Topik Utama
1. Faktor-faktor umum apa saja yang memicu peristiwa “black swan” di pasar kripto?
2. Masalah “de-pegging” USDC akan memicu konsekuensi seperti apa? Apakah Circle mampu menyelesaikan krisis ini secara sukses?
3. Metode peringatan dini untuk berbagai peristiwa “black swan”, seperti kebangkrutan Mt. Gox, insiden “312”, insiden “519”, kehancuran Terra Luna, serta kegagalan mendadak Silicon Valley Bank (SVB).
4. Sudah tiga tahun sejak insiden “312”, apa saja perubahan mendasar yang terjadi dalam fundamental keuangan kripto? Bagaimana investor biasa dapat mengamankan aset kripto mereka?
5. Jika terjadi peristiwa “black swan”, peluang apa saja yang muncul bagi pasar, dan bagaimana investor biasa dapat memanfaatkan peluang tersebut untuk memperoleh keuntungan?
Tamu Episode Ini
Una: OKLink PM @erliangerliang
Patavix: Peneliti Keamanan Beosin @EatonAshton2
Jinze Jiang: MuseLabs @jinzejiang0x0
AllenDing: Pendiri Ebunker @0x_Allending
Jesse: Kepala Tim Konten Biteye @Jesse_meta
Sophia: Peneliti Senior @Sophia8yu
Rangkuman Inti
1.Faktor-faktor umum apa saja yang memicu peristiwa “black swan” di pasar kripto?
Jesse: Faktor penyebab peristiwa “black swan” tidak hanya berasal dari ekosistem Web2, tetapi juga dari Web3.
Faktor-faktor dari Web2 antara lain: perubahan regulasi—misalnya, baru-baru ini Jaksa Agung New York menyatakan bahwa ETH termasuk sekuritas; ketegangan geopolitik seperti konflik Rusia-Ukraina, yang saat itu memicu volatilitas harga Bitcoin yang sangat tinggi; transmisi dampak dari pasar keuangan tradisional—contohnya, penurunan tajam saham global pada 2020 menyebabkan sebagian modal keluar dari aset kripto, sehingga likuiditas seluruh ekosistem kripto turun drastis; manipulasi pasar—seperti token dengan kapitalisasi pasar rendah yang sering dimanipulasi oleh “whales” melalui pump-and-dump; serta kesalahan teknis manusia—misalnya pencurian kunci pribadi jembatan lintas-rantai Ronin (pada Maret 2022, rantai samping khusus Axie Infinity, Ronin, diretas dan kehilangan 173.600 ETH serta 25,5 juta USDC senilai total USD 624 juta—menjadi insiden keamanan jembatan lintas-rantai terparah hingga saat ini), yang juga merupakan peristiwa “black swan”.
Faktor-faktor dari Web3 mencakup kerentanan keamanan inheren dalam ekosistem ini, seperti prinsip “kode adalah hukum”, sentralisasi bursa kripto (CEX), dompet terdesentralisasi (wallet), dan jembatan lintas-rantai (cross-chain bridge)—semua komponen ini sering kali menjadi sumber risiko. Selain itu, kegagalan teknis pada lapisan inti blockchain pun dapat menggerus kepercayaan investor dan memicu penurunan harga. Sifat interoperabilitas dan komposabilitas Web3 memang memberikan kemudahan, namun juga memicu efek domino negatif—seperti peristiwa de-pegging UST, FTX, dan USDT—yang berdampak buruk bahkan terhadap proyek unggulan dan stablecoin.
Jinze Jiang: Pertama, regulasi—tantangan regulasi terhadap mata uang kripto semakin meningkat, terutama persaingan kekuasaan antara CFTC (Commodity Futures Trading Commission) dan SEC (Securities and Exchange Commission), serta perbedaan pandangan dalam mengatur stablecoin. Saat ini, kedua lembaga tersebut sedang berebut otoritas pengawasan pasar kripto; tren pengetatan pengawasan dan regulasi yang lebih ketat akan semakin cepat, meskipun karena ukuran pasar kripto masih relatif kecil, perhatian regulator pun masih terbatas.
