導語：
黑天鵝事件頻傳之際，比特幣卻走出驚人行情。
先是 OKEx 暫停提幣，隨後《福布斯》披露幣安規避美國監管，市場驚魂未定，又傳出火幣高層疑似失聯的謠言。一時間，國內加密貨幣市場風聲鶴唳，過度恐慌的投資者紛紛發起「提幣運動」，交易所比特幣流出量單日高達 3 萬枚，創下年內紀錄。
然而，比特幣價格卻絲毫未受負面事件影響，本週多次上攻並穩站 15000 美元關口，多位分析師甚至看好其漲至 2 萬美元。
根據火幣全球站數據，北京時間 11 月 6 日上午 8 時起，比特幣持續震盪走高；約 9 時，價格突破 15900 美元，最高觸及 15985 美元，直逼 16000 美元大關，創下 2018 年 1 月以來新高。截至發稿，比特幣報 15660 美元，日內漲幅約 4%。
海外傳統機構大舉進軍加密市場
比特幣此輪上漲受多重因素推動，其中最主要的力量，被認為是海外傳統機構正加速佈局加密貨幣市場。
以灰度（Grayscale）、PayPal（納斯達克代碼：PYPL）、Square（NYSE：SQ）和 MicroStrategy（納斯達克代碼：MSTR）為代表的海外大型機構，自今年下半年以來持續買入比特幣。
火幣集團創始人李林曾公開表示：「比特幣持有者正呈現明顯的機構化趨勢。」他認為，加密貨幣行業的中心已明確轉移——2017 年後，比特幣在亞洲的影響力逐漸減弱；目前灰度持有的比特幣數量已超過火幣交易所冷錢包；在比特幣數位資產領域，美國的市場份額正日益擴大。
今年 8 月，全球最大的商業智慧軟體公司 MicroStrategy 正式將比特幣（BTC）納為其主要儲備資產。加密研究員 Kevin Rooke 的數據顯示，從 2017 年第一季度到 2020 年第二季度，過去三年間，MicroStrategy 從比特幣投資中獲得的收益，已超過其主營業務收入。
無獨有偶，美國行動支付巨頭 Square 也因投資比特幣獲利豐厚。
10 月 6 日，Square 公告稱已購入約 4709 枚比特幣（總投資額 5000 萬美元），消息公布後兩小時內，比特幣上漲 2.6%；疫情期間，該公司比特幣相關收入達 8.75 億美元，年增率高達 600%。
10 月 21 日，灰度（Grayscale Investments）數據顯示，其加密資產管理總規模突破 70 億美元，其中比特幣信託持倉價值 57.98 億美元，以太坊信託持倉價值 8.97 億美元。旗下最受歡迎的產品——灰度比特幣信託（GBTC）在第三季度資金流入達 7.193 億美元，而比特幣資產管理總額（AUM）在今年增長了 147%。
10 月 22 日，全球數位支付平台 PayPal 正式進軍加密貨幣市場，允許用戶在其網站與 App 中購買、持有及出售數位貨幣。該公司聲明表示，自 2021 年初起，PayPal 用戶將能使用加密貨幣在其網絡上的 2600 萬家商戶購物。
對於本輪比特幣上漲的直接推力，火幣研究院高級分析師康律之分析：「比特幣從 15000 美元到逼近 16000 美元整數關口，僅用了一晚時間。市場似乎瀰漫著『害怕錯過』（FOMO）的情緒——無論是透過二級市場直接增持的散戶，還是透過灰度合規信託持續買入的機構，都為市場帶來源源不斷的買盤，這是價格快速拉升的直接原因。」
此外，火幣研習社指出，美國大選也是推動本輪比特幣大漲的間接因素之一。儘管最終結果尚未正式公布，但拜登勝選機率極高。為推動經濟復甦，拜登選擇了大規模財政刺激方案，導致市場通膨預期持續升溫，美元匯率跌至兩年低點。加之全球疫情二次爆發，市場避險需求上升，也進一步助推了漲勢。
交易所比特幣餘額銳減，歷史新高在望？
加密分析公司 CryptoQuant 數據顯示，加密交易所的比特幣單日流出量剛剛創下年內新高，達 3 萬枚。
圖片來源：glassnode
glassnode 數據顯示，自今年下半年以來，交易所的比特幣餘額持續下降，近兩個月跌勢尤為明顯；截至發稿，交易所比特幣餘額為 240.49 萬枚。
有趣的是，Twitter 上一位暱稱「The Moon」的加密貨幣分析師將交易所餘額下降視為市場利好信號。他基於過去 12 年交易所比特幣餘額的整體走勢分析預測，比特幣價格將在下一波漲勢中創下新高。
眾所周知，比特幣的歷史最高價是 2017 年 12 月的 20052 美元。觀察上圖中第一個黑色箭頭標記處，在比特幣突破 20000 美元之前，交易所比特幣餘額也曾出現一波小幅下跌，隨後價格繼續上攻，一舉突破 20000 美元大關；而在最後衝刺階段，可以明顯看出交易所餘額與比特幣價格呈正相關。
