أزمة الثقة في DeFi تتفاقم: تدفق مليارات الدولارات نحو العملات المستقرة المنظمة والسندات الحكومية الممثلة بالرموز المميزة

علمت BroadChain من BoChain أنه في 21 أبريل الساعة 23:00، أصبحت سرقة rsETH بقيمة 292 مليون دولار من KelpDAO هي القشة التي قصمت ظهر ثقة السوق، تليها ثغرة Drift Protocol في 1 أبريل بقيمة حوالي 285 مليون دولار وحادثة الديون المعدومة لبروتوكول Venus في مارس، حيث سجل مجال DeFi خلال عطلة نهاية الأسبوع تدفقًا خارجيًا للأموال يقارب 100 مليار دولار. المخاطر التي كشفت عنها هذه السلسلة من الحوادث الأمنية تجاوزت بكثير مستوى كود العقد الذكي، حيث أشار تحليل Chainalysis إلى أن حادثة Drift نتجت عن إساءة استخدام الصلاحيات، وثغرة التوقيع المسبق للمسؤولين، والأصول المرهونة المزيفة، مما يسلط الضوء على المخاطر العميقة في الحوكمة وآليات التوقيع والهيكل التشغيلي. تسبب بروتوكول Venus في خسارة تقارب 14.9 مليون دولار بسبب تضخيم قيمة الأصول المرهونة، مما كشف أيضًا عن المخاطر الهيكلية في ظل ضعف السيولة. أكد تقرير TRM لعام 2026 أن هجمات البنية التحتية أصبحت السبب الرئيسي للخسائر في الصناعة. تتسارع تدفقات أموال السوق نحو مجالات أكثر أمانًا وامتثالًا: إجمالي القيمة السوقية لـ USDT و USDC مجتمعين حوالي 263 مليار دولار، وبلغ حجم سندات الخزانة الأمريكية الممثلة بالرموز 10.93 مليار دولار، مع أكثر من 55 ألف حامل. كشفت Visa أن حجم تسوياتها الشهرية لـ USDC على أساس سنوي تجاوز 3.5 مليار دولار، وتتوقع أن يكون عام 2026 هو العام الأول لترتيبات المؤسسات للعملات المستقرة. أشار تحليل CryptoSlate إلى أن المؤسسات المتوافقة تتنافس على تجمع الأموال على السلسلة الذي يتجاوز 330 مليار دولار. على الرغم من أن DeFi الأصلي لم يمت، إلا أن مكانته الأساسية كبوابة افتراضية للتمويل على السلسلة تتعرض للضغط، حيث تلعب القابلية للتجميع المفتوح دورًا أكبر كمختبر للابتكار، بينما تنتقل قيادة موجة النمو التا��ية نحو منتجات منطقية ومرهونة بشكل كافٍ ومناسبة للمؤسسات.