BroadChain a appris que le Bitcoin, actif phare du marché crypto, a continué de subir des pressions ce 30 mars. La proportion d'investisseurs en position courte enregistrant des pertes s'est encore accrue. L'indicateur on-chain clé, le MVRV, est désormais entré dans une zone typique de marché baissier, témoignant d'un sentiment de prudence sur les marchés.
Selon l'analyste CryptoQuant Darkfost, le cours du Bitcoin évolue actuellement entre 65 000 et 70 000 dollars, un niveau bien inférieur au prix moyen d'acquisition des détenteurs à court terme, estimé à environ 85 900 dollars. Cela signifie que les investisseurs entrés sur le marché au cours des six derniers mois sont globalement en perte, et que la rentabilité de ce segment se dégrade.
Les données on-chain révèlent que le MVRV (ratio de la capitalisation boursière sur la valeur réalisée) des détenteurs à court terme est tombé à environ 0,77, passant sous le seuil symbolique de 1,0 qui caractérise souvent un marché baissier. Fin février, cet indicateur avait même touché un plus bas à 0,7, ce qui indique que les pertes latentes (« unrealized losses ») moyennes de ces détenteurs avoisinent les 30 %.
Indicateur fondamental pour évaluer le marché crypto, le MVRV a été introduit en 2018 par les pionniers de l'analyse on-chain Murad Mahmudov et David Puell. Son principe est de comparer la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin avec son coût réalisé sur la chaîne, afin d'estimer les plus-values ou moins-values latentes du marché. Un MVRV inférieur à 1,0 signale généralement que le prix de marché est inférieur au coût d'acquisition moyen des participants, une caractéristique récurrente des phases baissières.
Les analystes soulignent qu'un MVRV qui reste durablement à un niveau bas reflète une pression continue sur les détenteurs à court terme. Une accumulation concentrée de positions perdantes pourrait provoquer des ventes forcées, accentuant la volatilité à court terme du Bitcoin. Cette dynamique correspond au sentiment de prudence qui prévaut actuellement sur l'ensemble du marché crypto.