أعلنت BroadChain، في 22 أبريل الساعة 17:16، أن إجمالي المعروض النقدي العالمي M2 سجل أعلى مستوى تاريخي عند 13.44 تريليون دولار أمريكي، وشهدت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) تحولًا إلى صافي تدفقات إيجابية لأول مرة منذ 14 شهرًا، لكن الصراع الإيراني دفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر مارس إلى 3.3%، مما ضيق مسار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لا تزال البيئة الكلية داعمة، لكن بوتيرة أبطأ.
تجاوزت مؤشرات سلسلة البيتكوين منطقة الذعر في الربع الأول ودخلت مرحلة التوازن المبكر. السعر الحالي هو 70,500 دولار أمريكي، وهو أقل بنحو 13% من متوسط تكلفة دخول الحائزين على المدى الطويل البالغ 78,000 دولار أمريكي. اختراق هذا المستوى سيكون إشارة رئيسية لانعكاس الاتجاه على المدى القصير. لا يزال هدف السعر البالغ 143,000 دولار أمريكي ومساحة النمو المزدوجة قائمين، استنادًا إلى خط الأساس المحايد عند 132,500 دولار أمريكي، مع تعديلات بنسبة -10% من الأساسيات و+20% من العوامل الكلية.
تصل السيولة العالمية إلى ذروتها التاريخية، لكن القنوات الموصلة للبيتكوين محدودة. تساهم الصين بأكثر من 60% من نمو M2 في الاقتصادات الأربعة الكبرى، لكن القيود المحلية على تداول العملات المشفرة تجعل من الصعب تدفق السيولة بفعالية إلى السوق. لا تزال سيولة الدولار الأمريكي المحرك الرئيسي، لكن الصراع الإيراني أبطأ وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. خفضت توقعات مارس (dot plot) توقعات خفض الفائدة لعام 2026 إلى مرة واحدة فقط، لكن اتجاه التيسير لم يتغير.
بدأت تدفقات المؤسسات في الانعكاس، حيث تحول صافي التدفقات الشهرية لصناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETF) إلى إيجابية منذ مارس، وعاد إجمالي التدفقات التراكمية خلال العام إلى الإيجابية، وارتفع إجمالي الأصول المدارة إلى 96.5 مليار دولار أمريكي. أنفقت Strategy 2.54 مليار دولار أمريكي في أسبوع واحد لشراء 34,164 بيتكوين، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 815,061 بيتكوين. تظهر مؤشرات السلسلة أن متوسط قاعدة تكلفة الحائزين على المدى القصير يتناقص تدريجيًا، مع خروج رؤوس الأموال المضاربة وتراكم المشترين الجدد عند مستويات أسعار أقل.
مستوى المخاطرة الرئيسي هو قاعدة التكلفة المتوسطة للشبكة بالكامل عند 54,000 دولار أمريكي، وإذا تم اختراقه، فسيؤدي إلى قاع متطرف. أقوى مستوى مقاومة هو 78,000 دولار أمريكي، والذي يتزامن مع متوسط تكلفة دخول الحائزين على المدى الطويل. ارتفع حجم التداول ظاهريًا بنسبة 37.9%، لكن عدد العناوين النشطة انخفض بنسبة 13.2% على أساس سنوي، وانخفض متوسط حجم التحويلات الفردية بنسبة 34.1%، مما يعكس ركودًا في التوسع الفعلي للشبكة. انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في نظام BTCFi البيئي بنسبة 74% خلال العام، وتم تعديل المؤشرات الأساسية إلى -10%.
ثلاث نقاط مراقبة قصيرة المدى: اختراق مستوى التوازن المتوسط عند 78,000 دولار أمريكي، واستمرار التدفقات الإيجابية الصافية لصناديق ETF، وتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي بعد تخفيف المخاطر الجيوسياسية. إذا تحققت جميعها في وقت واحد، فإن هدف 143,000 دولار أمريكي لا يزال قابلاً للتحقيق.