BroadChain को सूचित किया गया है, 27 अप्रैल 12:00 बजे, क्रिप्टो निवेश संस्था Mint Ventures के शोध भागीदार Alex Xu ने हाल ही में खुलासा किया कि जब BTC 78,000-79,000 डॉलर के दायरे में वापस उछला, तो उन्होंने अपनी पहले से 30% तक कम की गई स्थिति को और घटा दिया। इससे पहले, उन्होंने लगभग 70,000 डॉलर पर भालू बाजार के दौरान BTC मॉर्गेज उधार के माध्यम से स्थापित छोटे लीवरेज (लगभग 1.1-1.2 गुना) को बंद कर दिया था, और 100,000-120,000 डॉलर के दायरे में BTC होल्डिंग्स को पूर्ण स्थिति से घटाकर लगभग 30% कर दिया था।
यह कार्रवाई BTC के दीर्घकालिक तेजी के तर्क के पुनर्मूल्यांकन पर आधारित है। Alex Xu ने बताया कि BTC के अगले बुल मार्केट को चलाने वाली संभावित गति पिछले चक्रों की तरह मजबूत नहीं है। अतीत में, BTC के निवेशक आधार का गीक प्रयोगों से लेकर जनता और संस्थागत परिसंपत्ति आवंटन तक तेजी से विस्तार का आख्यान, 2023-2025 चक्र में अनुपालन ETF उत्पादों के लॉन्च, BlackRock जैसी मुख्यधारा वित्तीय संस्थाओं के समर्थन और दुनिया के सबसे बड़े देश के राष्ट्रपति के समर्थन के माध्यम से अपने चरम पर पहुंच गया। आख्यान को और उन्नत करने के लिए, अगले चक्र को संप्रभु राज्यों की बैलेंस शीट में प्रवेश करना होगा, जैसे कि संप्रभु धन कोष (वर्तमान में केवल अबू धाबी) या केंद्रीय बैंक भंडार। लेकिन अमेरिकी राज्यों के वित्तीय भंडार की क्रय शक्ति सीमित है, और वर्तमान में केवल कुछ राज्यों ने BTC रिजर्व बिल पारित किया है, जबकि फेडरल रिजर्व द्वारा BTC को शामिल करने की उम्मीद पिछले साल मूल रूप से गलत साबित हो चुकी है। प्रमुख देशों के केंद्रीय बैंकों की BTC में बहुत कम रुचि है, और इसके छोटे सर्वसम्मति इतिहास, उच्च अस्थिरता और सोने के साथ प्रतिस्पर्धा जैसे कारकों के कारण, इसे केंद्रीय बैंक बैलेंस शीट में शामिल करना बेहद कठिन है।
इसके अलावा, व्यक्तिगत अवसर लागत में वृद्धि स्थिति घटाने का एक और कारण है। पिछले छह महीनों में, Alex Xu ने पाया कि कई गुणवत्ता वाली कंपनियों के वर्तमान मूल्य काफी आकर्षक हैं, जो उनके पोर्टफोलियो समायोजन का केंद्र बनेंगे, जबकि दूसरे भाग में नकद भंडार बढ़ाया जाएगा। क्रिप्टो उद्योग की समग्र मंदी का BTC की मांग और सर्वसम्मति पर नकारात्मक प्रभाव को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता: वर्तमान में, केवल DeFi सकारात्मक नकदी प्रवाह और लाभ उत्पन्न कर रहा है, लेकिन गुणवत्ता वाली मूल परिसंपत्तियों के सिकुड़ने से इसका व्यवसाय संकुचित हो रहा है; Web3 के अधिकांश मॉडल (सोशल, गेमिंग, DePIN, वितरित भंडारण, आदि) समय के साथ गलत साबित हो चुके हैं। उद्योग के आधार के सिकुड़ने और प्रतिभागियों और निवेशकों की संख्या में कमी से BTC होल्डिंग्स में धीमापन या यहां तक कि नुकसान होगा। Hyperliquid, एक ऑन-चेन एक्सचेंज के रूप में, प्रवृत्ति के विपरीत बढ़ रहा है, लेकिन इसकी सफलता मुख्य रूप से CEX से बाजार हिस्सेदारी छीनने और क्रिप्टो के बाहर की परिसंपत्तियों के 24/7 ट्रेडिंग को शुरू करने से आती है, जिसका BTC के मूल्य संचरण पर सीमित प्रभाव है, और नियामक आर्बिट्रेज पर निर्भर इस अलग-थलग मॉडल से उद्योग के सिकुड़ने की प्रवृत्ति को कम करना मुश्किल है।