現在再看第二個黑色箭頭標記處，當前加密貨幣市場似乎正在重演 2017 年大牛市的走勢；一旦交易所比特幣餘額由降轉升，比特幣價格便有機會再創歷史新高。
因此，許多投資者將交易所比特幣餘額減少，視為加密貨幣市場大牛市來臨的前兆。
比特幣行情來了，如何參與？
若想參與這波比特幣牛市，首要任務是選擇一家安全可靠、不會「跑路」的加密貨幣交易所。
然而近期幣圈黑天鵝事件頻發，讓投資者在選擇交易所時倍感憂慮，如何挑選安全可靠的平台，已成投資者最關心的話題。
事實上，對絕大多數投資者而言，「安全」與「穩定」是選擇交易所時不可或缺的兩大要素，也是許多傳統機構投資者進入加密世界時重點考量的指標。
安全）
選擇交易所，安全性是首要考量，也是最關鍵的因素。然而，大多數投資者並非交易所內部人員，既不了解其安全管理機制，也難以判斷哪家交易所的安防措施更為完善。
所謂「安全」其實是相對的。既然普通投資者缺乏專業知識，也無法親眼見證交易所的實際運作，那麼可以透過其他指標來評估其安全性，例如：交易所的成立時間、全球排名、歷史上遭駭客成功攻擊的次數，以及發生盜幣事件時的應對方式等。
一般來說，成立時間較久、實力雄厚的老牌交易所安全性相對更高；成立時間長意味著其處理各類風險的經驗更為豐富。HBO 三大交易所（火幣、幣安與 OKEx）是加密貨幣投資者的首選，均為成立多年的老牌數位資產交易平台。
在這三大交易所中，唯一未曾經歷過駭客盜幣事件的是火幣；幣安雖曾遭遇數次盜幣，但均在事發第一時間宣布由平台全額承擔損失，用戶資產無恙；而 OKEx 則長期面臨 DDoS 攻擊問題。
此外，在上次 OKEx 私鑰管理風波後，火幣與幣安均再次強調了自身的私鑰管理方案。火幣聯合創始人杜均在媒體 AMA 中表示，火幣目前共有 15 位私鑰掌控者，採用多重簽名（multi-signature）機制，不會因單一或少數人員問題而影響平台資金安全。火幣全球站亦發布公告指出，其錢包採用多重簽名與門限簽名（threshold signature）技術保障私鑰簽署安全；透過多人、多地備份確保私鑰可用性；並以自主研發的安全硬體保障儲存穩健性。
幣安創辦人趙長鵬在 OKEx 發布暫停提幣公告後，也連續發推表示，幣安錢包系統結合了多重簽名、門限簽名（TSS）等多種技術，完全不依賴單一節點。
綜合技術因素與過往安全記錄來看，目前火幣在安全性方面的可信度最高。
穩定）
如何判斷一家交易所是否穩定？我們通常觀察其在突發黑天鵝事件與極端行情下的表現。
以近期交易所遭遇的黑天鵝事件為例：9 月 15 日 OKEx 發布暫停提幣公告後，大量投資者恐慌性提幣；但從鏈上數據來看，OKEx 的事件對火幣與幣安的影響極為有限。
OKEx 發布公告後，北京鏈安隨即對火幣、幣安兩大交易所的鏈上數據進行了統計分析。在 OKEx 暫停提幣當日，火幣與幣安的比特幣淨流入雖略有減少，但隨後持續增加，並逐步恢復至以往穩定水準。
儘管近日火幣屢遭「高層疑似失聯」等謠言困擾，但並未像 OKEx 事件那樣引發用戶恐慌。根據鏈上數據監測平台 chain.info 的數據，近期火幣冷錢包的 BTC 餘額持續保持全球第一。
chain.info 富豪榜最新數據顯示，截至 11 月 6 日 11 時，BTC 錢包餘額排名第一的是火幣冷錢包，餘額為 141451.59；幣安冷錢包與 OKEx 冷錢包分別以 74618.64 與 59904.78 位居第五與第六。
圖片來源：chain.info
Bituniverse 交易所透明資產排行榜顯示，火幣交易所透明資產總額為 378 億元，全球排名第二，僅次於 Coinbase；幣安與 OKEx 分別位居第三與第五。
圖片來源：Bituniverse
資產儲備充足，能抵禦極端行情與黑天鵝事件衝擊，這正是機構投資者更傾向於在 Coinbase 和火幣進行交易的原因之一。因為交易所的資產儲備能力，某種程度上也反映了其交易深度；所謂交易深度，是指市場在承受大額交易時價格不劇烈波動的能力。若深度不足，大額買賣便會對幣價造成顯著影響。
最後，回歸比特幣價格本身。從過往走勢分析，本輪上漲很可能只是「新牛市的開端」；接下來數天至數週內，比特幣或將進一步大幅上漲，甚至有望挑戰 20000 美元的歷史高點。
有觀點認為，投資者對比特幣興趣重燃，與其作為通膨對沖工具的潛力密切相關。
在新冠肺炎疫情重創全球經濟的背景下，各國政府與央行被迫投入巨資救市，削弱了本國貨幣的購買力。對於未來數年通膨可能加劇的擔憂由此重現，而這種擔憂，正為比特幣贏得新一批支持者。