Crise de confiança no DeFi se intensifica: bilhões em fundos migram para stablecoins regulamentadas e títulos do tesouro tokenizados

博链BroadChain soube que, às 23:00 de 21 de abril, o incidente de roubo de rsETH no valor de US$ 292 milhões da KelpDAO tornou-se a última gota d'água para a confiança do mercado. Após a vulnerabilidade de aproximadamente US$ 285 milhões do Drift Protocol em 1º de abril e o incidente de dívida ruim do protocolo Venus em março, o setor DeFi registrou uma saída de fundos de cerca de US$ 10 bilhões durante todo o fim de semana. Esta série de eventos de segurança expôs riscos que vão muito além do nível do código do contrato inteligente. A análise da Chainalysis aponta que o incidente do Drift resultou do abuso de permissões, vulnerabilidades de pré-assinatura de administradores e ativos de garantia falsos, destacando problemas profundos como governança, mecanismos de assinatura e estrutura operacional. O protocolo Venus sofreu uma perda de aproximadamente US$ 14,9 milhões devido à supervalorização dos ativos de garantia, revelando também riscos estruturais sob liquidez fraca. O relatório de 2026 da agência de segurança TRM confirma que ataques à infraestrutura tornaram-se a principal causa de perdas no setor. Os fundos do mercado estão acelerando seu fluxo para áreas mais seguras e regulamentadas: a capitalização de mercado total de USDT e USDC soma cerca de US$ 263 bilhões, o tamanho dos títulos do Tesouro americano tokenizados já atingiu US$ 10,93 bilhões, com mais de 55 mil detentores. A Visa revelou que seu volume mensal de liquidação de USDC anualizado ultrapassou US$ 3,5 bilhões e prevê que 2026 será o ano de lançamento de stablecoins para instituições. A análise da CryptoSlate indica que instituições regulamentadas estão competindo por um pool de fundos on-chain de mais de US$ 330 bilhões. Embora o DeFi nativo não tenha desaparecido, sua posição central como porta de entrada padrão para finanças on-chain está sendo pressionada, com a composição aberta desempenhando mais um papel de laboratório de inovação, enquanto a liderança da próxima onda de crescimento está se deslocando para produtos com lógica clara, garantia adequada e adaptados a instituições.