作者：Nancy，PANews
美股無疑是全球流動性最充沛的主戰場，尤其以英偉達為首的科技股，更是牽動全球資本的神經，成為資金配置的重要風向標。
如今，加密市場也與美股科技股走勢緊密聯動，相關性正不斷增強。The Kobeissi Letter援引彭博數據指出，比特幣與納斯達克100指數的30日相關性近日升至約0.8，創下2022年以來新高，也是近十年第二高的水平。相比之下，比特幣與現金及黃金的關聯度幾乎為零。比特幣的表現，越來越像一檔加了槓桿的科技股。
隨著美股第三季財報陸續揭曉，本文梳理了11家金融巨頭的資金動向，整體呈現明顯的風險分化趨勢：摩根大通、景順與富國銀行等選擇繼續加碼科技股；伯克希爾在減持蘋果的同時，首次建倉谷歌；而橋水與沙烏地主權基金等則採取防禦策略，大幅減持高估值科技股並增持指數ETF。此外，在加密資產方面，亦有不少機構進行布局，但整體投資佔比仍較小。
摩根大通：持續加碼科技股，英偉達超越微軟成最大持倉
摩根大通第三季財報表現亮眼，營收與利潤均超預期，創下公司史上最佳單季業績，並在本季持續增持龍頭科技股。
最新13F文件顯示，截至2025年9月30日，摩根大通持倉總市值接近1.67兆美元，前十大持倉佔比26.36%，分別為英偉達、微軟、蘋果、META、亞馬遜、SPY、博通、Alphabet與特斯拉。值得注意的是，本季英偉達持倉首次超越微軟，成為摩根大通的第一大重倉股。
從具體變動來看，本季摩根大通新增864檔個股，增持3144檔個股，其中增持幅度最大的五檔為蘋果、英偉達、Alphabet公司C類股、Alphabet公司A類股與Palantir。與此同時，摩根大通減持2747檔個股，並清倉527檔個股，減持前五大標的包括亞馬遜、IVV、META、Netflix與Visa。
此外，摩根大通本季持有逾528萬股IBIT（價值約3.43億美元），較上季增長64.2%，並另持有價值6800萬美元的IBIT看漲期權與1.33億美元的看跌期權。同時，摩根大通在第三季也減持並清倉了FBTC、GBTC與BITB等。
伯克希爾哈撒韋：加速減持蘋果，首次建倉谷歌
作為巴菲特謝幕前的最後一份財報，13F文件顯示，截至第三季末，伯克希爾·哈撒韋持倉市值為2673億美元。其前十大持倉集中度高達86.69%，分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、西方石油、穆迪、瑞士安達保險、卡夫亨氏與Alphabet（谷歌母公司）。
Whalewisdom數據顯示，伯克希爾第三季增持前五的標的為Alphabet、Chubb、Lennar Corporation、達美樂披薩與Sirius XM。其中，伯克希爾首次建倉Alphabet，新增約1785萬股，價值約43.4億美元，佔其投資組合約1.6%。
在減持方面，伯克希爾賣出最多的五檔股票為威瑞信、DaVita、美國銀行、霍頓公司與紐柯鋼鐵。值得注意的是，伯克希爾已連續兩個季度減持蘋果，第三季賣出約4179萬股，持倉市值較第二季末下降約106億美元，但蘋果仍為其第一大重倉股。
景順：押注科技股，增持英偉達與蘋果
根據最新披露的13F文件，截至2025年第三季末，全球資管巨頭景順（Invesco）持倉總價值逾6347億美元。前十大重倉股合計佔投資組合總市值的21.34%，其中英偉達位居首位，持倉價值約266.4億美元，佔比4.2%。
第三季，景順對投資組合進行了積極調整：新買入131檔個股，增持2005檔個股，增持前五大標的分別為英偉達、蘋果、谷歌、Applovin與博通；減持1597檔個股，清倉104檔個股，減持前五大標的為亞馬遜、海科航空、直覺外科、ServiceNow與開市客。
在加密投資部分，景順本季對比特幣ETF進行了不同程度的增持，包括約164萬美元的IBIT，以及少量FBTC與GBTC等。
富國銀行：持續增持「七巨頭」
13F文件顯示，富國銀行第三季持倉總價值達5260億美元，較上季增長8.8%。前十大持倉佔比19.54%，分別為微軟、蘋果、IVV、英偉達、ITOT、博通、Vanguard、摩根大通、谷歌與亞馬遜，對「七巨頭」均有不同程度增持。此外，富國銀行也大幅增持規模最大的美股科技ETF——納斯達克100 ETF-Invesco QQQ Trust的看漲期權，增幅達66.4%。
第三季，富國銀行新增501檔個股，增持3686檔個股，前五大買入標的為蘋果、谷歌、納斯達克100 ETF-Invesco QQQ Trust看漲期權、英偉達與博通；減持2068檔個股，清倉562檔個股，前五大賣出標的為標普500指數ETF-SPDR、埃森哲、羅素2000 ETF-iShares、羅素2000 ETF-Vanguard與安達保險。
此外，富國銀行第三季增持了IBIT及相關看漲、看跌期權，持倉價值超過5.2億美元。
橋水基金：大幅減持英偉達等科技股，強化防禦布局
橋水基金在第三季進行了防禦性調整，在削減高估值科技股、黃金與新興市場曝險的同時，增加了美股大盤指數ETF的配置。
根據最新13F文件，截至2025年9月30日，全球最大對沖基金橋水基金持倉規模約255.3億美元，較第二季末增長33.3%。前十大持倉合計佔比32.54%，其中SPDR S&P 500 ETF（SPY）與iShares核心標普500指數（IVV）合計佔比超過17.3%。
