BroadChain รายงานว่า เมื่อวันที่ 14 เมษายน เจเรมี บาร์นัม (Jeremy Barnum) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ของ JPMorgan Chase กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อประกาศผลประกอบการว่า หากไม่มีกรอบกฎระเบียบที่วางสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร (stablecoin) ไว้ในมาตรฐานกำกับดูแลเดียวกับเงินฝากธนาคารทั่วไป สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้อาจกลายเป็น “ช่องทางสำหรับการแสวงหาประโยชน์จากช่องว่างทางกฎระเบียบ (regulatory arbitrage)”
บาร์นัมชี้ให้เห็นว่า สกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรบางรูปแบบมีลักษณะคล้ายคลึงกับเงินฝากธนาคาร เนื่องจากมักเสนอผลตอบแทนในอัตราที่ใกล้เคียงกันเป็นแรงจูงใจ อย่างไรก็ตาม กลับไม่ต้องอยู่ภายใต้ข้อกำหนดกำกับดูแลของธนาคารในด้านเงินทุน สภาพคล่อง และการคุ้มครองผู้บริโภค สถานการณ์นี้อาจนำไปสู่การแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมในตลาด
“หากผลิตภัณฑ์ที่มีลักษณะเหมือนกันไม่ถูกกำกับดูแลอย่างเท่าเทียมกัน ย่อมเปิดช่องให้เกิดการแสวงหาประโยชน์จากความแตกต่างทางกฎระเบียบ” เจเรมี บาร์นัม กล่าว
ขณะนี้ สภาคองเกรสของสหรัฐฯ กำลังผลักดันกรอบกฎหมายเพื่อกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงกฎหมาย Clarity Act ซึ่งมีเป้าหมายกำหนดขอบเขตอำนาจหน้าที่ระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับสำนักงานคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าล่วงหน้า (CFTC) ตลอดจนควบคุมการพัฒนาของตลาดสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร
อีกประเด็นที่กำลังเป็นที่ถกเถียงอย่างกว้างขวางคือ การที่สกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรควรจะจ่ายผลตอบแทนจากกองทุนสำรองให้กับผู้ใช้หรือไม่ บริษัทคริปโตอย่าง Coinbase สนับสนุนแนวคิด “สกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรที่จ่ายดอกเบี้ย (paying stablecoins)” ในขณะที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมองว่าแนวทางนี้จะทำให้สกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรมีลักษณะใกล้เคียงกับผลิตภัณฑ์เงินฝากมากขึ้น แต่กลับขาดกรอบกำกับดูแลที่สอดคล้องกัน
JPMorgan Chase ระบุว่าสนับสนุนการสร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบ แต่เน้นย้ำว่า “ความสม่ำเสมอของกฎระเบียบ (regulatory consistency)” มีความสำคัญเหนือความเร็วในการออกกฎหมาย ทั้งนี้ ธนาคารกำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ผ่านหน่วยงานบล็อกเชนภายในอย่าง Kinexys ซึ่งรวมถึง JPM Coin และเงินฝากในรูปแบบโทเคน (tokenized deposits) เพื่อยกระดับและทำให้ระบบการชำระเงินทันสมัยยิ่งขึ้น