Kedua, latar belakang makroekonomi—penurunan aset berisiko saat ini dipicu pertama-tama oleh Tiongkok, karena data ekonomi Tiongkok yang lebih buruk dari ekspektasi telah memicu penurunan pasar saham. Penyebab kedua adalah stagnasi pertumbuhan PDB global yang nyaris nol, sementara data AS justru melampaui ekspektasi, sehingga memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Fed dan menekan harga aset berisiko. Selain itu, munculnya peristiwa “black swan” baru-baru ini juga memperparah kepanikan pasar. Kerugian bank sebenarnya tidak hanya terbatas pada kerugian nilai buku obligasi pemerintah, tetapi juga mencakup pinjaman rumah (mortgage), properti residensial, dan properti komersial—penilaian aset-aset ini menjadi tidak pasti bahkan berpotensi turun akibat perubahan titik balik harga rumah di AS. Jika banyak bank menghadapi masalah serupa, maka risiko sistemik skala besar bisa terpicu.
Una: Dua faktor utama penyebab peristiwa “black swan” di pasar kripto: pertama, masalah teknis dan sentimen pasar. Celah keamanan dan kegagalan teknis sering memicu kehilangan dana dan kehancuran pasar—misalnya insiden BitKeep, di mana paket APK-nya diretas sehingga kunci pribadi pengguna bocor dan aset senilai USD 8 juta dicuri.
Faktor kedua adalah sentimen pasar, yang dapat memicu aksi jual panik dan fluktuasi emosi investor. Sebagai contoh, kepanikan pasar pasca-FTX memicu rangkaian peristiwa yang menimbulkan kerugian besar. Tim kami menggunakan analisis data untuk melacak arus dana selama insiden tersebut, lalu meneliti beberapa insiden serupa guna memahami cara terbaik merespons fluktuasi sentimen pasar.
Patavix: Pertama tetaplah regulasi kebijakan—misalnya intervensi pemerintah Tiongkok pada 2017 untuk menstabilkan pasar, atau keputusan terbaru SEC AS yang mengklasifikasikan ETH sebagai sekuritas—kedua peristiwa regulasi ini memberikan dampak signifikan dalam jangka pendek terhadap pasar kripto. Kedua adalah kepanikan pasar—seperti zeroing-nya Luna. Memang mekanisme desain internal Luna sendiri yang menyebabkan zeroing, namun rush redemption UST saat itu justru memperparah situasi dan mempercepat proses zeroing. Ketiga adalah celah keamanan—seperti celah keamanan di bursa kripto, misalnya kebangkrutan Mt. Gox (mantan bursa Bitcoin terbesar di dunia yang bangkrut setelah kehilangan sekitar 850.000 BTC akibat peretasan), serta downtime Solana (Solana sempat down lebih dari 13 jam pada 2021, sehingga proyek DeFi menghadapi risiko liquidasi ulang pasca-restart).
2.Masalah “de-pegging” USDC akan memicu konsekuensi seperti apa? Apakah Circle mampu menyelesaikan krisis ini secara sukses?
Jesse: Menurut saya, krisis USDC baru-baru ini telah mengguncang kepercayaan pasar secara serius dan membuat investor kripto meragukan keamanan industri ini. Hal ini bisa membuat para tim proyek bingung, sementara proses penukaran USDC juga menurunkan likuiditas di seluruh ekosistem kripto. Peristiwa ini membuat saya mulai mempertanyakan apakah tim proyek NFT kita masih mampu mempertahankan floor price-nya, dan apakah proyek DeFi akan mengalami peningkatan signifikan dalam bad debt. Dalam kondisi seperti ini, modal yang bersifat konservatif mungkin akan keluar dari Ethereum dan beralih ke Bitcoin. Peristiwa ini juga memaksa kita merefleksikan ulang hakikat aset kripto. Saya sendiri telah menarik semua stablecoin saya dan mengalihkannya ke Bitcoin. Meski kepercayaan pasar terhadap USDC perlahan pulih, risiko tetap ada—dan sikap waspada harus tetap dijaga.
