以太坊上海升级将成为DeFi 3.0的序章？

原文来源：欧科云链研究院

原文作者：毕良寰

引言

距离以太坊 Shapella 升级（也曾被称为上海升级）仅剩一天的时间！

自 2015 年以太坊上线以来，它已成为世界排名第二的加密虚拟资产，以太坊诞生于行业的意义在于它能够让开发者构建智能合约和去中心化应用（DApps），无需信任任何中介或第三方机构，这也使得以太坊成为 Web 3.0 的重要基础设施之一。经过以太坊的一次次升级，以太坊的生态也不断地在扩张和完善。其中，计划于 4 月 13 日实施的 Shapella 升级是以太坊迎来属于它的第五次重要升级，也是以太坊合并之后的首次升级。欧科云链研究院将分析以太坊 Shapella 升级对 DeFi 的影响并对未来进行展望。

以太坊是 DeFi 革命的“引擎”。 Kyle Samani，MultICOin Capital 的创始人如是说。

去中心化金融（DeFi）作为区块链技术最早应用的领域之一，也是目前加密生态中最具前景的用例之一，通过加密网络直接连接用户，降低了准入门槛，无需依赖像中央银行、清算机构或验证服务这样的“中间人”，从而解决了中心化金融存在的一些问题，并在加密市场中成为主要应用领域之一。

DeFi 的发展

目前，DeFi 已成为一个市值六百亿美元的庞大市场。不仅其市场规模大，发展速度也十分迅猛。根据欧科云链 OKLink 的数据，作为 DeFi 的应用场景之一，稳定币的流通总量从 2020 年 4 月到 2023 年 4 月三年时间内增长了 12.3 倍。此外，像 DeFi 的头部应用 Aave 的借贷协议贷款总额已经从 2020 年的 1 亿美元增长到了现在的超过 57.2 亿美元。

图 稳定币流通总量（美元），来源：欧科云链 OKLink

DeFi 从 1.0 时代走向 3.0 时代，经历了技术上的创新和市场的狂热，现在到了应用的创新与探索。

DeFi 1.0 是指基础设施为自动做市商（AMM）机制的去中心化交易平台的爆发，以及通过使用挖矿（Farming)的方式获取更多利润的“农民(Farmer)”们进入了 DeFi“农耕”时代。而 DeFi 2.0 则是在第一代 DeFi 乐高打造的新型协议的基础上进行创新，其中 DeFi 协议拥有的流动性挖矿（PoL）重要特质，是整个 DeFi 2.0 新逻辑的关键之一。DeFi 1.0 和 2.0 的创新都是在 DeFi 的基础设施和协议层面上进行的，而 DeFi 3.0 则更注重应用层面的创新。

那么 DeFi 3.0 具体而言是什么呢？

它是基于 DeFi 2.0 的再一层创新。虽然目前行业对 DeFi 3.0 的定义还在不断探索中。但总体来说，DeFi 3.0 主打“金融即服务（Farming as a service）”概念，通过将金融服务与应用程序进行深度融合，实现更为普惠和便捷的金融服务。目前，DeFi 3.0 概念正在努力解决两个问题：一是可持续性收益问题。DeFi 2.0 通过协议自主控制流动性，确保了流动性的稳定，但同时也带来了可持续性收益的问题；二是操作繁琐和高昂 Gas 费的问题。随着 DeFi 2.0 的发展，整个 DeFi 生态变得异常复杂，投资者需要高度关注行业动态，并频繁地在各个公链之间转移资金，才能获得最佳回报。对于初次接触 DeFi 的新手而言，这些繁琐的操作和越来越高的 gas 费用可能会使他们望而却步。

来源：Knower, An argument for DeFi 3.0

为什么以太坊 Shapella 升级 对 DeFi 的未来发展有重要意义？

以太坊是 DeFi 生态中的主要基础设施之一。根据欧科云链研究院的不完全统计数据，约 60% 的 DeFi 总锁仓价值（TVL）建立在以太坊上。以太坊也是 DeFi 创新的发源地，许多 DeFi 创新都源自于以太坊生态。然而，在以太坊发展早期阶段，缓慢的交易速度和高昂的交易费用限制了 DeFi 的发展，尤其在 DeFi 高速发展的阶段，这一问题更加明显。为了不断优化和完善以太坊，类似于我们使用的手机系统升级一样，以太坊的升级变得必要。这些升级包括 Shapella 升级等，将不断推动 DeFi 的发展，并有望开启 DeFi 3.0 时代的序章。

一、以太坊 Shapella 升级的重要内容——赎回机制推动以太坊网络的去中心化进程

每一次以太坊的升级都致力于推动以太坊向“世界计算机”迈进一步。作为 DeFi 的主要基础设施之一的以太坊，也在不断的技术升级中打破 DeFi 瓶颈，更有望迎来 DeFi 3.0 时代的到来。

2023 年 4 月 13 日即将进行的以太坊 Shapella 升级包括执行层的上海升级和共识层的卡佩拉（Capella）升级。此次升级将解决以太坊网络的三个关键问题：简化以太坊虚拟机（EVM）执行引擎、提高质押 ETH 的赎回灵活性以及降低 Layer 2 的 Gas 费用。本次升级主要涵盖了 5 个以太坊改进提案（EIP）：EIP-4895、EIP-3860、EIP-3651、EIP-3855、EIP-6049 ，这些协议主要涉及以下方面：增加质押 ETH 的赎回灵活性、扩大智能合约的代码容量以降低 Gas 消耗、引入区块首笔交易奖励机制、降低无意义的 Gas 消耗以及避免由于误操作或恶意攻击而导致的意外结果。总体来说，Shapella 升级的主要技术内容是增强了质押 ETH 的赎回机制。

