बोचान ब्रॉडचेन के मुताबिक, द ब्लॉक की 9 अप्रैल की रिपोर्ट में कहा गया है कि शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (CME) के बिटकॉइन फ्यूचर्स बाज़ार में लगातार सुस्ती बनी हुई है। आंकड़े दिखाते हैं कि मार्च 2026 के लिए औसत दैनिक ओपन इंटरेस्ट 8 अरब डॉलर से नीचे खिसक गया है। अप्रैल की शुरुआत में यह और गिरकर करीब 7.2 अरब डॉलर पर पहुंच गया, जो फरवरी 2024 के बाद का सबसे निचला स्तर है। यह लगातार पांचवां महीना है जब ओपन इंटरेस्ट में गिरावट दर्ज की गई है। इसके अलावा, मार्च का मासिक ट्रेडिंग वॉल्यूम घटकर 163 अरब डॉलर रह गया, जो जनवरी 2025 के शिखर से लगभग आधा है।
बाज़ार विश्लेषण के मुताबिक, इस गिरावट की मुख्य वजह "बेसिस ट्रेडिंग" में बड़े पैमाने पर पोजीशन का बंद होना है। पहले, संस्थागत निवेशक स्पॉट ETF खरीदने और CME फ्यूचर्स में शॉर्ट पोजीशन लेकर आर्बिट्रेज का फायदा उठा रहे थे, जिससे CME में होल्डिंग्स बढ़ रही थीं। हालांकि, बिटकॉइन की कीमत 120,000 डॉलर के उच्च स्तर से गिरकर 70,000 डॉलर से नीचे आने के बाद, वार्षिक बेसिस रिटर्न में भारी कमी आई है।
अभी करीब 5% का बेसिस रिटर्न, लगभग 4.5% की जोखिम-मुक्त ब्याज दर के स्तर के काफी करीब पहुंच गया है। जब इसमें फंडिंग लागत और काउंटरपार्टी जोखिम भी जोड़ दिए जाते हैं, तो आर्बिट्रेज का मौका लगभग पूरी तरह खत्म हो जाता है। इसी वजह से लीवरेज्ड फंड्स ने बाज़ार से पैसे निकाल लिए हैं।