ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 เป็นต้นมา บิตคอยน์ (BTC) ได้เริ่มต้นเทรนด์ขาขึ้นที่สร้างความตื่นตะลึงให้กับนักลงทุนทั่วโลก ราคาอาจเป็นเพียงภาพลักษณ์ภายนอก แต่ในอีกแง่หนึ่ง บิตคอยน์ในวันนี้ก็ไม่ใช่บิตคอยน์แบบเดิมอีกต่อไป
ภายใต้สภาวะผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing) ทั่วโลก บทบาทของบิตคอยน์ได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ด้วยการสนับสนุนจากกองทุนยักษ์ใหญ่จากวอลล์สตรีท การที่บริษัทจดทะเบียนนำ BTC เข้าสู่งบดุล และการออกมาเชียร์ของเหล่า KOL ชั้นนำ ทำให้บิตคอยน์ได้รับคลื่นผู้ใช้ใหม่ จนวิวัฒนาการจากเครื่องมือของกลุ่มนักเทคโนโลยีเฉพาะทาง กลายมาเป็นสินทรัพย์ที่ถูกบรรจุในพอร์ตการลงทุนของสถาบันการเงินระดับแนวหน้าของวอลล์สตรีท
อย่างไรก็ตาม คำถามเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของบิตคอยน์ยังคงเป็นที่ถกเถียงไม่รู้จบ
ยังมีผู้คัดค้านบิตคอยน์อีกจำนวนมาก พวกเขาเชื่อว่า BTC ไม่มีประโยชน์ใช้สอยจริง ความผันผวนที่รุนแรงทำให้มันไม่สามารถบรรลุเป้าหมายดั้งเดิมในการเป็น “เงินสดอิเล็กทรอนิกส์แบบ Peer-to-Peer” ได้ อีกทั้งอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีที่บิตคอยน์เป็นผู้นำ ก็ยังไม่สามารถดึงดูดเม็ดเงินลงทุนกระแสหลัก (Mainstream Capital) ได้อย่างแท้จริง
แม้บิตคอยน์จะยังมีข้อจำกัดบางประการ แต่ในช่วงตลาดขาขึ้น (Bull Market) นี้ สิ่งที่แสดงให้เห็นถึงเสน่ห์ของบิตคอยน์ได้ชัดเจนที่สุด คือ การที่มันทำให้ผู้คนเริ่มตั้งคำถามและทบทวนแนวคิดเรื่อง “ระบบเงินตราหลัก (Fiat Standard)” ขึ้นมาใหม่
สินทรัพย์คือสกุลเงิน
มนุษย์เราคุ้นเคยกับการคิดในกรอบของ “ระบบเงินตราหลัก” มาโดยตลอด หรืออาจกล่าวได้ว่า เราคิดได้เพียงในกรอบนี้เท่านั้น แต่กรณีของเวเนซุเอลาก็บีบให้ประชาชนต้องหาทางเก็บรักษามูลค่าใหม่ ไม่ว่าจะเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ หรือคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งกลายเป็นความต้องการขั้นพื้นฐานที่สุดของพวกเขา
ย้อนไปในปี 2020 เมื่อสหรัฐฯ ปล่อยเงินเข้าสู่ระบบด้วยมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณครั้งประวัติศาสตร์ สินทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ทุกชนิดที่ราคาเป็นดอลลาร์ต่างปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนี NASDAQ ซึ่งเป็นตัวแทนของกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี ปรับตัวขึ้นชัดเจนที่สุด ในไตรมาส 2 ของปีนั้น หุ้น TSMC ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ ปรับจาก 300 ดอลลาร์ไต้หวัน เป็น 430 ดอลลาร์ไต้หวัน ส่วนหุ้น Tesla ยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานสะอาด พุ่งจาก 700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไปแตะ 1900 ดอลลาร์สหรัฐฯ หุ้น Virgin Galactic ด้านการท่องเที่ยวอวกาศ ปรับจาก 15 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไปสูงสุดที่ 27 ดอลลาร์สหรัฐฯ และหุ้น Beyond Meat ผู้บุกเบิกเนื้อเทียม ก็พุ่งจาก 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไปสูงสุดที่ 160 ดอลลาร์สหรัฐฯ ความต้องการสินทรัพย์เทคโนโลยีจากนักลงทุนนั้นสูงเกินความคาดหมาย
