Autor del artículo: Maestro Chan de las Criptomonedas@crypto_chanshi. La republicación requiere autorización previa.
Conclusión preliminar: El colapso del Silicon Valley Bank (SVB) probablemente desencadenará una ola de imitación en otros bancos estadounidenses, quienes también comenzarán a vender activos financieros, emprendiendo una serie de medidas extremas para preservar su liquidez y acelerando así el colapso del sistema financiero estadounidense. Si el problema de la inflación no se controla y los aumentos de tasas de interés continúan, inevitablemente enfrentaremos un nuevo y severo mercado bajista.
Mantener mayores reservas en efectivo y adoptar una postura cautelosa de observación es, sin duda, la mejor estrategia de inversión para este año.
El Silicon Valley Bank realmente no pudo soportar más la presión y decidió limitar sus pérdidas y protegerse a sí mismo. Por ello anunció públicamente que la venta de parte de su cartera de valores generaría pérdidas por 1.800 millones de dólares, y buscó recaudar 2.250 millones de dólares mediante la emisión de acciones ordinarias y preferentes. Si el SVB no hubiera tomado esta medida, el actual escenario inflacionario podría llevar a aumentos adicionales de las tasas de interés por encima del 6 %, lo que provocaría pérdidas aún mayores y una crisis de liquidez aún más grave: una verdadera «amputación quirúrgica» para salvar al organismo.
Descubrir una cucaracha indica que toda la casa está infestada. El problema del SVB no será un caso aislado: muy probablemente la mayoría de los bancos estadounidenses ya presenten, en mayor o menor grado, problemas de liquidez. Por eso no solo el SVB ha caído drásticamente, sino que también lo han hecho otros grandes bancos estadounidenses. Al haber cedido el SVB y comenzado su rescate, los demás bancos seguirán su ejemplo. Basta con que uno dé el primer paso: quien huya primero sufrirá las menores pérdidas.
Aunque todos afirman que «si no hay pánico, no habrá problemas», y que «el pánico sí puede generar una crisis real de liquidez», en momentos como estos todos saben que, si uno no vende primero, los demás lo harán a mejores precios, dejándolo con mayores pérdidas.
Es como durante la pandemia, cuando todos competían por comprar vegetales: si confías en que el suministro es suficiente y no te apresuras a comprar, pero los demás sí lo hacen, al final tú te quedarás sin vegetales y ellos sí los tendrán. Este comportamiento colectivo de acaparamiento agrava la escasez, pero si tú no participas, no puedes impedir que los demás lo hagan. Así, ante una acción inevitable, te ves obligado a participar también.
El SVB ha sido el primero en huir y comenzar a limitar sus pérdidas; los demás bancos seguramente lo imitarán. Los inversores también se preocuparán y retirarán masivamente fondos de los bancos, agravando aún más la crisis de liquidez.
Lo mismo ocurre en los mercados bursátil y cripto: muchos inversores venderán activos de riesgo. Decir «no retires dinero», «no vendas acciones ni criptomonedas», «la economía está bien», «los bancos están sanos», no sirve de nada.
El hecho ya ocurrió y el pánico ya se ha desatado. En tales circunstancias, quienes salgan primero son los que obtendrán mayores beneficios. Solo después de que el evento alcance su punto máximo —cuando ya se haya producido una recesión económica, se haya controlado la inflación, comiencen los recortes de tasas de interés, se sucedan los colapsos corporativos e institucionales y el índice bursátil estadounidense haya caído de forma catastrófica— será el momento adecuado para entrar nuevamente y comprar activos a precios mínimos.
No se trata de quedarse inmóvil hasta que tus activos pierdan drásticamente valor. Este principio lo entienden perfectamente en Wall Street.
En última instancia, los problemas financieros y de deuda se reducen a un problema de confianza.
Si la confianza se erosiona, las fichas de dominó empezarán a caer y necesariamente estallará una bomba. Paradojalmente, una vez que explota, el problema se resuelve. Durante la crisis financiera anterior, tras la quiebra de Lehman Brothers y el colapso del mercado bursátil estadounidense, la crisis económica comenzó gradualmente a disiparse.
Por el contrario, la actitud vacilante actual de Estados Unidos frente a la inflación —con subidas de tasas lentas y graduales— hace que cuanto más se retrase la solución, menos se desee un colapso, y más explosiones terminen ocurriendo. Cuanto más se intente salvar al mercado bursátil estadounidense, más fuerte será su caída posterior. Sería preferible permitir un «aterrizaje forzoso» de la economía, lo que resolvería los problemas más rápidamente y reduciría el número de implosiones.
La lección histórica que la humanidad ha aprendido es, precisamente, que no ha aprendido nada. En todas las ocasiones anteriores en que se abordó la inflación, siempre resultó más eficaz actuar con rapidez: cuanto más se demore, más complicado será el problema.
Probablemente todos los altos funcionarios estén invertidos directamente en bolsa y, por tanto, intentan desesperadamente evitar el colapso del mercado bursátil estadounidense, posponiéndolo a toda costa. Sin embargo, el resultado final será una explosión espectacular: el mercado bursátil estadounidense podría caer a niveles inimaginables. Desde el caso de Credit Suisse, pasando por Blackstone y su exposición al sector inmobiliario comercial, hasta el actual colapso del Silicon Valley Bank, las «bombas» van explotando una tras otra.
Los mercados de capitales no estarán tranquilos este año. Todos deben actuar con extrema precaución: eviten invertir todo su capital o hacer apuestas de gran tamaño. Si no se produce una caída significativa, mantengan la mayor cantidad posible de efectivo y eviten acumular activos de riesgo. La estrategia más prudente sigue siendo la observación atenta. Los eventos tipo «cisne negro» y «rinoceronte gris» continuarán desarrollándose. No persigan precios máximos y mantengan abundante efectivo: esa es, sin duda, la mejor estrategia de inversión para este año.