3800ドル！
昨日午後、7000ドル以上から5000ドル台へと急落した直後、ビットコイン（BTC）は市場関係者の予想を大きく裏切り、今年の新 lows を記録。24時間での下落率は40％を超えた。
現時点では徐々に回復し、5000ドル付近まで上昇しているものの、市場は依然として不安定な状態が続いている。
コントラクト帝の市場レポートによると、過去24時間におけるコントラクト市場全体の強制ロスカット（マージンコール）総額は34.24億ドル、強制ロスカットを受けたユーザー数は122,238人であった。強制ロスカット額が最も大きかった上位3つの暗号資産は、BTCが24.87億ドル、ETHが3.23億ドル、BCHが1.89億ドルである。
現時点で、BTC以外の主要資産も大幅な下落を記録している。ETHは昨日の高値182ドルから最低91ドルまで下落し、下落率は50％に達した。BCHは昨日の高値255ドルから最低133ドルまで下落し、下落率は47％。BSVは昨日の高値181ドルから最低88ドルまで下落し、下落率は51％に達した……
わずか1日という短い期間に、暗号資産市場の時価総額は数日前の約2280億ドルから1200億ドル未満へと急減し、約1000億ドルの縮小（ほぼ半減）を余儀なくされた。
悲観的な投資家は、「ブル・マーケットはもう望めず、BTCは最終的にゼロになるだろう。業界全体にも大規模な再編が迫っている」と述べている。一方で、楽観的な投資家は「急落の後には必ず急騰が訪れる」とし、「2020年にはBTCにも再び好機が訪れるだろう」と予測している。
今回のBTC暴落の原因は一体何なのか？今後の行方は？そして業界にどのような影響を与えるのか？
このため、DeepChain深链は業界関係者数名を取材し、現在の市場動向および将来の価格動向を多角的に分析する試みを行った。
「 この危機は我々に警鐘を鳴らしている 」
知密大学創始者 劉昌用氏
BTCの暴落の主な原因は、世界経済危機の発生および流動性の枯渇である。
暗号資産およびブロックチェーン技術は、2017年以降、既に主流金融市場に参入しており、ウォールストリートの投資ポートフォリオの一部となっている。そのため、従来の主流金融とのリスクヘッジ機能は失われ、むしろ市場規模が小さく、価値の根拠が主に市場の期待に依存していることから、主流資産よりも大きなボラティリティを示すようになっている。
残念ながら、暗号資産は、従来の金融システムに挑戦する若者から、従来の金融システムの玩具へと変貌してしまった。
今回の危機は我々に警鐘を鳴らしており、暗号資産の今後の方向性を再考する必要がある。
パニックによる過剰な下落を冷静に捉え、パニックに駆られて無理な売却を行うべきではない。投資機会を見出す際には、各種暗号資産の性質および将来性を慎重に見極め、合理的なポジション構築を行うことを推奨する。
「 破産の波は、まさに始まったばかり」
了得資本創設者 易理華氏
今回の暴落は、主に外部環境の影響を受けている。現在、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響により欧米株式市場が大暴落し、あらゆる資産の価値が縮小している。BTCは多くの投資家の資産配分の一部であるため、まず株式市場と連動して価値が縮小した。次に、生活費やマイナーの電気代支払いなど、さまざまな理由で多くの投資家が現金化を余儀なくされている。さらに、BTCへの資金流入が一貫して弱い状況が続いており、これによりパニック売りが発生した。
これはまさにバタフライ効果であり、破産の波はまだ始まったばかりである。今あるものを大切にし、リスク管理を徹底することが重要だ。
生き延びることが最優先である。ユーザーがどんな資産を保有していても、必ず一部は現金で確保すること！現金、現金、現金！
私の見解では、さらなる暴落は業界全体の大規模な再編を招き、多数の企業が倒産するだろう。マイニング事業者、中小規模の取引所、プロジェクトチーム、サードパーティのサービスプロバイダーやメディアなど、幅広い業界関係者が影響を受ける。
「 3桁で始まるBTC価格は、確かに非常に魅力的だ」
幣coin CMO 史大爷氏
この歴史的とも言える相場展開に、私は完全に茫然自失となった。
私見では、今回の下落には以下の2つの要因が複合的に作用している：
1．外部経済が新型コロナウイルス感染症および石油価格の影響を受けて、連続して打撃を受けており、BTCも一種の商品として、当然その影響を受ける。
2．テクニカル面では、各波の下落は基本的に3段階で進行し、そのうち第3波が最も大きく、最も危険な局面となることが一般的である。
また、個人的には、短期間で再び同規模の暴落が発生する可能性は極めて低いと考える。このような歴史的とも言える相場展開を経て、市場参加者は全員休息を必要としている。買い手側は再び信頼を築き直す必要があり、売り手側も勝利の成果を消化する時間が必要である。
