توكنات الأصول الواقعية تصل إلى 27 مليار دولار، سوق الإقراض في DeFi يستوعب 10% فقط

وفقًا لـ BroadChain، في 20 أبريل الساعة 19:16، ذكرت PANews أن إجمالي حجم الأصول الواقعية الممثلة بالرموز (RWA) قد وصل إلى 270 مليار دولار، لكن حوالي 27 مليار دولار فقط (10%) تم إيداعها بنشاط في سوق الإقراض DeFi كضمان أو لاستراتيجيات العائد. هذا النمو مدفوع بشكل رئيسي بتوضيح التنظيم بين عامي 2025 و2026، بما في ذلك قانون GENIUS الذي يحدد إطار العمل للعملات المستقرة، وتصنيف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) للرموز الرئيسية للبلوكشين كسلع رقمية، بالإضافة إلى موافقة SEC على تداول الأسهم الممثلة بالرموز وصناديق الاستثمار المتداولة في بورصة ناسداك. تتركز الأموال بشكل رئيسي على أربع منصات على Ethereum وSolana وعددة من L2: Morpho (957 مليون دولار)، Aave (929 مليون دولار)، Kamino (587 مليون دولار)، وAave Horizon (161 مليون دولار). هناك اختلافات كبيرة في استخدام فئات الأصول: تشكل سندات الخزانة الأمريكية 48.5% من إجمالي الأصول تحت الإدارة الممثلة بالرموز، لكنها تشكل 2% فقط من ودائع DeFi؛ بينما تشكل أصول الائتمان 17% من إجمالي الأصول تحت الإدارة، لكنها تشكل 80% من الودائع، وذلك بسبب عوائدها الأعلى (مثل Maple syrupUSDC بحوالي 6%) التي تدعم استراتيجيات الرافعة المالية الإيجابية. إعادة التأمين كفئة أصول قابلة للتجميع ناشئة، حيث أن 80% من إجمالي الأصول تحت الإدارة الممثلة بالرموز نشطة في بروتوكولات الإقراض. هيكل الضمان يتطور ديناميكيًا، حيث تظهر بيانات Aave Horizon أن الضمان يتحول من الائتمان ذو العائد المرتفع إلى أصول متنوعة مع تقارب عوائد الائتمان وسندات الخزانة. الوصول بدون إذن (مثل رمز Maple Syrup) أصبح قناة توزيع رئيسية، بينما منصات مثل Centrifuge تدير أكثر من 1.85 مليار دولار من الأصول الممثلة بالرموز، لكن 13 مليون دولار فقط قابلة للتجميع في DeFi، مما يسلط الضوء على تحديات التكامل والسيولة. على الرغم من أن حجم RWA في DeFi صغير حاليًا، إلا أن معدل نموه السريع وتأثير العجلة الدافعة الناتج عن القابلية للتجميع يشير إلى إمكانات التغيير الهيكلي.