博鏈BroadChain獲悉，4月27日 12:00，加密投資機構Mint Ventures研究合夥人Alex Xu近日披露，其在BTC反彈至78,000-79,000美元區間時進一步減持了已降至30%的倉位。此前，他曾在70,000美元附近平掉熊市期間透過BTC抵押借貸建立的小槓桿（約1.1-1.2倍），並在100,000-120,000美元區間將BTC持倉從滿倉降至約30%。
這一操作基於對BTC長期看漲邏輯的重新評估。Alex Xu指出，推動BTC下一輪牛市的潛在動能已不如前幾輪強勁。過去，BTC投資者基礎從極客實驗向大眾及機構資產配置的指數級擴張敘事，在2023-2025年週期中透過合規ETF產品上市、貝萊德等主流金融機構支持及全球最大國家總統背書達到高潮。若要敘事再升級，下一輪需進入主權國家資產負債表，如主權基金（目前僅阿布達比）或央行儲備。但美國各州財政儲備購買力有限，且目前僅少數州通過BTC儲備法案，聯準會納入BTC的預期去年已基本證偽。主要國家央行對BTC興趣寥寥，其共識歷史短、波動大及黃金競爭等因素，使納入央行資產負債表難度極高。
此外，個人機會成本上升是減持的另一原因。過去六個月，Alex Xu發現多家優質公司當前價格頗具吸引力，將成為其組合調整重點，另一部分則增加現金儲備。加密行業整體低迷對BTC需求和共識的負面影響也不容忽視：目前行業僅DeFi產生正現金流和利潤，但優質原生資產萎縮導致其業務收縮；Web3多數模式（社交、遊戲、DePIN、分散式儲存等）已被時間證偽。行業基礎收縮、從業者及投資者減少，將導致BTC持有量放緩甚至流失。Hyperliquid作為鏈上交易所逆勢增長，但其成功主要源於從CEX搶佔市場份額及引入加密外資產24/7交易，對BTC直接價值傳導有限，且依賴監管套利的孤島模式難以對沖行業收縮趨勢。