本文源自 Bitcoin.com & Yahoo! Finance，原作者：Kai Sedgwick & Brady Dale
Odaily 星球日報譯者｜Moni
最近，以太坊社群迎來一個令人振奮的里程碑：去中心化金融（DeFi）應用中鎖定的總價值正式突破 10 億美元！要知道，去年 12 月這個數字還不到 7 億，意味著在短短兩個月內增長了 43%。這下，那些對區塊鏈產業持懷疑態度的人，恐怕也得重新審視了——畢竟，數字會說話。
這 10 億美元是怎麼算出來的呢？最早發布此消息的 DeFi Pulse 解釋，他們統計了截至世界標準時間 2 月 7 日上午 8 點，所有透過以太坊智能合約進行結構化「鎖倉」的借貸、對沖、掉期等項目中所持有的加密貨幣總值，從而得出這個數字。
需要明確的是，這 10 億美元並非 DeFi 用戶賺取的利潤，而是他們投入的資金。這些資金作為抵押品，被鎖定在各類協議中——從簡單的借貸到複雜的衍生品，參與者透過這些協議進行了各式各樣的「押注」。
MakerDAO 協議創始人 Rune Christensen 透過發言人表示，DeFi 鎖定總價值突破 10 億美元，證明了全球用戶對更高效、更去中心化金融服務的渴望。目前，MakerDAO 在 DeFi Pulse 排行榜上穩居第一，是以太坊上抵押資產最多的 DeFi 協議；截至本文撰寫時，其佔據了 DeFi 鎖定總價值的 60.78%。許多去中心化借貸、衍生品工具及交易協議，都從 Maker 的 SAI 與 DAI 穩定幣中獲取流動性，而這些穩定幣本身也建立在以太坊之上。
DeFi Pulse 在其官方部落格中稱「10 億美元是 DeFi 的重要里程碑」。DTC Capital 投資人 Spencer Noon 也認為 DeFi 產業潛力巨大，他補充道：
「在開發者思維共享、應用工具以及基礎架構方面，目前沒有任何智慧合約平台能與 DeFi 生態系匹敵，我甚至認為 DeFi 的理念可以應用在任何地方。最令人驚喜的是，我們終於看到了一個可靠的用例，能為以太坊帶來長期的貨幣溢價——畢竟，以太坊目前正是去中心化金融領域最主要的抵押品。」
中心化交易所也「盯上」了 DeFi 市場
借貸目前仍是去中心化金融的核心業務。當前十大 DApp 中，有一半屬於 DeFi 領域，分別是：Maker、Compound、Instadapp、dYdX 與 Bzx。如今，一些中心化交易所也開始「瞄準」這個有利可圖的垂直市場。
本週，幣安（Binance）推出了其貸款產品的第 13 階段，其中 USDT 年利率為 6%、BUSD 為 8%、ERD 為 15%。此外，像 Cred 與 Squilla Loans 這類 DeFi 放款平台，即便用戶不熟悉去中心化金融協議，也能憑藉出色的使用者體驗輕鬆上手。以 Squilla 為例，借款人與放款人只需輸入所需金額與貸款期限，就能即時獲得報價。儘管許多 DeFi 應用也在努力優化使用者體驗並提供更具吸引力的利率，但相較於資金雄厚的中心化交易所，可能仍有一定差距。
解讀「10 億美元」
DeFi Pulse 會每小時彙總所有公開 DeFi 協議中鎖定的以太坊及 ERC-20 代幣，並在其網站頂部的圖表中展示「鎖定總價值」（TVL）。
當然，「10 億美元」這個數字有很大一部分要歸功於以太坊，因為目前 DeFi 鎖定價值中約有 70% 是 ETH。但另一方面，DeFi Pulse 採用美元計價，這很容易受到加密貨幣價格波動的影響——這也是我們經常看到該數字變動的原因之一。換句話說，即使沒有新的 ETH 投入，只要以太坊價格上漲，「鎖定總價值」也會隨之攀升。僅上週，以太坊價格的單週漲幅就達到了 21%。
事實上，如果我們不以美元計價，而是看鎖定的 ETH 數量，會發現 DeFi 過去七天的鎖定價值其實是下降的。對此，CoinFund 的 Jake Brukhman 表示：
「很明顯，DeFi 達成某些里程碑確實有以太坊價格上漲的推動，但無論如何，我們已經度過了 2018 年和 2019 年的熊市轉折點，正為 2020 年的牛市做好準備。」
加密貨幣投資人、同時也是以太坊推動者的 Ryan Sean Adams 在 Twitter 上寫道：
「軟體正在吞噬金錢。軟體正在吞噬銀行。下一個十年將會狂飆突進。」
當然，在比特幣信仰者看來，DeFi 的這個里程碑並不值得稱道，他們認為整個加密貨幣市場的升值都是由比特幣引領的。比特幣開發者 Peter Todd 就表示：
「去中心化的智慧合約會讓人們無需為債務負責，因此你必須非常謹慎。」
另有一位匿名的比特幣支持者指出：DeFi 中被鎖定的這「10 億美元」裡，有多少是缺乏流動性的首次代幣發行（ICO）項目？又有多少是 ConsenSys、以太坊基金會或以太坊創始人宣傳造勢的結果？
加密貨幣法律評論員 Preston Byrne 的言辭更為直接：DeFi 中鎖定的金額肯定沒有 10 億美元。如果現有穩定幣 DAI 的數量沒錯，那至少應該有價值 3 億美元的以太坊被鎖定在 DAI 中——這僅僅是因為早期投資者不想繳稅，所以沒有出售這些代幣。DeFi 鎖定的不是 10 億美元，而是實實在在的 ETH 代幣，因為許多早期投資者不願在熊市出售，他們正在等待牛市，期待以太坊升值。
Preston Byrne 舉了一個更形象的例子：
「說亞馬遜創辦人傑夫・貝索斯身價 1000 億美元，和說他手裡有 1000 億美元現金，這完全是兩回事。」
此外，DeFi 市場能否持續高速成長，仍是未知數。以知名眾籌平台 Kickstarter 為例：該公司成立於 2009 年，到 2014 年其平台專案融資金額達到 10 億美元，但六年過去了，仍未觸及 50 億美元——當然，DeFi 的發展速度必然遠超傳統眾籌平台。
另一領先的 DeFi 協議 Compound 創辦人 Robert Leshner 表示，這個里程碑表明，用戶正在尋求更好的加密貨幣使用方式，以降低對交易所的依賴。用 Robert Leshner 的話來說：「中本聰如果看到 DeFi 的發展，也會深感自豪。」
事實上，無論從哪個角度看，「10億美元」的規模都微不足道。根據市場分析機構IBISWorld的數據，光是美國市場的商業貸款規模就高達8000億美元，可見DeFi的發展之路依然漫長。