博链 BroadChain 获悉，4月22日 17:16，全球 M2 创下 13.44 万亿美元历史新高，Bitcoin ETF 资金流 14 个月来首次转为净流入，但伊朗冲突推高 3 月 CPI 至 3.3%，收窄了美联储降息路径。宏观环境仍具支持性，只是节奏放缓。
Bitcoin 链上指标已走出第一季度恐慌区域，进入早期均衡阶段。当前价格 7.05 万美元，较长期持有者平均入场成本 7.8 万美元低约 13%。突破该水平将是短期趋势反转的关键信号。14.3 万美元目标价和 2 倍上涨空间依然成立，基于 13.25 万美元中性基准，叠加基本面 -10% 和宏观 +20% 的调整。
全球流动性处于历史峰值，但传导至 Bitcoin 的渠道受限。中国贡献了四大经济体 M2 增长的 60% 以上，但国内加密交易限制使流动性难以有效进入市场。美元流动性仍是主要驱动因素，但伊朗冲突延缓了美联储降息步伐。3 月点阵图将 2026 年降息预期缩减至仅一次，但宽松方向未变。
机构资金流开始逆转，Bitcoin 现货 ETF 自 3 月以来月度净流入转为正值，年内累计资金流转正，总资产管理规模回升至 965 亿美元。Strategy 单周斥资 25.4 亿美元买入 34,164 枚 BTC，总持仓增至 815,061 枚。链上指标显示，短期持有者平均成本基础逐步下降，投机资金退出，新买家在更低价位积累。
关键风险位为 5.4 万美元全网平均成本基础，若跌破将触发极端底部。最强阻力位在 7.8 万美元，与长期持有者平均入场成本重合。交易量表面增长 37.9%，但活跃地址数同比下降 13.2%，单笔转账规模下降 34.1%，反映真实网络扩张停滞。BTCFi 生态 TVL 年内下跌 74%，基本面指标下调至 -10%。
三个短期观察点：突破 7.8 万美元中期均衡位、ETF 持续净流入、地缘政治风险缓解后美联储政策转向。若同时兑现，14.3 万美元目标仍具可实现性。