เมื่อบิตคอยน์ได้รับการยอมรับในฐานะ “สินค้าโภคภัณฑ์หลัก (Major Commodity)” มันจึงกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์เทคโนโลยีกระแสหลัก (Mainstream Tech Asset) ด้วยเช่นกัน ในตลาดรอง (Secondary Market) ปริมาณการซื้อขายของกองทุน GBTC บน NASDAQ ทำสถิติสูงถึง 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวัน ขณะที่ความต้องการสินทรัพย์เทคโนโลยีและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในระบบนิเวศคริปโตก็ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ตัวอย่างเช่น Binance แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก เปิดให้ซื้อขายโทเคนหุ้น Tesla ในวันแรกก็มียอดซื้อขายทะลุ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ ยังมีโปรโตคอล DeFi ที่ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างสินทรัพย์จำลอง (Synthetic Assets) ของหุ้นสหรัฐฯ และสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะ
ในบรรดาสินทรัพย์เหล่านี้ ยังมีการผสมผสานรูปแบบใหม่ๆ เกิดขึ้นด้วย ตัวอย่างเช่น โครงการ Structure Financial ที่ให้บริการแพลตฟอร์มสำหรับแลกเปลี่ยนสินทรัพย์แก่นักลงทุน
Structure Financial
Structure Financial มุ่งมั่นจะเป็นแพลตฟอร์มการลงทุนที่ไม่มีค่าธรรมเนียม โปร่งใส และเปิดให้บริการตลอด 24 ชั่วโมง โดยใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นสื่อกลางในการซื้อขาย กล่าวง่ายๆ คือ Structure ตั้งใจจะสร้าง “Robinhood ในเวอร์ชันสินทรัพย์ดิจิทัล”
การลงทุนด้วยคริปโตเคอร์เรนซี
บนแพลตฟอร์ม Structure การลงทุนทุกครั้งจะใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นสื่อกลาง สินทรัพย์ภายในแพลตฟอร์มจะอยู่ในรูปแบบโทเคน (Tokenized Assets) ซึ่งครอบคลุมทั้งหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเคน (Tokenized Stocks) ตัวเลือก (Options) และกองทุนรวมดัชนี (ETF) เป็นต้น
ตลาดที่ไม่เคยหลับไหล
ตามกฎของตลาดคริปโต สินทรัพย์ทุกชนิดบนแพลตฟอร์ม Structure สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง ในขณะที่ตลาดรองอื่นๆ นอกเหนือจากคริปโตล้วนมีเวลาทำการที่จำกัด แต่บน Structure แม้แต่สินทรัพย์การเงินแบบดั้งเดิมอย่างหุ้นสหรัฐฯ ก็ไม่มีเวลาปิดตลาด ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถเข้าสู่ตลาดได้แม้ในช่วงที่ตลาดดั้งเดิมปิดทำการ
การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์
บนแพลตฟอร์ม Structure ผู้ใช้สามารถเลือกใช้สินทรัพย์ใดก็ได้ที่ตนเองชื่นชอบ เพื่อชำระเงินหรือรับชำระเงินสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์อื่น