底は叫んで作るものではなく、相場の動きによって形成されるものだ。
私は、現物取引においては、少しずつ分散してポジションを構築していくことを推奨する。結局のところ、3桁で始まるBTC価格および他の主要暗号資産の価格は、実に魅力的である。
一般のユーザーにとって、「他人が恐怖するときにこそ貪欲になり、他人が貪欲になるときにこそ恐怖すべき」という言葉は、あらゆる投資分野において普遍的に当てはまる。
2017年12月や、1か月前を思い出してほしい。当時は誰もが自信に満ち、BTCが歴史的新高値を更新すると信じていた。しかし今や、皆が不安に駆られている。実際、取引とは、人間性を最も試す行為である。
業界関係者として、私は常に「コイン基準（Coin-denominated）」の視点で物事を捉えてきた。さらに長期的な視点で時間を伸ばしてみると、BTCの希少性および特有の商品的属性が、その価値が6000ドルに留まらないことを明確に示している。
なぜなら、ブロックチェーンはコインなしでは成立せず、ましてやBTCなしでは成り立たないからである。
「 現在のチャート上には、まだ底打ちの兆候は見られない」
暗号資産アナリスト 郐冬氏
BTCは流動性資産であるため、現実世界の人々が深刻なパニックに陥った場合、リスク回避のために現金化を選択する傾向がある。
BTCはゴールドとは異なり、他の資産の価格変動をヘッジする避難資産ではない。BTCの真価が発揮されるのは、現実世界の銀行が集団的に重大な債務不履行に陥り、法定通貨制度が崩壊したときのみである。現時点では、2008年の金融危機を経験した銀行は、リスク管理において過去よりもより厳格な対応を取っている。しかし、大規模なパニックが発生した際には、流動性資産（BTCを含む）すべてが、規模の大小を問わず売却圧力にさらされる。
今回の下落において、主要なホエールによる売却が初期の要因となったほか、担保貸付や定量的取引を行う投資家も、相場のさらなる下落を助長する「燃料」となりました。今回の短期的な下落により蒸発した時価総額は、過去に例を見ないほど大きく、多数の担保資産が強制清算され、一部のDeFiプロジェクトでは深刻な債務不履行が発生しました。これは業界全体にとって長期的な打撃となります。
今後の相場について、私の見解では、現時点ではまだ底打ちの兆候が見られません。データが不足しているため、底値がどの価格帯に位置するかを特定することは困難です。最善の戦略は、ヘッジポジションを維持するか、あるいは空売りポジションを保有せず、相場が一旦安定してから買い仕込みを試みることです。
業界全体にとっては、むしろ非常に良い新機会が到来しています。マイニング業界、取引所、ウォレット、ファンド会社など、あらゆる分野で大規模な再編が起こります。これは、富が新たな形で再分配されていることを意味しており、私たちがまだ予測できていない企業や個人が、業界が回復した際に新たなスターとして台頭する可能性があります。従事者は今、生き残りながら、これからの10年に向けて万全の準備を整えることが求められています。
「 近年のビットコインと米国株式市場には相関性がある」
自メディア「幣姥爺（ビーラオイェ）」創設者・幣姥爺氏
当初、昨日の急落は主に連鎖的ロスカット（マージンコール）およびレバレッジ強制決済によって引き起こされたものだと考えていました。これまでの横ばい期間における市場の最初の買いポジションの平均価格は約7,000米ドルであり、10％の下落で無担保の買いポジションの一部がロスカットされ、さらに10％下落すれば、追加証拠金を投入した大多数の買いポジションもロスカットされるはずです。そのため、ビットコインの価格が5,550米ドル付近になると考えていました。
しかし、本日の状況を見る限り、米国株式市場におけるレバレッジ破綻を受けて、仮想通貨市場に参入している大口資金がコストを度外視してビットコインを売却せざるを得なかった可能性が高いです。出荷（売却）という観点から見れば、ピーク到達後にボラティリティのある反発局面で売却することで、平均売却単価を高めることができます。今回の下落は、主力勢力自身もパニックに陥ったことを示唆しています。
私の見解では、近年のビットコインと米国株式市場には明確な相関性が存在します。
ビットコインが仮想通貨市場の「ダウ・ジョーンズ指数」であるならば、グローバルなリスク資産の「ダウ・ジョーンズ指数」と言えるのは米国株式市場です。
現在の環境は米国株式市場の大暴落であり、米国株式市場がまだ調整を終えておらず、あるいは今後の米連邦準備制度（FRB）による救済政策が米国株式市場に十分な刺激効果を及ぼさない場合、ビットコインも米国株式市場に追随して引き続き調整を余儀なくされます。最終的には、2018年末の約3,000米ドル付近のような、買いと売りの均衡が取れた水準まで下落するでしょう。