第三季，橋水對投資組合結構進行了顯著調整。Whalewisdom數據顯示，其新增持倉493檔個股，增持325檔個股，其中增持前五標的分別為IVV、泛林集團 (LRCX)、Adobe、東南亞小騰訊Sea與Reddit；減持194檔個股，清倉64檔個股，減持前五標的分別為IEMG、英偉達、谷歌、黃金ETF-SPDR(GLD.US)與微軟。值得一提的是，橋水除大幅減持英偉達約62%外，也減持了亞馬遜、Alphabet與Meta等科技股，但谷歌與微軟仍位居其前四大持倉。
沙烏地主權基金：單季減倉近兩成，僅持有六檔美股
沙烏地阿拉伯主權財富基金是全球最大的主權財富基金之一，規模約1兆美元。根據最新13F文件，截至第三季末，該基金的美股持倉總價值約194億美元，較第二季末減少超過18%。
本季，沙烏地主權基金大舉撤離美股，清倉51檔股票，包括英偉達、洲際交易所、新紀元能源、谷歌、蘋果、Netflix、微軟與拼多多等。目前該基金美股持倉僅剩6家公司，分別為Uber、藝電（EA）、Lucid Group、Take-Two、Claritev與Allurion Technologies。
花旗：削減科技股，加碼期權布局
根據最新13F文件，截至2025年第三季末，花旗持倉總市值約2243億美元，較上一季度的2040億美元增長約10%。前十大重倉股佔投資組合19.48%，其中英偉達、微軟、蘋果與亞馬遜均遭到不同程度減持。
第三季，花旗對投資組合進行了積極調整，尤其以科技股為重點。該機構新買入826檔股票，增持1833檔股票，增持幅度最大的五檔標的為iShares iBoxx高收益公司債（HYG，看跌期權）、英偉達看跌期權、Invesco QQQ Trust ETF看跌期權、Applovin Corp看漲期權以及特斯拉看跌期權，顯示其對期權類資產的重點布局。與此同時，花旗清倉399檔股票，減持3028檔股票，減持前五大標的為英偉達、Meta、亞馬遜、微軟與蘋果。
軟銀：AI股推升持倉價值，減持重倉股T-Mobile
日本金融巨頭軟銀第三季財報顯示，因重倉的AI股表現亮眼，持倉總價值超過259億美元。前十大持倉佔比高達95.94%，包括T-Mobile US、英偉達、英特爾、Symbotic與WEBTOON等。值得一提的是，軟銀披露其於10月以58億美元出售了所持的全部英偉達股份。
第三季，軟銀新增4檔個股，增持2檔個股，前五大增持標的為英特爾、英偉達、Klarna、滿幫與Ambiq Micro。同時，基金減持4檔個股，清倉2檔個股，前五大賣出標的為T-Mobile US、甲骨文、Lemonade、比特幣礦商Cipher Mining與Nu Holdings。
ARK：重點加碼科技與加密股
最新13F文件顯示，截至2025年9月30日，Cathie Wood管理的ARK基金持倉總價值近168億美元。其中，前十大重倉股佔投資組合46.1%，分別為特斯拉、Coinbase、Roku、Palantir、Roblox、Robinhood、Shopify、Crispr Therapeutics、Tempus AI、超微半導體與Circle，但多數在本季均遭到不同程度減持。
在持倉變動上，根據Whalewisdom數據顯示，ARK於第三季新增14檔個股，同時增持108檔個股，其中增持幅度最大的五檔股票為特斯拉、BitMime、Brera Holdings、Bullish與泰瑞達，涵蓋多檔加密概念股。與此同時，ARK減持74檔個股並清倉8檔個股，減持前五大標的包括Coinbase、Roku、Robinhood、Roblox與Guardant Health。此外，ARK也持有價值2.4億美元的ARKB。
Soros Fund Management：亞馬遜晉升第一重倉股
金融巨鱷索羅斯旗下基金Soros Fund Management第三季持倉總市值為70.2億美元，較上一季度下降13%。前十大重倉股佔比31.1%，包括亞馬遜、Smurfit WestRock、Spotify、CenterPoint Energy、谷歌、PG&E、RSP與Rivian等，其中亞馬遜晉升為第一重倉股，增持幅度較上季高達481.4%。
第三季，該基金新增77檔個股，增持44檔個股，增持前五大標的為亞馬遜、平均加權指數ETF-Rydex S&P、谷歌、福沃德工業票據與半導體指數ETF-VanEck看跌期權，顯示其在科技及ETF期權上的重點布局。同時，基金減持45檔個股，清倉95檔個股，前五大賣出標的為第一太陽能看漲期權、iShares羅素2000 ETF看跌期權、Invesco納斯達克100 ETF看漲期權、SPDR標普500指數ETF看跌期權以及Liberty Broadband-C。
Thiel Macro LLC：清倉英偉達，投資組合縮至三檔
矽谷投資教父Peter Thiel旗下基金Thiel Macro LLC在2025年第三季進行了大規模減倉。最新13F文件顯示，截至9月30日，其投資組合僅剩特斯拉、微軟與蘋果三檔股票，總市值約7448萬美元，較上季下降64.9%。
具體而言，本季Thiel Macro LLC清倉了英偉達，該股票上季一度佔基金組合40%的比重。同時，基金也減持了Vistra Energy，並大幅減持特斯拉（減持比例高達76%），但特斯拉仍為其最大持倉，佔比約38.8%。值得關注的是，Thiel Macro LLC本季選擇首次建倉微軟與蘋果，分別佔投資組合約34.1%與27.1%。
此外，Peter Thiel旗下風投機構Founders Fund在第三季也對DAT（加密財庫公司）投資進行了策略調整，包括出售約一半BitMine持股，目前仍持有約254.7萬股；同時減持部分ETHZilla股票，持股比例降至5.6%。