الملخص: أداء سعر البيتكوين ضعيف في المراحل المبكرة بعد ظهور "التقاطع الذهبي"، لكنه يحقق عوائد أفضل على المدى الطويل.
المؤلف: غريغ سيبولارو، المدير العالمي لأبحاث NYDIG الترجمة: مدونة WEEX
موجز المحتوى:
ظهر مؤشر تحليلي فني نادر في عملة البيتكوين، لكن هل يكون هذا المؤشر دائمًا إيجابيًا؟
مع بدء تأثير بروتوكول Ordinals على سلسلة الكتل، برز لغزٌ جديد.
ظهور "التقاطع الذهبي" في البيتكوين، لكنه مؤشرٌ أكثر احتمالاً للاتجاه طويل الأجل
في يوم الإثنين الماضي (أي يوم الثلاثاء حسب التوقيت المحلي في سنغافورة)، ظهر مؤشر تحليلي فني نادر في عملة البيتكوين يُعرف باسم "التقاطع الذهبي"، ما أثار احتفالات المتداولين. ويحدث "التقاطع الذهبي" عندما تقطع المتوسط المتحرك القصير الأجل المتوسط المتحرك الطويل الأجل، وفي هذه الحالة يشير ذلك إلى اجتياز المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا (DMA) للمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (DMA). وعادةً ما يفسّر المتداولون هذا المؤشر كإشارة صعودية، وقد يدل على بداية اتجاه تصاعدي جديد في السعر.
وتوضح منصة WEEX أن شمعدانات BTC/USDT اليومية على منصة WEEX سجّلت خمسة أيام متتالية من الهبوط الطفيف اعتبارًا من يوم الثلاثاء الماضي (7 فبراير)، ثم هبطت ثلاثة أيام إضافية، ليصل العدد الإجمالي لليوم الهابطة المتتالية من 3 فبراير حتى 10 فبراير إلى ثمانية أيام. وباستثناء انخفاض بنسبة 4.24% في 10 فبراير، فقد كان الانخفاض خلال الأيام التسعة الأولى متحفظًا جدًا، حيث بلغ مجموع الانخفاض خلال الثماني أيام 9.16%. وعلى الرغم من هذا التصحيح القصير الأجل، فإن المتوسطات المتحركة تشير إلى أن MA50 لـ BTC/USDT اجتازت MA200 في 7 فبراير، ما شكّل "التقاطع الذهبي".
ويشير تحليل "التقاطعات الذهبية" السابقة في تاريخ البيتكوين إلى أن هذه الإشارات غالبًا ما تنبئ بأداء سعري إيجابي في المستقبل، لكنها ليست كذلك دائمًا.
وتوضح منصة WEEX أن آخر مرة ظهر فيها "التقاطع الذهبي" على الرسم البياني اليومي لـ BTC/USDT كانت في 15 سبتمبر 2021، وبعد ذلك شهد السعر فترة تعديل قصيرة استمرت أسبوعين تقريبًا (بلغ أقصى انخفاض فيها -15%)، ثم بدأ الصعود من مستوى 41,698 دولارًا في 30 سبتمبر، ووصل إلى الذروة التاريخية عند 69,000 دولار في 11 نوفمبر، أي أنه حقق مكاسب تجاوزت 65% في غضون 40 يومًا فقط.
وبعد ذلك، شهد السوق انهيارًا حادًا، وظهر "التقاطع الميت" في 14 يناير 2022، ما أدى إلى دخول السوق مرحلة熊市 تمامًا، وانخفض سعر البيتكوين بنسبة 65% طوال عام 2022، حتى ظهر "التقاطع الذهبي" مجددًا الأسبوع الماضي.
من الناحية التاريخية، ظهر "التقاطع الذهبي" في البيتكوين 8 مرات منذ عام 2011. ويُظهر تحليلنا أن "التقاطع الذهبي" يمكن أن يكون بالفعل مؤشرًا إيجابيًا، لكنه قد يكون مفيدًا فقط في إطار زمني استثماري طويل الأجل يتجاوز 90 يومًا.
