BroadChain đưa tin, ngày 9/4, theo The Block, thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) tiếp tục cho thấy dấu hiệu suy yếu. Số liệu cho thấy khối lượng hợp đồng mở (open interest) trung bình hàng ngày đáo hạn vào tháng 3/2026 đã giảm xuống dưới 8 tỷ USD. Đầu tháng 4, con số này tiếp tục lao dốc về mức 7,2 tỷ USD — thấp nhất kể từ tháng 2/2024 và đánh dấu tháng giảm thứ năm liên tiếp. Song song đó, khối lượng giao dịch hàng tháng trong tháng 3 chỉ đạt 163 tỷ USD, gần như giảm một nửa so với mức kỷ lục thiết lập vào tháng 1/2025.
Giới phân tích nhận định, đợt suy giảm này chủ yếu bắt nguồn từ việc các nhà đầu tư đóng hàng loạt vị thế trong chiến lược "giao dịch chênh lệch cơ sở" (basis trading). Trước đây, các tổ chức tài chính thường mua ETF Bitcoin spot (nắm giữ tài sản cơ sở) đồng thời bán khống hợp đồng tương lai trên CME để kiếm lời từ chênh lệch giá — đây chính là động lực chính thúc đẩy khối lượng hợp đồng mở tại CME tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên, khi giá Bitcoin lao dốc từ đỉnh 120.000 USD xuống dưới 70.000 USD, mức lợi suất chênh lệch cơ sở tính theo năm đã bị thu hẹp đáng kể.
Hiện tại, lợi suất chênh lệch cơ sở chỉ còn khoảng 5%, gần như ngang bằng với lãi suất phi rủi ro (khoảng 4,5%). Cộng thêm chi phí vốn và rủi ro đối tác, cơ hội arbitrage từ chênh lệch này gần như không còn, khiến dòng vốn đòn bẩy ồ ạt rút khỏi thị trường.