博链BroadChainが入手した情報によると、The Blockの4月9日付報道で、シカゴ・マーカント・エクスチェンジ（CME）のビットコイン先物市場が引き続き弱含みであることが明らかになりました。データでは、2026年3月満期の1日平均未決済建玉（オープン・インタレスト）が80億ドルを割り込み、4月初旬には約72億ドルまで低下。これは2024年2月以来の低水準を記録し、未決済建玉は5か月連続で減少しています。また、3月の月間取引高は1630億ドルに留まり、2025年1月のピーク時と比較するとほぼ半減しました。
市場関係者の分析では、今回の下落は主に「ベーシス取引」の大規模な決済が要因とされています。従来、機関投資家は現物ETFを購入すると同時にCME先物を空売りし、両者の価格差（ベーシス）から利益を得る戦略を採用。これがCMEの未決済建玉増加を支える主要な原動力となっていました。しかし、ビットコイン価格が12万ドルの高値から7万ドルを下回る水準まで下落したことで、年率換算のベーシス収益が大幅に圧迫されました。
現在のベーシス収益は約5％程度ですが、これはすでに約4.5％の無リスク金利に接近。さらに資金調達コストや取引相手リスクを考慮すると、実質的なアービトラージの余地はほぼ消失しており、これに伴いレバレッジをかけた資金の撤退が始まっています。