أما في الإطار الزمني الاستثماري القصير الأجل بعد ظهور "التقاطع الذهبي"، مثل 7 أيام و30 يومًا، فإن أداء البيتكوين يكون أكثر تعقيدًا. وبشكل أكثر تحديدًا، وفي الإطارات الزمنية الأطول مثل 90 يومًا و180 يومًا و360 يومًا، يحقق البيتكوين عوائد متوسطة قوية (ونحن نفضّل استخدام الوسيط بدلًا من المتوسط لأن الأخير قد يتأثر بشكل كبير بالقيم الشاذة)، كما يظهر أداء سعري إيجابي أكثر اتساقًا (نسبة النجاح).
أما بالنسبة لفترات الاستثمار القصيرة، مثل 7 أيام و30 يومًا، فإن العوائد المتوسطة تكون سلبية، ونسبة النجاح أقل بكثير من 50%. وهذا يشير إلى أن أداء سعر البيتكوين يكون ضعيفًا في المراحل المبكرة بعد ظهور "التقاطع الذهبي"، لكنه يحقق عوائد أفضل على المدى الطويل.
أُوردينالز (Ordinals) تؤثِّر في سلاسل الكتل، لكن بعض النتائج ما زالت غامضة
أُوردينالز (Ordinals) هو مشروع يسمح للمستخدمين بكتابة البيانات داخل «ساتوشي» (satoshi)، مما يجعلها تشبه الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، وقد أصبح هذا المشروع موضوعًا ساخنًا جدًّا داخل مجتمع بيتكوين. وما زال المشروع في مراحله الأولى، حيث تم إطلاقه رسميًّا على الشبكة الرئيسية في ٢٠ يناير، ومع ذلك فقد أثار بالفعل اهتمامًا واسعًا ونقاشات حادة.
كتبنا الأسبوع الماضي مقالًا عن أُوردينالز من الزوايا الفلسفية والتقنية والقانونية، ولكن مع تزايد استخدام المشروع ومرور الوقت، أصبح لدينا الآن بعض البيانات التي تتطلب التحليل. ويجب التنويه إلى أن التنبؤ بتبني أُوردينالز على المدى الطويل وبالتالي تأثيرها الدائم على بيتكوين لا يزال مبكرًا جدًّا، لكن هناك مؤشرات تدل على أن أُوردينالز تؤثِّر فعليًّا على سلسلة كتل بيتكوين، كما أنها تطرح بعض الأسئلة التي لم تُجدَّد إجابتها بعد.
أول تأثير لأُوردينالز هو نمو «مجموعة المعاملات المؤجلة» (Mempool) الخاصة ببيتكوين. وتُشكِّل مجموعة المعاملات المؤجلة غرفة انتظار افتراضية تُبث فيها المعاملات من قِبل المستخدمين، وتنتظر هذه المعاملات حتى يقوم عمال المناجم بإدراجها ضمن كتلة. وكما يظهر في الرسم البياني أدناه، شهد حجم المعاملات غير المؤكدة ارتفاعًا ملحوظًا مؤخرًا، ما يعني أن أُوردينالز تستهلك مساحة كبيرة جدًّا، مما قد يجبر المعاملات الأخرى على الانتظار لفترة أطول أو دفع رسوم غاز (gas fee) أعلى.
أما التأثير الثاني لأُوردينالز فهو الزيادة في متوسط حجم الكتل. فكان الحد الأقصى الرسمي لحجم كتلة بيتكوين سابقًا ١ ميغابايت، لكن بعد تحديث سيغويت (SegWit) عام ٢٠١٧، يمكن أن تصبح الكتل أكبر إذا اعتُبرت البيانات ضمن بيانات «الشهادة» (witness data)، والتي تكون عادةً توقيعات المعاملات، وبذلك يصل الحد الأقصى لحجم الكتلة إلى ٤ ميغابايت.
وتستفيد أُوردينالز من هذه الميزة عبر كتابة البيانات ضمن قسم الشهادة في المعاملات، ما يجعل الكتل التي تحتوي على أُوردينالز أكبر بكثير من الكتل التي تحتوي فقط على معاملات مالية خالصة.