Jinze Jiang: Baru-baru ini terjadi sejumlah peristiwa di pasar keuangan—seperti krisis Circle dan USDC—yang memicu kepanikan di pasar. Krisis USDC mengacu pada eksposur risiko maksimum USDC yang mencapai USD 3,3 miliar, sehingga membawa risiko besar bagi seluruh sistem DeFi. Meskipun USDC belum menghentikan proses redeem, jika pengguna mulai melakukan penarikan massal, skala aset USDC akan menyusut dan eksposur risiko bad debt akan meningkat—yang berpotensi menyebabkan kolapsnya seluruh sistem DeFi. Namun, USDC percaya bahwa mereka memiliki prioritas dalam proses likuidasi; dan jika likuidasi gagal, mereka juga memiliki kemampuan menemukan pembeli atau “white knight” untuk menutupi defisit tersebut.
Selain krisis USDC, pasar keuangan juga menghadapi ketidakpastian dan kepanikan lainnya—terutama risiko di sektor perbankan yang bisa semakin memburuk, sehingga banyak bank kecil berpotensi menghadapi tantangan. Meskipun aturan dan sistem perbankan modern berarti tidak ada satu pun bank komersial yang mampu bertahan dari bank run, sebagian besar bank tetap memiliki kapasitas menangani tekanan tersebut—meski membutuhkan waktu dan tanpa harus menjual seluruh asetnya untuk membayar nasabah. Bank dapat memilih menggadaikan asetnya ke lembaga lain—seperti konsorsium bank atau Federal Reserve—untuk memperoleh pinjaman diskonto guna membayar nasabah dan mempertahankan likuiditas. Selain itu, diperkirakan lebih banyak bank akan mengungkapkan masalahnya pekan depan—seperti First Republic, Western Alliance Bancorp, dan Signature Bank—yang semuanya berpotensi menghadapi masalah.
Secara keseluruhan, kepanikan pasar saat ini terutama berpusat pada sektor perbankan—khususnya bank seperti First Republic—yang berpotensi mengalami ketidakmampuan membayar kewajiban (insolvensi), sehingga memicu penurunan nilai aset dan selisih kewajiban yang memperparah kepanikan. Namun, mayoritas bank masih memiliki kapasitas untuk menghadapi tekanan tersebut, hanya saja memerlukan waktu. Selain itu, diperkirakan The Federal Reserve (Fed) dan Office of the Comptroller of the Currency (OCC) akan mengambil langkah-langkah tertentu guna mempertahankan kepercayaan pasar serta memberikan bantuan kepada bank-bank yang terdampak.
Una: Akar krisis Circle bermula dari kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB), di mana Circle hanyalah salah satu pihak terdampak dalam rantai tersebut. Banyak proyek kripto menyimpan sejumlah besar dana mereka di SVB; jika dana tersebut tidak dapat ditarik, proyek-proyek ini akan menghadapi risiko besar. Hal ini berdampak langsung pada para pelaku proyek, yang mungkin terpaksa menjual token mereka untuk melunasi utang. Dampaknya juga menyebar ke perilaku investasi pengguna, yang secara tidak langsung mentransfer risiko ke proyek-proyek tersebut. Contohnya adalah mekanisme PSM (Private Savings Module) milik MakerDAO dan mekanisme tiga-pool di Curve, di mana pengguna menukar USDC dengan token proyek terkait—sehingga risiko dialihkan ke proyek-proyek tersebut. Jika harga USDC turun, proyek-proyek ini bisa mengalami kerugian besar. Lebih jauh lagi, kebangkrutan SVB akan berdampak luas terhadap seluruh industri kripto, termasuk proyek DeFi, GameFi, dan NFT.