本次升级的“赎回机制”内容将激发更多验证者参与进来，并促进以太坊网络的进一步去中心化和提高网络安全。以太坊 PoS 自上线以来，质押者不得不押注自己的资金。通过本次升级的“赎回机制”，PoS 区块链的全面运作才能成为现实。这意味着质押者最终可以拥有个人资金的控制权。

在以太坊治理中，质押者扮演着重要角色，通过投票影响以太坊的未来方向，并共同构建和保护以太坊区块链的安全性和可信度。他们可以将运行验证器的操作委托给第三方，但仍然有责任选择合适的合作伙伴以维护以太坊的特点。每个以太坊社区成员都参与到治理过程中，质押者的作用尤为重要。通过增加质押的可移植性，提款将导致质押供应商之间的竞争加剧，解锁以太坊流动价值也很有可能成为推动网络成长以及全球采用。

图 ETH 供应量变化，来源：欧科云链 OKLink

二、以太坊 Shapella 升级拉开 Layer 2 真正突破——坎昆升级的序幕

Shapella 升级作为以太坊的一个重要升级，除了“赎回机制”外，本次升级目的还旨在提高区块链交易速度和降低成本，同时推动 DeFi 的发展。其中一个重要目标是为了能够顺利进行下一步的分片技术升级，通过将数据分成多个较小的部分，并在这些部分上并行执行处理操作，提高数据处理效率和性能。然而，由于容量已经达到上限，许多考虑升级的 EIP 未能纳入此次升级。

Shapella 升级中包含的内容提案改进可以帮助推动以太坊上的扩容技术——Layer 2 的发展，从而让交易更快且交易成本更低。Layer 2 解决方案是将交易从主链转移到侧链或其他解决方案中，从而提高交易速度和降低成本。目前最有前途的 Layer 2 项目包括 Optimism、Arbitrum、zkSync 和 StarkNet。

但 Layer 2 真正的突破可能要等到下一个重要升级——坎昆升级。 EIP-4844 是 Shapella 升级中的 Capella 升级后第一个被写入规范的 EIP。Layer 2 需要使用 Layer 1 上发布的 Call Data，这对 Layer 2 的安全机制至关重要。但目前在 Layer 1 上发布 Call Data 的成本很高，已经占到了 Layer 2 交易费用的 80% 以上。因此，为了降低费用，需要在以太坊 Layer 1 上创建更多的数据空间。EIP-4844 专注于解决这个问题，从而降低 Layer 2 交易费用，为未来的数据分片应用提供支持，同时引入将不同资源种类的使用和收费区分开的多维收费市场机制。随着 EIP-4844 的实施，Layer 2 将变得更具竞争力，提供更大的未来发展潜力。

随着 DeFi 应用的增多，区块链网络的交易量和负载将变得更加庞大。因此，Layer 2 解决方案是解决区块链交易速度和扩容问题的技术，是 DeFi 发展所必需的技术之一。展望未来，DeFi 3.0 可能需要更多的技术支持来应对 DeFi 发展的挑战，例如安全的协议、可持续的模型、高效的交易处理、强大的隐私保护以及更好的互操作性。此外，随着区块链技术的不断演进，DeFi 3.0 也可能面临新的技术挑战和机遇。

总结与未来展望

由于以太坊是 DeFi 的主要基础设施，因此即将推出的 Shapella 升级对 DeFi 的发展具有重要意义。尤其是随着 DeFi 不断发展，DeFi 3.0 时代会更需要底层技术的支持，以太坊作为 DeFi 的创新地，其技术上的不断升级也会助力开启 DeFi 3.0 的时代。

关于 Shapella 升级的未来展望，流动性衍生品质押赛道（Liquid Staking Derivatives, LSD）赛道是 DeFi 衍生品中的一种，主要解决质押 ETH 的流动性问题。通过 LSD，用户可以将质押的 ETH 转化为流动性虚拟资产，参与流动性挖矿等操作，从而获得更多收益。LSD 已成为 DeFi 领域的强劲赛道，是本次以太坊 Shapella 升级的直接利好之一。

随着以太坊不断升级，整个公链基础设施的性能也将得到提升，引发了对 DeFi 未来发展的关注。然而，随着 DeFi 行业的不断扩大，技术瓶颈也逐渐凸显，因此建设更好用的基础设施，例如Web3钱包，以满足用户对数字资产管理的需求，成为关注的焦点。Web3钱包是连接用户和去中心化应用程序（DApps）的重要工具，能提供安全、易于使用的数字资产管理方式。此外，以太坊升级还有望促进 DeFi 与其他领域（例如 NFT、跨链解决方案）的深度融合，拓展 DeFi 的应用场景和市场规模。

尽管 Vitalik Buterin 曾表示以太坊在合并后仅完成了 55% ，随着技术上的不断升级带动 DeFi 行业的发展从而又增加了对基础设施的需求，DeFi 行业也将会不断迎来新的机遇和挑战，成为未来金融领域发展的重要一环。

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参考资料：

1、“Current Ethereum”，Luozhu

2、《 以太坊核心开发者会议更新 014 》, Tim Beiko

3、“An argument for DeFi 3.0 ”，Knower

4、《关于以太坊上海升级，你需要知道哪些？》，Tokenview