Penulis: Chen Yiwanfeng
Produksi: Ostrich Blockchain
Pada tanggal 5 September, DeFi Ted, anggota inti dari protokol asuransi DeFi inovatif Cover Protocol—yang sebelumnya mendapat dukungan dari Andre Cronje (AC) dan diluncurkan secara bersamaan oleh sejumlah bursa kripto terkemuka—secara resmi mengumumkan di platform resminya bahwa Cover Protocol serta platform pinjam-meminjam Ruler Protocol akan ditutup secara resmi akibat kepergian para pengembang inti proyek. Dana kas yang tersisa akan didistribusikan kepada para pemegang token.
Setelah pengumuman ini tersebar, harga COVER langsung turun tajam. Menurut data harga dari OKEx, harga COVER anjlok lebih dari 15% pada hari pengumuman tersebut, dan kemudian memasuki fase penurunan beruntun dengan total penurunan hampir 25%.
Menghadapi pergerakan harga semacam ini, kemungkinan besar nilai COVER akan mencapai nol—sebuah skenario yang tampaknya sudah tak terelakkan. Saat ini, mayoritas masyarakat justru lebih mempertanyakan apakah tim proyek akan memberikan kompensasi kepada pemegang token jika COVER benar-benar bernilai nol. Faktanya, peluang kompensasi sangat kecil, dan hal ini harus dilihat dari perkembangan keseluruhan pasar asuransi DeFi.
Perkembangan Pasar Asuransi DeFi
Selama ini, dunia DeFi sering mengalami insiden peretasan akibat banyaknya proyek inovatif yang bermunculan serta ketidakmatangan teknologi dasar—sehingga kepentingan pengguna tidak terjamin. Hal ini juga menyebabkan banyak industri tradisional kehilangan kepercayaan terhadap DeFi sebagai bidang baru, sehingga sebagian besar modal belum memasuki ekosistem DeFi.
Asuransi terdesentralisasi merupakan salah satu arah produk turunan penting dalam pasar DeFi. Seiring dengan semakin matangnya industri asuransi, masuknya partisipan institusional, serta berkembangnya proyek-proyek baru, asuransi di masa depan diprediksi akan menjadi salah satu pilar utama DeFi.
Namun, saat ini pasar asuransi masih berkembang lambat. Diketahui bahwa beberapa proyek mengalami kesulitan dalam menentukan skenario klaim, sementara kehadiran komite dan lembaga audit membuat proses keseluruhan belum sepenuhnya terdesentralisasi. Selain itu, modal yang dimiliki protokol asuransi sendiri tidak cukup untuk menanggung risiko proyek DeFi utama—sehingga sebagian besar proyek besar belum membeli polis asuransi. Akibatnya, pada paruh pertama tahun 2021, aset yang tercakup asuransi hanya kurang dari 1% dari total nilai yang terkunci (TVL).
Meskipun volume TVL dan ekosistem DeFi terus berkembang pesat seiring waktu, cakupan asuransi tidak menunjukkan tren pertumbuhan signifikan—sehingga pasar asuransi DeFi saat ini menghadapi batasan (bottleneck) dalam perkembangannya.
Cover: Dari Kejayaan Menuju Keheningan
Dalam pasar asuransi DeFi, Cover Protocol merupakan salah satu dari dua protokol dominan. Protokol ini diinkubasi oleh Yearn Finance dan menerapkan mekanisme tokenisasi polis asuransi guna memungkinkan proses asuransi peer-to-peer (baik sebagai penanggung maupun tertanggung), serta menyesuaikan harga premi secara otomatis berdasarkan permintaan pasar. Jumlah token COVER yang diterbitkan hanya sebanyak 80.000 keping.
Dari sisi protokolnya sendiri, dibandingkan Nexus Mutual, Cover dapat meluncurkan produk asuransi lebih cepat tanpa perlu menjalani penilaian risiko yang rumit—karena setiap risiko bersifat terisolasi dan dikemas dalam satu pool khusus. Namun, karena tiap pool bersifat terpisah, investor Cover tidak dapat memanfaatkan modal mereka secara efisien. Akibatnya, biaya asuransi Cover lebih mahal dibanding Nexus Mutual. Misalnya, biaya tahunan untuk mengasuransikan OriginDollar di Cover Protocol adalah 12,91%, sedangkan di Nexus Mutual hanya 2,6%. Selain itu, Cover Protocol hanya menyediakan polis asuransi berjangka yang telah ditentukan sebelumnya—misalnya, untuk suatu rangkaian produk tertentu, masa berlaku polis berakhir pada akhir Mei, terlepas dari kapan pengguna membeli polis tersebut.
Berkat latar belakang kuatnya, Cover Protocol mendapatkan perhatian luas sejak peluncurannya. Pada tahap awal, protokol ini bahkan mengundang salah satu tokoh paling berpengaruh di industri kripto, Andre Cronje, sebagai penasihat. Dengan dukungan dan dorongan dari Andre Cronje, Cover Protocol sempat menjadi sorotan utama pada kuartal pertama tahun 2021.
Pada 28 Desember 2020, protokol Cover mengalami dua serangan beruntun oleh peretas akibat adanya celah keamanan yang memungkinkan pencetakan token tanpa batas, sehingga menyebabkan kerugian aset lebih dari USD 5 juta. Insiden ini secara langsung mengakibatkan harga COVER di Binance terpotong separuhnya. Selain itu, harga COVER di Uniswap pada waktu itu juga anjlok dari USD 874 menjadi hanya USD 7—penurunan hampir 100%. Meskipun setelah kejadian tersebut Cover mulai bangkit kembali dan harganya naik bahkan mencapai rekor baru, kerugian yang ditimbulkan saat itu tetap tak terukur.
Protokol Cover awalnya menyediakan protokol Safe milik yInsure. Pada November 2020, Yearn Finance mengumumkan penggabungan dengan protokol Cover untuk memberikan asuransi bagi yvaults-nya. Menurut data harga dari OKX, harga COVER mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada pertengahan Februari 2021, yakni USD 1810, yang langsung memicu diskusi luas di pasar. Namun, setelah Yearn Finance mengumumkan penghentian kerja sama pada 5 Maret, harga COVER mulai mengalami penurunan “air terjun” dengan penurunan hampir 240%, dan hingga kini harga COVER masih bertahan di sekitar USD 150.
Mengapa Cover akhirnya harus menutup jaringannya?
Meskipun secara resmi pihak Cover menyatakan bahwa penutupan jaringan disebabkan oleh kepergian para pengembang inti proyek, penjelasan ini tidak cukup meyakinkan bagi mayoritas investor. Akar masalah sebenarnya adalah ketidakmampuan pasar asuransi DeFi dalam memperluas cakupannya, sehingga pangsa pasarnya terus menyusut.
Saat ini, pasar DeFi didominasi oleh pengguna berisiko tinggi dan pengguna ritel. Kelompok ini umumnya tidak memprioritaskan manajemen risiko, sehingga tidak mempertimbangkan pembelian asuransi. Seperti diketahui, Yearn Finance telah mengakhiri kontraknya dengan Cover pada Maret tahun ini. Sebagai pesaing utama Nexus, tanpa kebutuhan internal yVault, protokol Cover pun semakin tertinggal dalam upayanya melampaui Nexus.
Kelangkaan sumber daya pasar serta tekanan persaingan yang terus meningkat membuat Cover secara bertahap kehilangan posisi dominannya di pasar. Hingga akhirnya, kepergian pendiri Cover, Alan, memaksa protokol ini menutup jaringannya secara permanen.