Auteur de cet article : Maître Chan de la cryptographie@crypto_chanshi — Toute republication nécessite une autorisation préalable.
Conclusion immédiate : l’effondrement de Silicon Valley Bank (SVB) risque très fortement d’entraîner un effet d’imitation au sein du secteur bancaire américain, provoquant une vague généralisée de ventes d’actifs titrisés et une série d’opérations radicales de « coupe des membres pour sauver le corps », accélérant ainsi l’effondrement des marchés financiers américains. Si le problème de l’inflation n’est pas maîtrisé et que les hausses de taux se poursuivent, une nouvelle phase extrêmement sévère de marché baissier nous attend inévitablement !
Conserver une importante liquidité en espèces et adopter une posture d’attente prudente constituent la meilleure stratégie d’investissement pour cette année !
Silicon Valley Bank, ne pouvant plus supporter la pression, a décidé de limiter ses pertes et de se protéger elle-même. C’est pourquoi elle a annoncé la vente d’une partie de son portefeuille d’actifs titrisés entraînant une perte de 1,8 milliard de dollars, tout en cherchant à lever 2,25 milliards de dollars via la vente d’actions ordinaires et d’actions privilégiées. Si SVB ne limitait pas ses pertes dès maintenant, la persistance actuelle de l’inflation pourrait conduire à des hausses de taux dépassant 6 %, aggravant encore davantage ses pertes et sa crise de liquidité — ce qui constitue précisément une opération de « coupe des membres pour sauver le corps ».
La découverte d’un seul cafard signifie que toute la maison en est infestée. Les difficultés futures de SVB ne seront donc pas isolées, mais refléteront probablement un problème généralisé de liquidité touchant la plupart des banques américaines, à des degrés divers. Ce n’est donc pas seulement SVB qui connaît un fort recul, mais également d’autres grandes banques américaines. Une fois que SVB commence à agir pour se sauver, les autres banques suivront nécessairement son exemple ; il suffit d’un premier acteur pour déclencher une telle dynamique, et celui qui fuit en premier subira les pertes les moins importantes.
Bien que de nombreux acteurs affirment publiquement qu’il n’y aura aucun problème tant qu’il n’y a pas de panique — tandis que la panique elle-même engendrerait effectivement une crise de liquidité — chacun comprend, dans ces circonstances, que si l’on ne vend pas soi-même, les autres vendront à un meilleur prix, et que les pertes finales retomberont sur soi.
Cela rappelle la ruée vers les légumes observée pendant la pandémie : si vous croyez sincèrement que l’approvisionnement en légumes est assuré et que vous ne participez pas à la ruée, mais que les autres y participent, alors vous risquez de rester sans légumes, tandis que ceux qui ont fait la ruée en auront. Ce comportement collectif de ruée aggrave la pénurie, mais vous ne pouvez pas empêcher les autres de faire la ruée. Le résultat final est donc une action impossible à contrôler, vous obligeant à y participer vous-même.
SVB a pris les devants et entamé la limitation de ses pertes ; les autres banques suivront inévitablement, suscitant l’inquiétude des investisseurs, qui retireront massivement leurs fonds des banques, aggravant ainsi la crise de liquidité.
Les marchés boursiers et crypto-marchés connaîtront eux aussi une vague massive de ventes d’actifs à risque. Dire aux gens de ne pas retirer leur argent, de ne pas vendre leurs actions ou leurs cryptomonnaies, ou encore d’affirmer que l’économie ou le système bancaire sont sains, ne servira à rien.
L’événement s’est déjà produit, la panique est déjà installée : ceux qui fuient en premier sont ceux qui en tireront le plus grand bénéfice. Il faut attendre que la crise atteigne un certain niveau — récession économique, maîtrise de l’inflation, baisse des taux d’intérêt, faillites successives d’entreprises et d’institutions majeures, effondrement spectaculaire de l’indice boursier américain (S&P 500) — avant de revenir pour acheter à bas prix. Ce n’est là que la bonne approche.
Il ne s’agit pas de rester inactif indéfiniment, attendant que vos actifs se déprécient massivement — ce principe est parfaitement compris à Wall Street.
Au cœur des problèmes financiers et de la dette se trouve avant tout une question de confiance.
Si la confiance est ébranlée, les dominos commencent à tomber, et il est inévitable qu’une « bombe » explose — or, une fois qu’elle a explosé, le problème peut être résolu. Lors de la crise financière précédente, après l’effondrement de Lehman Brothers et le krach boursier américain, la crise économique s’est progressivement atténuée.
En revanche, la situation actuelle aux États-Unis — marquée par une hésitation persistante dans la gestion de l’inflation et des hausses de taux menées avec une lenteur excessive — conduit à un phénomène paradoxal : plus on retarde l’explosion, plus on redoute celle-ci, et plus finalement les « bombes » exploseront. Plus on cherche désespérément à soutenir le marché boursier américain, plus il chutera violemment lorsqu’il s’effondrera. Il serait préférable de laisser l’économie subir un atterrissage brutal, car cela permettrait de résoudre les problèmes plus rapidement et de faire exploser moins de « bombes ».
L’unique leçon historique que l’humanité tire de l’histoire est qu’elle n’en tire aucune. À chaque précédent épisode de lutte contre l’inflation, la rapidité de la réponse s’est toujours avérée essentielle : plus on tarde, plus les complications s’accumulent.
On soupçonne même que tous les hauts responsables politiques détiennent personnellement des actions, et qu’ils souhaitent coûte que coûte éviter un krach boursier américain, ce qui ne fera qu’aggraver la situation finale : le spectacle sera spectaculaire, et l’indice boursier américain pourrait chuter bien plus bas que prévu. De Credit Suisse à Blackstone, spécialiste de l’immobilier commercial, puis à Silicon Valley Bank aujourd’hui, les « bombes » continuent lentement à exploser.
Les marchés financiers ne connaîtront pas de calme cette année ; veillez donc à faire preuve d’une extrême prudence. Évitez autant que possible les positions pleines ou fortement exposées. En l’absence de corrections majeures, conservez autant que possible des liquidités, réduisez votre exposition aux actifs à risque et adoptez principalement une posture d’attente. Des événements imprévus (« cygnes noirs ») et des risques systémiques évidents (« rhinocéros gris ») continueront à s’amplifier. Ne suivez pas les tendances haussières aveuglément, et conservez des liquidités : voilà la meilleure stratégie d’investissement pour cette année.