作者：陳一晚風
出品：鴕鳥區塊鏈
9月5日，曾獲AC青睞、多家頂級交易所爭相上線的創新型DeFi保險協議Cover Protocol核心成員DeFi Ted於官方平台正式宣布，由於項目核心開發人員離職，Cover Protocol與借貸平台Ruler Protocol將正式關閉，並把剩餘金庫資金分配給代幣持有者。
此消息一出，COVER應聲下跌。據歐易OKEx行情顯示，COVER當日跌幅逾15%，其後價格更啟動暴跌模式，累計跌幅近25%。
面對如此行情，歸零似乎已成定局；而目前大眾最關注的，多為COVER歸零後，項目方是否會推出相應賠償計畫。事實上，賠償可能性極低——這需從整個DeFi保險市場的發展脈絡談起。
DeFi保險市場的發展
長期以來，DeFi領域因創新項目層出不窮、底層技術尚不完善，導致遭駭事件時有發生，用戶權益難以保障；亦因此，許多傳統產業對DeFi等新興領域缺乏信任，致使大量資金尚未流入DeFi生態。
去中心化保險是DeFi市場的重要衍生品方向之一。隨著保險領域日趨成熟、機構參與者陸續加入，以及新興項目持續演進，保險未來勢必成為DeFi最重要的支柱之一。
但當前階段的保險市場發展並不樂觀。據悉，部分項目因理賠情境判定困難，加上委員會及審計機構介入，整體流程距離完全實現去中心化仍有差距。此外，保險協議本身資金規模不足，難以覆蓋主流DeFi項目的資產規模，以致大多數主流項目尚未購買保險。因此，2021年上半年保險覆蓋資產僅佔總鎖倉價值（TVL）不到1%。
儘管市場持續發展，DeFi的鎖倉量與生態系統各方面均有顯著成長，但保險覆蓋率卻未見明顯提升，致使當前階段DeFi保險市場的發展遭遇瓶頸。
Cover：從輝煌到沉寂
在DeFi保險市場中，Cover協議是主導市場的兩大協議之一。該協議由Yearn Finance孵化，採用保單代幣化方式實現點對點投保或承保，並依據市場需求自動調節保費價格。代幣總發行量僅8萬枚。
就協議本身而言，相較於Nexus Mutual，Cover可更快啟動新專案，無需經過繁瑣的風險評估，因為每項風險皆獨立存在且被封裝於單一資金池內。同時，由於各資金池彼此隔離，Cover協議投資者無法跨池運用其資本。然而，受限於資本效率較低，Cover的保險費用高於Nexus Mutual。例如，在Cover協議中，為OriginDollar購買保險的年費率為12.91%，而在Nexus Mutual中僅為2.6%。Cover協議僅提供預先設定的定期保險；舉例而言，某特定系列保險的有效期至5月底，無論用戶何時購入，保險均將於5月到期。
憑藉強大的背景，Cover協議上線後備受矚目。早期，Cover更邀請加密貨幣領域最具影響力人物之一Andre Cronje擔任顧問；在其加持與推動下，該協議曾於2021年第一季度風靡一時。
2020年12月28日，Cover協議因存在無限鑄幣漏洞，遭駭客連續兩次攻擊，共造成逾500萬美元資產損失，此事直接導致Cover在幣安被腰斬。此外，Cover當時在Uniswap上的價格亦從874美元最低暴跌至7美元，跌幅近100%。儘管之後Cover開始重整旗鼓，幣價亦逐步回升甚至創下新高，但當時所造成的損失仍難以估量。
Cover協議最初是為yInsure的Safe protocol提供保障。2020年11月，Yearn Finance宣布與Cover協議合併，以為旗下yvaults投保。據歐易OKEx行情顯示，COVER於2021年2月中旬觸及歷史最高價1810美元，當即引發市場熱議。然而，在Yearn Finance於3月5日宣布終止合作關係後，COVER便展開「瀑布式」暴跌，跌幅近240%，直至今日COVER價格僅維持在約150美元左右。
Cover為何最終只能關閉網路？
雖然官方對Cover關閉網路給出的理由是核心開發人員離職導致網路必須關閉，但此說法並不足以令廣大投資者信服。究其根本原因，仍是DeFi保險市場覆蓋面無法擴張所致，市場份額持續萎縮。
目前DeFi市場大多仍由高風險用戶與零售用戶主導，他們普遍不重視風險管理，因而也不考慮購買保險。眾所周知，Yearn Finance已於今年3月與Cover終止合作；作為Nexus最有力的競爭對手，失去yVault的內在需求後，Cover協議在超越Nexus的道路上逐漸落後。
市場資源短缺、競爭壓力持續擴大，皆使Cover不斷喪失主要市場陣地。最終，創辦人Alan的離職迫使Cover不得不走上永久關閉網路之路。