BroadChain a appris que JPMorgan a publié, le 27 mars, un rapport soulignant la résilience du bitcoin. Malgré un contexte de sorties des ETF, d’une liquidité qui se détériore et d’un désendettement institutionnel, l’or et l’argent ont subi des pressions à la baisse, tandis que le bitcoin a affiché une solidité remarquable et des entrées de capitaux relativement stables.
Les chiffres sont parlants : sur les trois premières semaines de mars, les ETF sur l’or ont enregistré des sorties nettes avoisinant les 11 milliards de dollars. Les flux liés à l’argent ont également marqué un net recul. Cette dynamique, couplée à la hausse des taux d’intérêt et à un dollar vigoureux, a pesé sur les cours des métaux précieux. Dans le même temps, les fonds bitcoin continuent d’attirer des capitaux nets, et la dynamique de marché s’améliore progressivement.
Coté prix, le bitcoin a certes connu un bref repli en début de période de tensions géopolitiques, tombant vers les 60 000 dollars au même titre que les autres actifs risqués, avant de se stabiliser rapidement. Il évolue désormais dans une fourchette oscillante entre 68 000 et 70 000 dollars, signe que les capitaux à long terme reviennent progressivement sur le marché après la phase de panique, ce qui soutient le cours.
Les données de positions et la dynamique de marché révèlent également des divergences. Les positions institutionnelles sur les contrats à terme or et argent ont nettement diminué depuis janvier, tandis que celles sur le bitcoin sont globalement restées stables. Les fonds trend-followers sont passés d’un état « suracheté » sur les métaux précieux à un niveau en deçà du seuil neutre, accentuant la pression vendeuse. Le bitcoin, quant à lui, est sorti de sa zone « survendue », et la pression à la vente s’est atténuée.
Les indicateurs de liquidité montrent que la profondeur de marché de l’or est désormais inférieure à celle du bitcoin, et celle de l’argent s’affaiblit encore davantage. Pour JPMorgan, cette évolution illustre un fait marquant : dans le contexte macroéconomique et géopolitique actuel, le bitcoin commence à afficher des caractéristiques de performance qui le distinguent des actifs refuges traditionnels.