Patavix: Krisis USDC telah merusak kepercayaan pasar dan likuiditas di ekosistem kripto, sehingga nilai pasar stablecoin terus menurun. Dalam beberapa bulan ke depan, pasar kemungkinan akan memasuki kondisi “kekurangan likuiditas” (liquidity drought), yang juga akan menciptakan masalah pendanaan bagi proyek-proyek kripto. Proyek stablecoin terdesentralisasi—seperti MakerDAO dan FXS—merupakan yang paling terdampak. Menurut saya, hasil yang dialami MakerDAO kali ini memang pantas, mengingat sejak tahun lalu sudah muncul perdebatan tentang semakin terpusatnya struktur MakerDAO dan kecenderungannya menyerupai USDC. Setelah USDC mengalami krisis, banyak pengguna keluar melalui mekanisme PSM, sehingga menyebabkan de-pegging MakerDAO. USDC kemungkinan besar akan mampu melewati krisis ini—kita tunggu perkembangan selama seminggu ke depan untuk melihat apakah dampaknya akan menyebar ke sektor perbankan. Secara pribadi, saya yakin USDC akan kembali mencapai kapitalisasi pasar $1 miliar, karena eksposurnya hanya sebesar $3,3 miliar; bahkan jika dana tersebut tidak sepenuhnya dapat direalisasikan, USDC tetap memiliki opsi mencari bantuan pendanaan eksternal.
3.Metode Peringatan Dini untuk Peristiwa Black Swan seperti Mt. Gox, 312, 519, Terra Luna Collapse, dan Kegagalan Mendadak Silicon Valley Bank (SVB)
Jesse: Sebelum peristiwa 3.12, sebenarnya sudah terjadi penurunan tajam di pasar saham AS—oleh karena itu kita juga harus memantau kondisi pasar Web2. Secara ringkas, ketika berinvestasi di aset kripto, penting untuk memahami secara komprehensif mekanisme proyek, serta memperhatikan kebijakan, desain mekanisme, dan kondisi pasar secara keseluruhan—bukan hanya mengandalkan analisis dari pihak-pihak yang bersikap bullish. Dalam mengambil keputusan investasi, penting untuk keluar tepat waktu; hindari membeli pada harga tinggi (chasing highs) ketika kapitalisasi pasar sedang melambung, dan selalu pantau pengumuman resmi dari platform otoritatif guna memperoleh informasi yang lebih lengkap. Selanjutnya, jumlah dana yang disimpan di bursa digital harus dibatasi seminimal mungkin, dan biasakan menyimpan sebagian besar dana di dompet pribadi (wallet), sambil menerapkan prinsip diversifikasi penyimpanan aset di beberapa dompet berbeda—termasuk menggunakan cold wallet. Saat pasar mengalami volatilitas tinggi, hindari aktivitas transaksi berlebihan; sederhanakan portofolio investasi dan kurangi interaksi dengan protokol-protokol tertentu. Bagi trader atau pelaku dengan volume transaksi signifikan di bursa digital, sangat disarankan untuk mengatur order stop-loss guna membatasi potensi kerugian. Semua langkah ini merupakan cara penting dalam melindungi aset Anda. Terakhir, saya menyarankan agar Anda menjadi “pesimis tercepat” di dunia kripto—tetap tenang saat pasar bergolak, jangan terpengaruh oleh faktor kebijakan semata, dan pastikan Anda memahami secara mendalam mekanisme teknis aset digital.
Jinze Jiang: Untuk dua insiden UST dan USDC, kami sebenarnya telah keluar jauh sebelum krisis pecah—karena dalam kasus stablecoin, indikator utama yang perlu dipantau adalah likuiditas di pool Curve. Jika suatu stablecoin memiliki pool besar di Curve, maka saat ada isu beredar di pasar, segera periksa penurunan saldo di dalam pool tersebut. Curve merupakan decentralized exchange (DEX), sehingga Anda tidak dapat melihat berapa jumlah likuiditas tersisa yang tersedia untuk ditukar—informasi ini tidak transparan. Satu-satunya cara adalah memantau pool terbesar di blockchain. Mekanisme Curve membuat harga tetap stabil meskipun 80% likuiditas telah ditarik—artinya de-pegging tidak terasa secara langsung. Namun, pada titik ini Anda tidak boleh hanya mengandalkan harga tukar; begitu Anda menyadari adanya de-pegging di Curve, artinya dana Anda sudah tidak bisa lagi ditukarkan. Oleh karena itu, begitu mendengar isu beredar, segera lakukan pemeriksaan—masih ada peluang untuk keluar lebih awal.
