BroadChain tarafından öğrenildiğine göre, 24 Nisan saat 13:00'te, Silikon Vadisi'nin ünlü yatırımcısı Naval Ravikant, AngelList'in yeni fonu USVC Venture Capital Access Fund'ı (USVC) bizzat yönetiyor. Nisan 2026 tarihli ek açıklama belgesine göre Naval, fonun yatırım komitesi başkanı olarak portföy oluşturma ve strateji denetiminden sorumlu. Bu düzenleme önemli çünkü USVC'nin temel satış noktası basit bir "düşük eşikli risk sermayesi fonu" değil, daha önce yalnızca birkaç kişinin erişebildiği, halka arz öncesi büyüme potansiyeli olan şirketlere erken erişim fırsatını paketleyerek satmak.
USVC'nin web sitesi temel mantığı net bir şekilde belirtiyor: Günümüzde en yaratıcı şirketlerin halka arz süreleri giderek uzuyor ve IPO, giriş noktası olmaktan çıkıp çıkış noktası haline geliyor. 1980'de ABD'de halka arz edilen şirketlerin ortalama kuruluş süresi 6 yıl iken, bugün bu süre 13 yıla çıktı. Bu fazladan 7 yıl, değer yaratımının büyük kısmının açık piyasa dışında gerçekleştiği anlamına geliyor. USVC tam da bu zaman aralığını hedef alarak, ağırlıklı olarak risk sermayesi fonlarına, özel amaçlı araçlara (SPV) ve özel büyüme şirketlerine yatırım yapıyor. "Özel büyüme şirketleri", yatırım danışmanının yatırım anında önemli büyüme potansiyeline sahip olduğunu düşündüğü halka arz edilmemiş işletmeler olarak tanımlanıyor.
31 Mart 2026 itibarıyla USVC, fonun %44,34'ünü dağıtmış durumda ve portföyünde xAI, Crusoe, Anthropic, Sierra, Legora, OpenAI ve Vercel olmak üzere yedi şirket bulunuyor. Nihai performans ne olursa olsun, AngelList'in yatırımcılara verdiği mesaj net: Daha önce yalnızca haberlerde görülebilen şirketlere, artık bir fon aracılığıyla halka arz öncesinde erişim sağlanabiliyor.
Hukuki yapı açısından bakıldığında, bu fon 1940 tarihli ABD Yatırım Şirketleri Yasası'na göre kayıtlı, kapalı uçlu bir yönetim yatırım şirketidir. İlk olarak 8 Nisan 2021'de kurulmuş ve 7 Ağustos 2025'te Delaware yasal tröstüne dönüştürülmüştür. Yatırım eşiği yalnızca 500 ABD doları olup, sonraki minimum yatırım şartı bulunmamakta ve hatta aylık düzenli yatırımı desteklemektedir. ABD'li kullanıcıların nitelikli yatırımcı olmasına veya yüksek net değerli çevrelere girmesine gerek yoktur; satın alma süreci perakende finansal ürünlere benzer şekilde tasarlanmıştır.
Ancak, halka arz edilmemiş şirketlere erişim hakkı elde etmek, basit bir yatırım yapmak anlamına gelmez. Yatırımcılar yalnızca fon paylarını satın alır; fon, bu şirketlere risk sermayesi fonları, SPV'ler ve doğrudan yatırımlar yoluyla dolaylı olarak sahip olur, hisse senedi satın almak gibi net ve kolay nakde çevrilebilir bir mülkiyet sunmaz. Ayrıca, bu erişim hakkı yüksek maliyetlidir, fon ücret yapısı karmaşıktır ve halka arz edilmemiş varlıkların likiditesi son derece düşüktür; yatırımcıların uzun vadeli kilitlenmeye hazır olması gerekir.