ตัวอย่างเช่น หากต้องการซื้อโทเคนหุ้น Tesla ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องมีแค่ USDT เท่านั้น แต่ยังสามารถใช้โทเคนหุ้นอื่นอย่าง Apple ได้ทันที
ในทางกลับกัน เมื่อได้รับโทเคนหุ้น Tesla เข้าบัญชีแล้ว ผู้ใช้ก็สามารถแปลงโทเคนเหล่านั้นเป็นสินทรัพย์ที่ชอบ เช่น Dogecoin ได้เช่นกัน
โมเดลเศรษฐกิจของ STXR
ในเครือข่าย Structure STXR ทำหน้าที่เป็นโทเคนกำกับดูแล (governance token) ที่หมุนเวียนบนบล็อกเชน โดยผู้มีส่วนร่วมหรือ "ชาวนา" ที่ช่วยพัฒนาระบบนิเวศจะได้รับรางวัลเป็น STXR ตามกฎของเครือข่าย
ไม่ว่าจะเป็นผู้ใช้ที่ทำธุรกรรมอย่างต่อเนื่อง ผู้ที่ทำหน้าที่เป็น Market Maker เพื่อช่วยค้นหาราคาที่เหมาะสม หรือผู้ที่นำ STXR ไปวางหลักประกัน (stake) เพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ล้วนมีสิทธิ์ได้รับรางวัลเหล่านี้
นอกจากนี้ คล้ายกับที่เครือข่าย Bitcoin ปรับความยากในการขุด (mining difficulty) ทุกๆ 2016 บล็อก Structure ก็จะปรับ "อัตราการสร้างโทเคน (minting rate)" เป็นระยะๆ โดยมีเป้าหมายหลักเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนระหว่าง STXR กับดอลลาร์สหรัฐฯ ให้มีความเสถียร
ผู้ใช้ยังสามารถซื้อ "Farm Shares" ได้โดยตรงภายในระบบนิเวศของ Structure โดยหุ้นส่วน (shares) เหล่านี้เป็นตัวแทนของรายได้จาก STXR ที่จะได้รับในอนาคต ซึ่งรายได้ดังกล่าวจะถูกโอนเข้าสู่คลังสินทรัพย์ของระบบนิเวศ (ecosystem treasury) นับเป็นอีกช่องทางหนึ่งในการระดมทุนเพื่อพัฒนาระบบนิเวศ
ในสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่โลกกำลังปล่อยสภาพคล่องออกมามหาศาล (global liquidity expansion) นักลงทุนในตลาดคริปโตไม่ได้มองหาแค่สินทรัพย์ดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์ระดับโลกอื่นๆ ที่มีคุณภาพ จากมุมมองการเติบโตของแพลตฟอร์ม การที่แพลตฟอร์มเดียวสามารถรองรับการซื้อขายสินทรัพย์ระดับโลกได้ทั้งหมดจึงเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
FTX และ Binance ได้ตอบสนองแนวโน้มนี้ด้วยการเปิดตัวโทเคนหุ้น (equity tokens) เช่นเดียวกับโปรโตคอล DeFi อย่าง Mirror Protocol ที่ให้ความสำคัญกับโทเคนหุ้นเช่นกัน ขณะที่ตลาดโทเคนหุ้นกำลังเติบโต โครงการ DeFi ต่างๆ ก็เริ่มแบ่งออกเป็นกลุ่มเฉพาะทางมากขึ้น อย่างบริการให้กู้ยืมแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่และระยะเวลาคงที่ หรือการแลกเปลี่ยนสตาบิลคอยน์ปริมาณมาก (large stablecoin swaps)
ภายใต้แนวคิด "ทุกสิ่งสามารถแปลงเป็นโทเคนได้ (everything is tokenizable)" ระบบการเงินใหม่ที่สร้างขึ้นจาก DeFi อาจปรับโครงสร้างแผนการสร้างแรงจูงใจ (incentive schemes) ตั้งแต่ระดับพื้นฐาน และเปลี่ยนแปลงวิถีชีวิตของเราในปัจจุบันไปอย่างสิ้นเชิง
และบางที Structure Financial ก็กำลังพยายามสร้างแพลตฟอร์มในแบบนั้นขึ้นมาเพื่อเราทุกคน