Kasus UST berlangsung selama satu hingga dua hari—memberikan jendela waktu yang cukup panjang untuk keluar lebih dulu. Sementara itu, krisis USDC berlangsung sangat singkat—kurang dari satu hari—dan pool Curve-nya pun cepat dikosongkan. Di pool tersebut, ketiga stablecoin (USDC, DAI, dan USDT) awalnya masing-masing memiliki porsi sekitar sepertiga; namun ketika pangsa USDC turun drastis dari 1/3 menjadi kurang dari 10%, Anda harus segera bertindak—karena pada saat itu, perubahan kurs belum terlihat jelas di antarmuka. Jika Anda adalah pemegang dana besar dan tidak bisa keluar dari pool Curve, segera tarik dana Anda dari bursa terpusat (CEX). Artinya, masih tersedia waktu reaksi yang memadai bagi para pelaku pasar.
Una: Menurut saya, peringatan dini untuk peristiwa seperti Mt. Gox (3.12), 5.19, dan sejenisnya sangat sulit dilakukan. Untuk mengurangi pengaruh dan risiko stablecoin berbasis sentralisasi, kita perlu membangun ekosistem BTC dan ETH sebagai bentuk mitigasi risiko—sehingga menciptakan lingkungan pasar yang relatif lebih aman. Jika Anda memiliki toleransi risiko tinggi, terkadang muncul peluang arbitrase—namun hal ini memerlukan riset mendalam dan sedikit keberuntungan. Yang perlu diingat: stablecoin seperti USDC mengandung risiko gagal bayar akibat sifat sentralisasinya—oleh karena itu, jangan menempatkan terlalu banyak aset Anda di dalam ekosistem kripto. Selain itu, waspadai risiko teknis seperti lupa mengatur slippage saat melakukan pertukaran—jika tidak, Anda rentan diserang bot arbitrase dan mengalami kerugian finansial.
Patavix: Pertama-tama, untuk peristiwa mendadak seperti Mt. Gox, kecuali pihak-pihak yang terlibat langsung dalam audit keamanan bursa—baik auditor internal maupun eksternal—sangat sulit bagi siapa pun untuk memprediksi kejadian semacam itu. Oleh karena itu, menurut saya, peristiwa seperti ini memang sangat sulit dicegah—karena pada dasarnya ini adalah soal nasib buruk. Namun, untuk peristiwa seperti 312 dan 519, sebagian trader memang berhasil menghindarinya—termasuk saya sendiri, yang sempat melihat beberapa trader yang telah melakukan liquidasi penuh sebelum 519, berdasarkan pengalaman trading mereka serta pola candlestick tren pasar. Jadi, menurut saya, 519 memang merupakan peristiwa yang bisa diantisipasi dan dihindari.
Untuk proyek aset digital seperti FTX dan Luna, kita perlu melakukan riset proyek secara mendalam guna mengidentifikasi titik-titik risiko potensial. Dalam kasus FUD terkait FTX, kita harus memantau dinamika pasar secara intensif—karena biasanya ada jeda waktu satu hingga beberapa hari yang memungkinkan kita untuk keluar lebih awal. Sedangkan untuk Luna, sebenarnya sudah muncul kontroversi di pasar sejak Februari, dan baru kolaps pada Mei—artinya pengguna memiliki cukup waktu untuk mengenali bahaya yang mengintai Luna dan keluar sebelum krisis benar-benar meledak. Dalam berinvestasi di aset digital, sikap hati-hati mutlak diperlukan—agar kita tidak terjebak dalam keputusan bodoh seperti “buying the dip” di Luna—dan segera menyesuaikan strategi investasi begitu terdeteksi perubahan signifikan di pasar.
