Source : Babbitt, auteur : Wang Jiajian
Le 3 février à 9h30, les marchés boursiers chinois (actions A) ont rouvert après les vacances du Nouvel An lunaire. Sous le choc de l'épidémie de coronavirus (COVID-19), près de 3000 titres ont atteint la limite de baisse quotidienne. Les données montrent que les actions liées à la blockchain ont également chuté de plus de 9%, avec seulement 7 valeurs en hausse sur les 217 concernées.
Pourtant, pendant cette même période de fêtes, le Bitcoin (BTC) a connu une hausse contra-cyclique d'environ 1000 dollars. Le matin du 3 février à 9h30, son prix a même brièvement atteint 9600 USD, son plus haut niveau depuis trois mois. Selon les données de QKL123, cette progression de 1000 dollars a fait passer le sentiment de marché de la « peur » à la « cupidité ».
Le 28 janvier, la difficulté de minage du Bitcoin a été ajustée à 15,47 T, soit une augmentation de 4,67%. En déduisant la puissance de calcul moyenne à partir de ce chiffre, on obtient environ 110 E, un nouveau record historique depuis la création du Bitcoin. BTC.com prévoit une nouvelle hausse de la difficulté à 16,13 T dans sept jours, une progression supplémentaire de 4,31%.
Un tel démarrage d'année devrait être favorable au secteur minier. Toutefois, sous l'effet de l'épidémie, l'activité de minage du Bitcoin est loin de se dérouler sans accroc.
▲ Difficulté actuelle du minage du Bitcoin selon BTC.com
Rupture de stock ! Les prix des machines minières devraient augmenter en février et mars
En raison de l'épidémie, Bitmain, Canaan, MicroBT (M20S) et Innosilicon ont tous annoncé le report de leurs délais de production, d'expédition et d'assistance technique. La reprise générale des activités est désormais prévue aux alentours du 10 février. Pour les fabricants, les principaux impacts concernent la réouverture des usines, les services logistiques et la maintenance des équipements.
Chen Feng, directeur des ventes chez Canaan, a indiqué à Babbitt que l'épidémie affecte les fabricants sur trois fronts principaux.
Premièrement, les stocks disponibles chez les principaux fabricants sont actuellement très limités. Une hausse des prix des machines minières pour Bitcoin est donc probable en février et mars.
Deuxièmement, les usines ne peuvent pas encore redémarrer à plein régime. Une reprise progressive est vraisemblable entre le 15 et le 20 février, car tous les employés ne seront pas présents immédiatement. La production sera donc affectée ce mois-ci.
Troisièmement, les expéditions reposent principalement sur SF Express et Deppon Logistics. Or, Deppon n'a pas encore repris ses activités, tandis que SF Express ne propose actuellement que des services express à tarif élevé. Par ailleurs, certaines régions comme le Xinjiang, le Sichuan ou la Mongolie intérieure restreignent l'accès aux véhicules extérieurs, ce qui complique davantage la logistique.
Chen Feng précise qu'à sa connaissance, les travailleurs des fermes minières de l'ouest de la Chine ne sont pas encore revenus sur site, ce qui pose problème pour la mise en service des nouvelles machines. La situation est paradoxale : la hausse du prix du Bitcoin stimule la demande au moment même où l'offre se contracte.
Pour MicroBT, la situation est similaire. Zhang Wencheng, directeur des ventes, a publié sur WeChat : « Nous expédierons les M20S (52 W/T) à partir du 10 février. Dès la reprise, les envois seront effectués immédiatement. »
Il a ajouté à Babbitt que le retour à la normale prendra du temps. Dans la province du Guangdong, par exemple, la reprise ne sera possible qu'après le 10 février. Et même si les machines sont expédiées, il n'y aura personne sur place pour les installer et les faire fonctionner.
Liu Kuan, PDG de Jiejie Mining – une société de distribution et de gestion de machines minières – a confié à Babbitt qu'elle pouvait toujours expédier via SF Express, mais à un coût bien plus élevé : un envoi coûte désormais 155 yuans contre 50 habituellement, car seuls les transports aériens sont disponibles. En tant que distributeur, elle reconnaît un impact modéré pour l'instant : elle peut encore vendre.
