banco da China, afirmou em um artigo que, devido ao impacto da pandemia, os preços de "moedas digitais", incluindo o Bitcoin, despencaram — chegando a cair dois terços em uma semana. As pessoas devem entender que essas moedas não podem se tornar "ouro digital", nem moedas fortes ou ativos de proteção. É preciso abandonar ilusões sobre várias "moedas digitais" e ter uma visão clara sobre o conceito de moeda. Embora o Bitcoin imite os mecanismos do ouro, ele não é ouro de verdade — pode ser apenas um "ouro virtual digitalizado" ou um "ativo virtual".
Em resumo, o editor considera que a comparação entre Bitcoin e ouro ainda carece de base sólida. Qual é a sua opinião sobre o tema? Deixe seu comentário abaixo!
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