私は、現時点でのこの程度の下落幅であれば、急落が一時的に収束した後、反発を狙う「逆張り」的な取引を検討してもよいと考えます。例えば、下落過程で長い下ヒゲを持つローソク足が出現し、その後に出来高の多い反転ローソク足が続き、さらに数本の陽線が続くようなパターンです。
ただし、依然として底値の判断は極めて困難であると考えています。
実際、それより低い価格帯でのビットコインは過去にも経験していますが、短期間でこれほど急速に下落するのは非常に稀なケースです。
今回の急落は、旧型マイニング機器の大量淘汰や多数のDeFiプロジェクトのロスカットを引き起こしますが、仮想通貨市場そのものは存続し続けます。一部の主力資金が離脱した後には、新たな資金が市場に流入して参入してくるでしょう。ただ、おそらく我々は、2019年のような長期的な底固め局面をもう一度経験する必要があるかもしれません。
また、大幅な下落が既に発生しているにもかかわらず、アルトコインとビットコイン（BTC）の為替レートがまだ調整しきっていないため、アルトコインへの安易な「底値買い」は避けるべきです。
ビットコイン、あるいは暗号資産は、理論上、金融危機を終結させる可能性を秘めています。ただし、現時点ではその条件は整っておらず、より多くのユーザーの採用、さらに高い時価総額および流動性が必要です。
一方、仮想通貨市場という観点からは、これは未開拓の荒野のような市場であり、主力勢力が意のままに市場を操作（押し下げ・上げ）できるため、富を生み出すと同時に富をも飲み込んでしまいます。言い換えれば、投機家の楽園と言えるでしょう。この特性は、規制が厳しい中国A株市場と比較すると、遥かに優れており、米国株式市場と比べても独自の優位性を持っています。したがって、今後もさらに多くのプレイヤーが市場に参入してくると私は考えています。
「 中国は今後、資金の避難先として最も選ばれる国となる」
灯火資本（ランプ・キャピタル）創設者・張宏彬氏
私はビットコインが7,500米ドルのときに少しだけ現物を購入しましたが、そのまま含み損を抱えてしまいました。実にこの相場の変化は予期せぬものでした。
現在、私は暗号資産分野におけるポジションをほぼすべて縮小しており、今後は中国A株市場をより強く注目しています。
私の見解では、今回の下落の根本原因は、世界規模の金融危機であり、投資家たちは投資資産を売却して現金を確保しようとしているのです。
仮想通貨市場のみならず、米国株式市場を含む全世界の金融市場が下落しています。
A株市場のパフォーマンスはやや良好である可能性があり、個人的には、中国が今後、資金の避難先として最も選ばれる国になるだろうと感じています。
「 アルトコインには手を出してはいけない」
ベテラントレーダー／デジタル通貨先物取引担当者・大手子氏
現在の金融市場全体の環境は悪く、米国株式市場ではすでに2度のサーキットブレーカーが発動しています。さらに、世界的な新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響も重なり、短期的にはビットコインの相場は楽観視できません。
最近の連続する急落により、ビットコインの価格はほぼ半減し、昨夜の下落率は30％以上に達しました。今朝未明にも再び急落が始まり、アルトコインは次々と過去最低価格を更新しています。このような状況は、2017年の中国における仮想通貨取引所閉鎖（「94」）よりも深刻である可能性があります。
底値買いについては慎重になる必要があります。底値は常に相対的な価格であり、絶対的な価格は存在しませんが、現時点では依然として非常に危険であり、短期間で「V字型反発」が成立する可能性は極めて低いです。
個人的には、アルトコインには手を出さないようお勧めします。直近の2回の小型上昇相場においてもアルトコインは盛り上がりを見せていません。主流コイン（メジャーコイン）への底値買いを検討する場合は、タイミングが非常に重要です。
真の底値には、多くの参加者、主力勢力も含めて買いポジションを構築する必要があります。そのため、そのタイミングで底値買いを始めても遅くはありません。ETH、EOS、BCHなどは、その時点で段階的に買い増ししていくのが適切です。
今回の急落の影響について。
私の見解では、まずトレーダーにとって、急落相場では大多数の人が損失を被ります。金銭的・利益的動機が失われれば、大多数の人は市場から離脱することになります。
次に、取引所にとっては、ユーザーの離脱および仮想通貨への関心低下に伴い、収益が急激に減少します。小規模な取引所は、今回の急落を乗り越えられない可能性があります。
最後に、ブロックチェーン関連の機関および企業も、冬の時代（「冬の時代」＝業界の不況期）に直面する可能性があります。現時点では、暗号資産市場全体の見通しは楽観視できません。
注：本文はゲストの個人的見解を示すものであり、投資勧誘または投資アドバイスを目的としたものではありません。仮想通貨市場にはリスクが伴いますので、投資に際しては十分な注意が必要です。