قبل إطلاق أُوردينالز، كان أكبر كتلة تم إنشاؤها على الإطلاق في شبكة بيتكوين تبلغ ٢,٤ ميغابايت. لكن بعد إطلاق أُوردينالز في ١ فبراير، قامت شركة لوكسور (Luxor) باستخراج كتل أكبر، حيث بلغ حجم الكتلة عند الارتفاع ٧٧٤٦٢٨ ما مقداره ٣,٩٦ ميغابايت (أي ما يقارب الحد الأقصى البالغ ٤ ميغابايت)، واحتوى هذا الكتلة على بيانات نقش (Inscriptions) لأُوردينالز تتعلق بصورة «ويزارد تابرووت» (Taproot Wizard) بحجم ٣,٩٤ ميغابايت. وكما يظهر في الرسم البياني أدناه، فإن متوسط حجم الكتل في شبكة بيتكوين قد ازداد بشكل ملحوظ، خاصةً خلال الأسبوع الماضي.
وبما أن المزيد من بيانات المعاملات تبقى في مجموعة المعاملات المؤجلة (Mempool) بانتظار التأكيد ضمن كتل، وأن الكتل المُنشأة تزداد حجمًا باستمرار، فإننا نتوقع عادةً ارتفاع معدلات المعاملات، لأن المستخدمين مضطرون لدفع رسوم أعلى لإدراج معاملاتهم ضمن كتلٍ تزداد ازدحامًا.
إلا أنه، وكما يتضح من الرسم البياني أدناه، فإن هذه الاتجاهات ليست واضحة تمامًا؛ إذ يظهر الرسم البياني أن متوسط رسوم المعاملة لكل «بايت افتراضي» (vByte) المحسوبة بوحدة «الساتوشي» (أصغر وحدة في بيتكوين، أي جزء من مئة مليون)، وهي الرسوم الأكثر دقة عند قياسها وفقًا للذاكرة (memory)، لم ترتفع.
وعند العودة إلى تفاصيل معاملة «ويزارد تابرووت» (Taproot Wizard)، يمكننا رؤية أنه وفقًا للبيانات المسجَّلة في السلسلة، لم تُرفق بها أي رسوم.
كيف يمكن تضمين معاملة تشغل تقريبًا الكتلة بأكملها دون أي رسوم مرتبطة بها ضمن كتلة؟ والإجابة هي التنسيق المباشر مع عمال المناجم.
تعتبر المعاملات التي تتجاوز ١٠٠ كيلوبايت افتراضي (kvBytes) غير قياسية، رغم أنها قد تكون صالحة، إلا أنه لن يتم تضمينها في الكتل إذا أُرسلت إلى مجموعة المعاملات المؤجلة، لأن العُقد لن تقوم بتوزيع هذه المعاملات عبر الشبكة بأكملها. ومع ذلك، قد يتم استخلاص هذه المعاملات إذا تم التنسيق مع عمال المناجم مباشرةً.
في حالة Taproot Wizard، قد تقوم Luxor مباشرةً بتوفير المعاملة من قِبل المرسل ودفعها خارج السلسلة لدمجها في قالب الكتلة. وعندما تُنشئ Luxor كتلتها التالية، يظهر "الوِيزارد" رسميًّا (وعلنًا) في سلسلة الكتل دون أي رسوم، وبالتالي تظهر الرسوم والسعر على أنهما صفريان.
قد يكون لهذا تأثيرٌ مهمٌّ على عمال المناجم. أولاً، يمكن لعمال المناجم تحقيق إيرادات إضافية من رسوم الغاز عبر معاملات Ordinals، والتي لا يمكن ملاحظتها مباشرةً على سلسلة الكتل. ثانيًا، سيؤدي ظهور المعاملات غير القياسية إلى تقسيم سوق الرسوم إلى جزأين: أحدهما مرئي للمستخدمين عبر "حوض المعاملات" (mempool) وسلسلة الكتل، بينما الآخر غير شفاف ويتم تنفيذه مباشرةً بين المستخدم وعامل المناجم.
قد تؤدي هذه البنية السوقية إلى نتائج غير متوقعة، مثل تقلبات في الرسوم أو تعقيد عملية تحديد المستخدمين للرسوم المناسبة لـ gas. ومن الناحية الأخرى، قد تخلق سوق رسوم أكثر كفاءة، وهي سوقٌ ستزداد الحاجة إليها في بيتكوين مع انخفاض مكافآت الكتل وازدياد الاعتماد على رسوم المعاملات لضمان أمن الشبكة.