4. Sudah Tiga Tahun Sejak “Peristiwa 312”—Apa Saja Perubahan Mendasar dalam Fundamental Keuangan Kripto? Bagaimana Investor Biasa Harus Mengamankan Aset Kripto Mereka?
Jesse: Salah satu perubahan terbesar dalam keuangan kripto selama tiga tahun terakhir adalah lonjakan jumlah pengguna hingga lebih dari 50 kali lipat—terutama didorong oleh pertumbuhan pesat DeFi pada 2020. Meski laju pertumbuhan telah melambat, tren keseluruhan tetap positif dan berkelanjutan. Pasar keuangan kripto berpotensi berkembang dari produk niche menjadi pasar massal. Perubahan lainnya adalah peningkatan efisiensi penggunaan modal: proyek-proyek DeFi umumnya telah melalui uji coba pasar dalam jangka panjang, sehingga keamanannya kini lebih terjamin—dan industri kini mulai memikirkan cara meningkatkan efisiensi penggunaan dana lebih lanjut. Dalam beberapa tahun terakhir, solusi Layer-2 (L2) dan blockchain alternatif memang telah menunjukkan kemajuan—namun Ethereum tetap menjadi platform utama, dengan L2 menjadi fokus utama pengembangan. Ekspektasi potensial terhadap peluncuran token baru (token issuance) juga sangat penting—developer dan modal pun mulai beralih ke L2. Risiko pasar tetap tinggi, namun ketahanannya (resilience) juga kuat: setiap kali terjadi kehancuran, pasar mampu bangkit kembali dengan cepat. Peristiwa black swan akan terus terjadi di masa depan—namun pasar akan terus mengalami proses regenerasi dan kebangkitan.
Jinze Jiang: Secara spesifik, pasar keuangan kripto telah mengalami banyak perubahan dalam beberapa tahun terakhir—mulai dari gelombang DeFi tahun lalu, euforia NFT tahun ini, hingga fluktuasi besar harga Bitcoin. Investor biasa, dalam mengelola aset kripto mereka, perlu memperhatikan perubahan pasar dan risiko yang menyertainya—sekaligus memanfaatkan peluang yang muncul. Misalnya, ketika pasar saham mengalami tekanan risiko, investor bisa beralih ke aset berisiko rendah seperti stablecoin, atau memantau proyek-proyek berpotensi seperti protokol derivatif on-chain yang unggul di bidang DeFi. Selain itu, investor juga perlu menguasai teknik manajemen risiko dasar—seperti diversifikasi portofolio, liquidasi berkala, serta pengaturan take-profit dan stop-loss.
Una: Masalah utama yang saat ini dihadapi pasar keuangan kripto adalah keamanan dan likuiditas. Dari sisi keamanan, karena transaksi dan penyimpanan aset kripto bergantung pada private key—jika private key bocor atau diserang, aset kripto berisiko hilang sepenuhnya. Untuk mengatasi hal ini, beberapa lembaga telah mengembangkan solusi—misalnya kemampuan KYT (Know Your Transaction) dari OK Link, yang menganalisis pola interaksi transaksi guna menilai risiko pengguna dan memberikan peringatan dini sebelum operasi berisiko dilakukan—sehingga membantu pengguna meminimalkan potensi kerugian. Selain itu, penggunaan cold wallet juga dapat meningkatkan tingkat keamanan aset kripto.
Masalah likuiditas muncul karena perdagangan di pasar keuangan kripto tidak semudah di pasar keuangan tradisional—sehingga sebagian besar aset kripto hanya dapat diperdagangkan di sejumlah bursa terbatas, yang pada gilirannya membatasi ekspansi pasar dan perkembangan industri secara keseluruhan. Proyek-proyek seperti Blur dan Sudoswap sedang mengeksplorasi model-model inovatif untuk mendorong likuiditas tanpa mengandalkan insentif agen (agent incentives), serta tokenisasi perdagangan NFT dengan mekanisme AMM (Automated Market Maker) ala Uniswap guna meningkatkan likuiditas. Bagi investor biasa, perlindungan aset kripto dapat dilakukan melalui pemilihan platform yang cermat dan penggunaan berbagai alat—seperti bertransaksi di platform yang telah menjalani proses KYC, serta menggunakan cold wallet.
