博鏈 BroadChain 消息，摩根大通於3月27日發布報告指出，在ETF資金外流、流動性惡化及機構去槓桿的背景下，黃金與白銀持續承壓，而比特幣則展現出更強的韌性與相對穩定的資金流入。
數據顯示，黃金ETF在3月前三週錄得近110億美元的淨流出，白銀相關資金也出現明顯回撤。加上利率上行與美元走強，進一步推動貴金屬價格走弱。與此同時，比特幣基金仍維持淨流入，市場動能正逐步改善。
價格表現方面，比特幣在地緣衝突初期曾隨風險資產下跌至6萬美元區間，但隨後迅速企穩，目前維持在6.8萬至7萬美元區間震盪，顯示長期資金在市場恐慌後已重新進場支撐價格。
倉位與動能數據也出現分化。機構在黃金和白銀期貨上的持倉自年初以來明顯下降，而比特幣期貨持倉整體保持穩定。趨勢追蹤資金已從貴金屬的「超買」狀態轉向低於中性水平，加劇其下跌壓力；比特幣則從超賣區間回升，賣壓逐漸趨緩。
流動性指標顯示，黃金市場的廣度已降至低於比特幣的水平，白銀流動性則進一步走弱。摩根大通認為，這一變化凸顯出比特幣在當前宏觀與地緣環境下，正逐步展現出有別於傳統避險資產的表現特徵。