إن المعاملات مثل تلك الخاصة بـ Taproot Wizard ما زالت نادرة جدًّا في الوقت الحالي، لذا تظل هذه الحالة حتى الآن هامشية. ومع ازدياد شعبية مشاريع Ordinals، قد تصبح هذه الأنواع من الديناميكيات السوقية والتقنية موضوع نقاشٍ أكثر إلحاحًا.
تحديثات السوق
خلال الأسبوع الماضي، شهدت أسعار الأصول انخفاضًا عامًّا بسبب تقييم المستثمرين لتأثيرات رفع أسعار الفائدة المستقبلية وصحة الاقتصاد الكلي عمومًا. وبعد أداء قوي في بداية العام، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 7.9% خلال الأسبوع الماضي. وعلى الرغم من أن الأخبار التنظيمية كانت محط اهتمامٍ كبيرٍ خلال الأسبوع الماضي، فإننا نعزى السبب الرئيسي للانخفاض إلى حالة التشبع الشرائي القصيرة الأجل (انظر قسم "التقاطع الذهبي") والموقف الحيادي المُتحفِّظ الذي اتخذه السوق المالي بأكمله.
كما شهدت الأسهم انخفاضًا، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.3%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 3.4%.
أما السلع فقد سجَّلت أداءً متباينًا خلال الأسبوع الماضي، إذ انخفض سعر الذهب بنسبة 2.6%، بينما ارتفعت أسعار النفط بنسبة 2.9%.
كذلك شهدت السندات انخفاضًا عامًّا، حيث انخفضت سندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري بنسبة 2.9%، وانخفضت سندات الشركات عالية العائد بنسبة 2.4%، وانخفضت سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل بنسبة 3.5%. وارتفعت أسعار الفائدة الحقيقية وتوقعات التضخم خلال الأسبوع الماضي.
نظرة عامة على الأخبار المهمة
التقنية >>
سعة شبكة البيتكوين اللامركزية (Lightning Network) تقترب من 5400 BTC، محققةً رقماً قياسياً جديداً
الاستثمار >>
أوقفت منصة Binance خدمة التحويلات البنكية بالدولار الأمريكي
ستُغلق خدمة التداول النقدي المباشر (Peer-to-Peer) لعملة البيتكوين LocalBitcoins بعد عقدٍ من التشغيل
ستصبح رموز الإيداع وعملات البنوك المركزية الرقمية (CBDC) أشكالاً شائعة الاستخدام من العملات في نظام الأصول الرقمية
التنظيم والضرائب >>
أقرَّ إيشان واهي، المدير المنتج السابق في Coinbase، بالذنب في قضية التداول الداخلي
اتهمت شركة Coinbase لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالتعدي على صلاحياتها في قضية التداول الداخلي المتعلقة برموز NFT
حدَّدت إدارة الفحوصات التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الأصول المشفرة وغيرها من التقنيات الناشئة كأولويات رئيسية لها لعام 2023
الهيئة الأمريكية للأسهم والبورصات (SEC) تُصدر تحذيرًا استثماريًّا بشأن الحسابات التقاعدية الفردية الذاتية التي قد تتعرّض للعملات الرقمية
وافقت منصة Kraken على إيقاف خدمة الإيداع (Staking) ودفع غرامة تسوية قدرها 30 مليون دولار أمريكي للهيئة الأمريكية للأسهم والبورصات (SEC)
الشركات >>
أطلقت منصة WEEX唯客 حملة «تعويض فرق السعر تلقائيًّا»
توصلت شركة DCG ودائنو Genesis إلى اتفاق مبدئي لتحويل سندات بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي إلى أسهم تفضيلية قابلة للتحويل
أعلنت شركة التجارة الإلكترونية العملاقة eBay عن حاجتها إلى شغل وظائف في مجال Web3 لموقع KnownOrigin لتجارة الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، الذي اشترته مؤخرًا
ستدمج شركتا Miners Hut 8 وUS Bitcoin لتشكيل شركة جديدة
أطلقت البنوك البريطانية الجديدة، مثل Revolut، خدمة إيداع العملات الرقمية (Staking)
أهم الأحداث لهذا الشهر
13 فبراير – حملة «تداوَل معنا واربح هدايا بمناسبة عيد الحب» من منصة WEEX唯客
14 فبراير – نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير
24 فبراير – انتهاء صلاحية العقود الآجلة والخيارات المتداولة في بورصة CME