Patavix: Tiga tahun telah berlalu—fundamental keuangan kripto kini jauh lebih baik dibandingkan tahun 2020, terutama dalam hal pergeseran arah investasi di lapisan aplikasi (application layer). Peristiwa black swan tetap akan terjadi di masa depan—oleh karena itu, investor biasa harus mengendalikan penggunaan leverage, berinvestasi secara hati-hati, dan menjaga keamanan aset mereka. Melindungi akun media sosial dan private key dompet sangatlah krusial—hindari mengklik tautan phishing dan jangan pernah mengungkapkan password Anda. Untuk otorisasi dompet dan tanda tangan transaksi, berhati-hatilah—terutama saat menggunakan MetaMask (Fox Wallet): jangan pernah menandatangani transaksi tanpa memverifikasi isi transaksi dan keaslian situs web terlebih dahulu. Lakukan diversifikasi investasi secara menyeluruh guna mengurangi risiko.
5.Jika Peristiwa Black Swan Terjadi, Peluang Apa yang Akan Muncul bagi Pasar dan Investor Biasa?
Jesse: Peristiwa black swan membuat pasar menjadi rentan—investor bisa menunggu stabilitas kembali pulih, lalu memasuki pasar untuk membeli aset berkualitas tinggi dengan harga murah. Jika krisis bersifat sistemik, strategi short selling berpotensi memberikan peluang keuntungan lebih tinggi. Namun, jika krisis hanya menimpa proyek atau peristiwa tertentu, maka kemampuan belajar dan riset mendalam menjadi faktor penentu. Investor konservatif biasanya memilih menunggu dan menghindari risiko berlebihan.
Jinze Jiang: Sebagai permulaan, saya tegaskan: jangan pernah langsung membeli atau menjual aset kripto hanya berdasarkan saran orang lain—investor harus melakukan riset mandiri. Jika krisis telah berlalu, fokuslah pada proyek-proyek yang paling terpukul—karena potensi pemulihan (recovery) mereka biasanya paling besar. Bagi investor dengan toleransi risiko rendah, pertimbangkan pembelian obligasi pemerintah AS atau deposito berjangka besar (CDs) dari bank—karena instrumen-instrumen ini merupakan aset bebas risiko dengan likuiditas yang baik. Sementara bagi investor yang ingin bertransaksi jangka pendek pada aset berbasis obligasi, perlu diingat bahwa volatilitas instrumen jenis ini juga tinggi—tidak selalu hanya berfluktuasi dalam rentang beberapa basis point. Oleh karena itu, bagi investor yang tidak ingin mengambil risiko, investasi di instrumen berbasis obligasi tetap merupakan pilihan yang direkomendasikan.
Patavix: Peristiwa “angsa hitam” berpotensi menciptakan peluang beli di titik terendah bagi seluruh pasar kripto, seperti BTC dan ETH; sementara untuk proyek-proyek tertentu seperti Luna dan FTX, peristiwa tersebut justru dapat memperparah penurunan akibat penyusutan likuiditas pasar. Metode pencegahan terhadap peristiwa “angsa hitam” meliputi: menyisihkan kas sebagai cadangan, memiliki arus kas yang stabil, serta meningkatkan kapasitas riset proyek. Menghadapi peristiwa “angsa hitam” pada proyek-proyek spesifik menuntut pengetahuan luas dan kemampuan riset investor. Mengendalikan ukuran posisi (position sizing), memastikan arus kas yang stabil, meningkatkan pemahaman terhadap proyek, serta melakukan riset terhadap beberapa proyek secara bersamaan dapat membantu investor menangkap peluang yang tidak terlihat oleh orang lain.