Personnel indisponible ! Les personnes extérieures ne peuvent pas entrer, celles sur place ne peuvent pas sortir
Les vendeurs de machines minières sont aux abois, mais les acheteurs souhaitant miner du Bitcoin ne sont pas mieux lotis.
Jiang Zhuo'er, fondateur du pool de minage Litecoin (Litecoin Pool), a publié sur Weibo que la situation dans les principales fermes minières du pays est extrêmement tendue : « Les routes et les approvisionnements essentiels sont coupés un peu partout, la mobilité des personnes est impossible. Au Xinjiang, c'est particulièrement extrême : toute personne arrivant dans la région doit d'abord subir une quarantaine de 20 jours avant de pouvoir travailler. Nos entreprises ne peuvent donc pas reprendre. Nous avions laissé la moitié du personnel en service pendant les fêtes, mais aujourd'hui, nous manquons cruellement de main-d'œuvre. Cela se traduit par une baisse du taux de disponibilité des machines. L'impact le plus sévère concerne les fermes dont la construction est suspendue ou qui ont subi des coupures de courant, empêchant la mise en service de plusieurs milliers de machines. »
Actuellement en Chine, la saison des hautes eaux dans le Sichuan est terminée, et l'essentiel de l'activité minière se concentre désormais au Xinjiang, où l'électricité provient principalement de centrales thermiques. Or, comme le souligne Jiang Zhuo'er, les mesures de contrôle épidémique y sont extrêmement strictes.
Yin Changming, fondateur de Xiaoqiang Mining Machines – une marque spécialisée dans la conception sur mesure, possédant également sa propre flotte exploitée dans des fermes – a expliqué à Babbitt qu'ils ont choisi de redistribuer une partie de leur puissance de calcul aux clients qui ne peuvent pas recevoir leurs machines à cause des retards logistiques. Selon lui, les régions du Sichuan et du Guizhou sont peu touchées, tandis que le Xinjiang constitue le principal point sensible.
Il cite l'exemple d'une ferme équipée de 4000 machines, où quatre techniciens étaient normalement affectés pendant les fêtes : ils entraient sur le site pour travailler et regagnaient leur zone résidentielle en fin de journée. Suite aux restrictions, trois de ces techniciens se sont vu refuser l'accès à la ferme, ne laissant qu'un seul technicien sur site, qui ne peut plus en sortir. Des collègues doivent désormais lui apporter périodiquement des provisions.
Yin Changming ajoute que, pour l'heure, les machines défectueuses ne peuvent pas être renvoyées en réparation ; les techniciens doivent donc procéder eux-mêmes aux réparations avec les pièces disponibles sur place. Heureusement, l'alimentation électrique et le réseau Internet restent stables au Xinjiang, et aucune chute massive de la puissance de calcul n'a été signalée jusqu'à présent. « Je pense que le seul vrai problème concerne justement les réparations », conclut-il.
Un virage imminent : un nouveau « test décisif » pour l'industrie minière chinoise
À ce jour, environ trois mois nous séparent de la prochaine réduction de moitié de la récompense de minage du Bitcoin (« halving »). L'épidémie de coronavirus, tout comme le Brexit, a déjà eu un impact mondial sur les politiques publiques et l'économie.
La conjonction de ces événements amène le marché à interpréter la hausse actuelle du Bitcoin comme le début de la « période pré-halving ». Autrement dit, les investisseurs commencent à anticiper positivement la trajectoire future du BTC.
Cependant, le Bitcoin bénéficiera-t-il réellement de cette « période troublée » ? Aucune base théorique ne vient étayer cette hypothèse. Connaîtra-t-il une nouvelle envolée spectaculaire ou une chute brutale ? Voilà sans doute la question à laquelle tout le monde cherche une réponse pour 2020.
Actuellement, la majorité des fabricants mondiaux de machines minières et des entreprises du secteur sont basés en Chine. L'épidémie constitue donc un défi majeur pour l'ensemble de cette industrie.
Canaan, cotée en bourse, Bitmain, le leader incontesté, et MicroBT, la jeune pousse prometteuse, font toutes face à la même crise. Mais comme souvent, la crise recèle aussi des opportunités : qui réussira à se démarquer au premier trimestre ? Qui innovera le plus efficacement ? Ce sont là les enjeux les plus captivants pour l'industrie minière dans les mois à venir.