回归金融本质，什么样的DeFi才能引领下一个周期？｜1783DAO & 博链财经BroadChain &Cicada X （Twitter）Space

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时间：3月31日（周一）20:00-22:00（UTC+8）

主题： 回归金融本质，什么样的DeFi才能引领下一个周期？

主持人：1783DAO & 博链财经BroadChain联合创始人Blade

投资孵化CICADA的Gary Yang的核心观点

Gary Yang介绍称，CICADA是连接真实收益资产（RWA和链上原生资产）与加密市场的桥梁，旨在打破当前加密市场3万亿美元市值的瓶颈，推动市场向10万亿美元规模发展。

CICADA目前以双代币模型运行，包括流动性代币（Liquid Token,LT）与生息代币（Rebase Token,RT）。其中，LT代表资产的流动性部分，类似股票，具有资本溢价潜力，适合短期交易；RT代表资产的生息部分，类似债券或货币基金，提供稳定收益，适合长期持有。用户可以在LT和RT之间自由转换，根据市场情况选择流动性或收益权，将选择权还给投资者。

Gary Yang指出，CICADA的底层资产需具备可持续的收益能力（如RWA、链上借贷、矿机收益等），而非依赖通胀激励或庞氏模型。流动性与生息的权衡，是金融的核心逻辑，而非上一周期中质押锁定流动性却无法兑现收益的模式。

LT和RT的转换机制类似传统金融中的“股转债”或“债转股”，但通过智能合约实现高效、透明的自动化操作。LT类似黑石集团的股票（反映平台价值），RT类似黑石管理的资产（反映底层收益），CICADA通过协议将两者结合，用户可灵活选择。

当前市场处于从MEME（共识驱动）向真实收益资产（价值驱动）的转型期，CICADA顺应这一趋势，为下一周期奠定基础。美国OCC、FDIC等机构放宽加密银行业务，香港、新加坡等地政策支持，为RWA和真实收益资产提供了合规化通道。

另外，Gary Yang还列出CICADA作为“下一代DeFi协议”的核心价值主张，包括：

1 、透明性：链上资产的透明性优于传统金融的黑箱操作。

2 、全球化机会：新兴市场（如尼日利亚、印度）的加密支付需求倒逼发达国家开放监管。

3 、技术驱动：智能合约和预言机是实现链上资产管理的技术基础。

加密量化基金Csil.ai创始合伙人黄小茜（Chelsey）的核心观点

黄小茜（Chelsey）指出，MEME的核心是“有价格无价值”，依赖快速叙事和社区情绪，生命周期极短（20分钟到几天）。DeFi需要底层资产支撑，强调可持续收益和金融逻辑。

MEME玩家追求高波动、快速换手，而DeFi玩家更关注稳定收益，两者目标群体不同。MEME的公平发射模式可被DeFi项目借鉴，以吸引散户参与，但需确保底层资产真实。

2021年牛市的山寨币、2023年的铭文、2024年的MEME，每一轮的热点玩法都在变化。任何资产最终都会回归其真实价值，MEME可能归零，而优质DeFi项目会稳定在合理估值。

短期玩家，比如MEME、杠杆交易，追求高资金利用率，靠信息差和速度赚钱，但长期胜率低。长期玩家，比如DeFi、RWA，接受较低但稳定的收益，关注基本面，适合机构或成熟投资者。

加密货币玩家的高资金利用率模式，合约杠杆，以小博大，但风险极高；MEME快速换手，资金流转快，但需精准Timing。低资金利用率模式，DeFi质押，收益稳定但较低，对散户吸引力不足。

DeFi要想提高吸引力，需要提供更高收益+更低风险的组合，比如结合衍生品的DeFi协议，以及提供“类MEME”的高波动资产，但背后有真实收益支撑。

鸭梨（Bfun）的核心观点

鸭梨（Bfun）指出，当前散户更倾向于MEME、杠杆交易，因为资金利用率高、短期收益诱人，而DeFi的收益（如质押、借贷）显得“太低”。另外市场教育不足，大多数用户不理解复杂DeFi协议（如LSD、RWA），导致参与门槛高。

另外，当前DeFi仍是小众市场，大多数用户仍偏好中心化交易所，因为操作简单。DeFi则需要更友好的入口（如DApp、社交登录），长期来看，DeFi必须破圈，吸引传统金融用户。

AlphaMoonDao的Cindy胖迪的核心观点

Cindy胖迪认为，无论是DeFi还是RWA项目，最终都需要依靠市场共识和叙事驱动，强调"团队背景+筹码分布+TVL稳定性"是评估任何项目的核心三要素。

Cindy胖迪指出，当前市场存在严重的"注意力经济"问题，优质项目难以获得关注，短期炒作消耗市场流动性，用户习惯被训练成追求即时满足。

当前加密市场需要重建健康的投资文化，以平衡短期投机与长期投资，建立更透明的信息披露机制，也要培养用户的风险意识。

C Labs合伙人Demir的核心观点

Demir认为，所有金融创新都能在历史中找到原型，新技术只是改变了金融的实现形式，而非本质。当前加密金融处于"早期混乱期"，类比纳斯达克早期（1970年代）的"车库公司"阶段，预计未来将经历"大浪淘沙"的过程，优质项目会沉淀下来。

美国FDIC和OCC放开银行加密业务限制是历史性转折，预测未来12个月银行托管加密资产成为标配，稳定币储备监管明晰化， 加密支付通道全面打通。合规化不等于中心化，去中心化协议可以通过合规接口与传统金融对接，而监管套利时代结束，真实创新时代开始。

Demir还指出，特朗普发币等热点事件是"旧范式最后狂欢"，老钱（Old Money）正在通过合规渠道入场，而新钱（New Money）需要建立新的估值框架。