BroadChain BroadChain، في 23 أبريل الساعة 19:16، تشهد النفقات الرأسمالية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي دورة توسع غير مسبوقة. من وحدات معالجة الرسوميات NVIDIA إلى مراكز البيانات، تعمل سلسلة الصناعة بأكملها بسرعة عالية. ومع ذلك، تواجه أصول مثل وحدات معالجة الرسوميات تناقضًا طبيعيًا: فهي تولد تدفقات نقدية بسرعة، لكن استهلاكها سريع بنفس القدر. غالبًا ما تتعامل الأنظمة المصرفية التقليدية بحذر مع هذه الأصول عالية التقلب وسريعة التطور التكنولوجي.
يحاول USD.AI حل هذه المشكلة. تم تطوير هذا المشروع بواسطة Permian Labs، ويعتمد المنطق الأساسي على "الإقراض خارج السلسلة، والإقراض على السلسلة" - حيث يتم توجيه السيولة الدولارية على السلسلة إلى الأصول الثقيلة مثل وحدات معالجة الرسوميات والخزائن ومراكز البيانات. يحتاج المقترضون أولاً إلى تقديم طلبات إلى OEM، وحجز مواقع مراكز البيانات، وإنشاء SPV، ثم يتم تثبيت وحدات معالجة الرسوميات وإنشاء إيصالات المستودعات الإلكترونية، والتي يتم تحويلها إلى رموز NFT من نوع ERC-721، وتستخدم في النهاية كضمان للحصول على قروض USDC.
تشمل الحالات القابلة للتحقق حاليًا: في أبريل 2026، سحب Crucible Capital قرضًا بقيمة 26.82 مليون دولار، بضمان 72 وحدة من 576 وحدة معالجة رسوميات NVIDIA B300، تم نشرها في ولاية واشنطن بالولايات المتحدة. لم يكشف المشروع بالكامل عن قوائم OEM ومشغلي مراكز البيانات والمقترضين، لكن الكيانات المعروفة تشمل QumulusAI وQuantum Solutions وSharon AI وCrucible وغيرها. هذه الشركات جميعها مزودو بنية تحتية للحوسبة، وليست منتجات ذكاء اصطناعي استهلاكية.
يستخدم USD.AI هيكلًا ثلاثي الرموز: USDai كطبقة سيولة أساسية، مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، ولا تولد أرباحًا؛ sUSDai كطبقة أرباح، تستقبل عوائد تمويل وحدات معالجة الرسوميات، ويتطلب الخروج استردادًا غير متزامن وآلية QEV؛ CHIP كرمز حوكمة، يمكن لحامليه المشاركة في القرارات الأساسية مثل معايير الضمانات وأسعار الفائدة ومعايير المخاطر، لكنهم لا يحصلون على حقوق توزيع إيرادات البروتوكول. حتى 23 أبريل، بلغت القيمة السوقية المتداولة لـ USDai حوالي 280 مليون دولار، وTVL حوالي 283 مليون دولار، والقروض النشطة حوالي 60 مليون دولار، والإيرادات في آخر 30 يومًا حوالي 850 ألف دولار.
على مستوى المخاطر، قد يصل معدل الاستهلاك السنوي لوحدات معالجة الرسوميات إلى 15%-20%. يستخدم المشروع نسب LTV منخفضة، واستهلاك على مدى ثلاث سنوات، ونظام تقييم Barker، وضمان القيمة المدعوم بإعادة التأمين لتخفيف المخاطر. لكن التدفقات النقدية للمقترضين تعتمد على التنفيذ الفعلي لعقود الحوسبة، ويفتقر العالم الخارجي حاليًا إلى بيانات شفافة للتحقق من جودتها. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم التوافق في السيولة بين قروض وحدات معالجة الرسوميات طويلة الأجل والاسترداد القصير الأجل، على الرغم من تسويته عبر آلية QEV، لا يمكن القضاء عليه تمامًا. قد تتركز سلطة الحوكمة لرمز CHIP في الممارسة العملية بين المشاركين المؤسسيين، ولا يزال تأثيرها بحاجة إلى المراقبة.