BroadChain tarafından öğrenildiğine göre, 23 Nisan 19:16 itibarıyla, AI altyapısına yapılan sermaye harcamaları benzeri görülmemiş bir genişleme döngüsünden geçiyor. NVIDIA GPU'lardan veri merkezlerine kadar tüm endüstri zinciri yüksek hızda çalışıyor. Ancak, GPU gibi varlıklar doğal bir çelişki barındırıyor: nakit akışı hızlı oluşuyor, ancak amortisman da aynı hızla gerçekleşiyor. Geleneksel bankacılık sistemi, bu tür yüksek volatiliteye ve son derece hızlı teknolojik yeniliğe sahip varlıklara karşı genellikle temkinli davranıyor.
USD.AI bu sorunu çözmeye çalışıyor. Permian Labs tarafından geliştirilen projenin temel mantığı "zincir dışı organizasyon, zincir üzerinde borç verme" – yani zincir üzerindeki dolar likiditesini GPU'lar, sunucu dolapları ve veri merkezleri gibi ağır varlık alanlarına yönlendirmek. Borçluların önce OEM'e sipariş vermesi, veri merkezi alanını kilitlemesi ve bir SPV kurması gerekiyor; ardından GPU'lar kuruluyor ve elektronik depo makbuzları oluşturuluyor. Bu makbuzlar ERC-721 NFT'lerine dönüştürülüyor ve sonuçta teminat olarak USDC kredisi almak için kullanılıyor.
Şu anda doğrulanabilir örnekler şunları içeriyor: Nisan 2026'da Crucible Capital, 26.82 milyon dolarlık bir kredi çekti; teminat olarak, ABD'nin Washington eyaletinde konuşlandırılmış 72 adet toplam 576 adet NVIDIA B300 GPU kullanıldı. Proje ekibi, OEM'leri, veri merkezi operatörlerini ve borçlu listesini tam olarak açıklamadı, ancak bilinen taraflar arasında QumulusAI, Quantum Solutions, Sharon AI ve Crucible gibi şirketler bulunuyor. Bu şirketlerin tümü, tüketici seviyesi AI ürünleri değil, bilgi işlem gücü altyapı sağlayıcılarıdır.
USD.AI üç katmanlı bir token yapısı kullanıyor: USDai, temel likidite katmanı olarak, ABD dolarına 1:1 sabitlenmiş ve getiri üretmiyor; sUSDai, getiri katmanı olarak GPU finansmanından elde edilen getirileri alıyor ve çıkış için asenkron itfa ile QEV mekanizması gerekiyor; CHIP ise yönetişim token'ı olup, sahipleri teminat standartları, kredi faiz oranları, risk parametreleri gibi temel kararlara katılabiliyor, ancak protokol gelir dağıtım hakkına sahip değil. 23 Nisan itibarıyla, USDai dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 280 milyon dolar, TVL yaklaşık 283 milyon dolar, aktif krediler yaklaşık 60 milyon dolar ve son 30 günlük gelir yaklaşık 850.000 dolar.
Risk açısından, GPU'ların yıllık amortisman oranı %15-%20'ye ulaşabilir. Proje, düşük LTV, üç yıllık taksitlendirme, Barker değerleme sistemi ve reasürans destekli value warranty ile riski tamponlamak için kullanıyor. Ancak borçluların nakit akışı, bilgi işlem gücü sözleşmelerinin fiili uygulamasına bağlıdır ve dışarıdakiler şu anda kalitesini doğrulamak için şeffaf verilere sahip değildir. Ayrıca, uzun vadeli GPU kredileri ile kısa vadeli itfalar arasındaki likidite uyumsuzluğu, QEV mekanizması ile yumuşatılsa da tamamen ortadan kaldırılamaz. CHIP token'ının yönetişim yetkisi, pratikte kurumsal katılımcılarda yoğunlaşabilir ve etkisi henüz izlenmeyi beklemektedir.