BroadChain informa que, em 23 de abril às 19:16, o gasto de capital em infraestrutura de IA está passando por um ciclo de expansão sem precedentes. Desde GPUs NVIDIA até data centers, toda a cadeia industrial está operando em alta velocidade. No entanto, ativos como GPUs apresentam uma contradição natural: geram fluxo de caixa rapidamente, mas também se depreciam com a mesma rapidez. O sistema bancário tradicional geralmente adota uma postura cautelosa em relação a esses ativos de alta volatilidade e rápida evolução tecnológica.
O USD.AI tenta resolver esse problema. Desenvolvido pela Permian Labs, a lógica central do projeto é "organização off-chain, empréstimos on-chain" — ou seja, direcionar liquidez em dólar on-chain para setores de ativos pesados, como GPUs, racks e data centers. Os tomadores de empréstimo precisam primeiro fazer pedidos aos OEMs, reservar espaços em data centers e estabelecer SPVs. Em seguida, as GPUs são instaladas e geram recibos eletrônicos de armazém, que são tokenizados como NFTs ERC-721 e, finalmente, usados como garantia para obter empréstimos em USDC.
Atualmente, os casos verificáveis incluem: em abril de 2026, a Crucible Capital retirou um empréstimo de US$ 26,82 milhões, com garantia de 72 máquinas totalizando 576 GPUs NVIDIA B300, implantadas no estado de Washington, EUA. O projeto não divulgou completamente a lista de OEMs, operadores de data center e tomadores de empréstimo, mas os conhecidos incluem QumulusAI, Quantum Solutions, Sharon AI e Crucible. Essas empresas são provedoras de infraestrutura de poder computacional, e não produtos de IA voltados ao consumidor.
O USD.AI adota uma estrutura de três tokens: USDai serve como camada básica de liquidez, atrelada 1:1 ao dólar americano, sem gerar rendimentos; sUSDai é a camada de rendimento, que absorve os retornos do financiamento de GPUs, com saída sujeita a resgate assíncrono e mecanismo QEV; CHIP é o token de governança, cujos detentores podem participar de decisões centrais, como padrões de garantia, taxas de juros e parâmetros de risco, mas não têm direito à distribuição de receitas do protocolo. Até 23 de abril, a capitalização de mercado circulante do USDai era de aproximadamente US$ 280 milhões, TVL de cerca de US$ 283 milhões, empréstimos ativos de aproximadamente US$ 60 milhões e receita nos últimos 30 dias de cerca de US$ 850 mil.
Em termos de risco, a taxa de depreciação anual das GPUs pode chegar a 15%-20%. O projeto utiliza baixo LTV, amortização de três anos, sistema de avaliação Barker e garantia de valor apoiada por resseguro para mitigar riscos. No entanto, o fluxo de caixa dos tomadores depende da execução real de contratos de poder computacional, e atualmente faltam dados transparentes externos para verificar sua qualidade. Além disso, o descompasso de liquidez entre empréstimos de longo prazo para GPUs e resgates de curto prazo, embora suavizado pelo mecanismo QEV, não pode ser eliminado fundamentalmente. O poder de governança do token CHIP pode, na prática, concentrar-se em participantes institucionais, e sua influência ainda está por ser observada.