เทคโนโลยีการเงิน (FinTech) หมายถึงกลุ่มเทคโนโลยีที่ใช้ผลลัพธ์ล่าสุดจากงานวิจัยทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี (เช่น ปัญญาประดิษฐ์ บล็อกเชน ข้อมูลขนาดใหญ่ ระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง และอินเทอร์เน็ตของสรรพสิ่ง) เพื่อปรับปรุงหรือสร้างนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ทางการเงิน รูปแบบการดำเนินธุรกิจ และกระบวนการดำเนินงาน ตลอดจนเร่งขับเคลื่อนการพัฒนาภาคการเงินให้มีคุณภาพและประสิทธิภาพสูงขึ้น ปัจจุบัน เทคโนโลยีการเงินของจีนกำลังอยู่ในช่วงการเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยนโยบายภาครัฐยังคงให้การสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งคาดว่าอุตสาหกรรมนี้จะเข้าสู่ระยะการเติบโตเร่งความเร็ว
1. ปี 2020 อาจกลายเป็น “ปีแรกของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)” ระดับโลก
ในด้านสกุลเงินดิจิทัล ประเทศต่างๆ ทั่วโลกต่างเร่งพัฒนาอย่างแข็งขัน เมื่อวันที่ 21 มกราคม ตามเว็บไซต์ทางการของธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ร่วมกับธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank), ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) และหน่วยงานอื่นๆ ก่อตั้ง “คณะทำงานสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง” เพื่อร่วมประเมินความเป็นไปได้ของการออกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) สมาชิกของคณะทำงานนี้ยังรวมถึงธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada), ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (Swiss National Bank), ธนาคารกลางสวีเดน (Sveriges Riksbank) และธนาคารเพื่อการชำระบัญชีระหว่างประเทศ (BIS)
ขณะนี้ มีหลายประเทศที่บรรลุความก้าวหน้าอย่างเป็นรูปธรรมในการวิจัยและพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง หรือประกาศเจตนารมณ์ที่จะออกสกุลเงินดิจิทัลดังกล่าว นางคริสตีน ลาการ์ด (Christine Lagarde) ประธานธนาคารกลางยุโรป ได้กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อเดือนธันวาคม 2019 ว่า ธนาคารกลางยุโรปได้จัดตั้ง “คณะกรรมการเฉพาะกิจสำหรับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง” ขึ้นแล้ว และจะเร่งความพยายามในการศึกษาปรากฏการณ์สกุลเงินดิจิทัล โดยคาดว่าจะสามารถสรุปผลการศึกษาได้ภายในช่วงกลางปี 2020
บริษัทหลักทรัพย์อันซิน (Anxin Securities) วิเคราะห์ว่า จากการติดตามสถานการณ์ทั่วโลก จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าธนาคารกลางทั่วโลกกำลังเร่งดำเนินการเพื่อตอบโต้โครงการ Libra ซึ่งมีแผนเปิดตัวในปี 2020 ทำให้การแข่งขันด้านสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางระดับโลกได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว ดังนั้น ปี 2020 อาจกลายเป็น “ปีแรกของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)” ระดับโลก
2. ธนาคารกลางจีนเสร็จสิ้นการออกแบบโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลที่มีสถานะทางกฎหมายโดยพื้นฐานแล้ว
ภายใต้การสนับสนุนของนโยบายภาครัฐ เทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI), ข้อมูลขนาดใหญ่ (Big Data), และระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง (Cloud Computing) ได้ถูกนำไปใช้งานอย่างกว้างขวางในภาคการเงินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ขณะที่สถาบันการเงินต่างๆ ก็เพิ่มการลงทุนในเทคโนโลยีขั้นสูงอย่างต่อเนื่อง ส่วนการสำรวจและวิจัยเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง จีนก็ได้ออกนโยบายสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง และดำเนินการวิจัยมานานหลายปี
ตามรายงานของนิตยสาร Caijing โครงการทดลองสกุลเงินดิจิทัลที่มีสถานะทางกฎหมายของธนาคารกลาง ซึ่งนำโดยธนาคารประชาชนจีน (People’s Bank of China) และมีธนาคารพาณิชย์รัฐวิสาหกิจรายใหญ่ 4 แห่ง ได้แก่ ธนาคารอุตสาหกรรมและพาณิชย์จีน (ICBC), ธนาคารการเกษตรจีน (ABC), ธนาคารจีน (BOC), และธนาคารก่อสร้างจีน (CCB) รวมทั้งผู้ให้บริการโทรคมนาคมรายใหญ่ 3 ราย ได้แก่ China Mobile, China Telecom และ China Unicom เข้าร่วมด้วย น่าจะเริ่มดำเนินการทดลองในเมืองเชินเจิ้นและซูโจวเป็นต้น โครงการทดลองครั้งนี้แตกต่างจากโครงการทดลองก่อนหน้า เพราะจะขยายขอบเขตการใช้งานออกไปนอกเครือข่ายของธนาคารกลาง ไปสู่บริบทการให้บริการจริง เช่น การขนส่ง การศึกษา และการสาธารณสุข ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ใช้ปลายทาง (C-end users) และกระตุ้นการใช้งานอย่างต่อเนื่อง
เมื่อวันที่ 10 มกราคม บัญชีเว่ยชั่นทางการของธนาคารประชาชนจีนได้เผยแพร่บทความเรื่อง “สรุปภาพรวมเทคโนโลยีการเงินของธนาคารกลางในปี 2019” ซึ่งระบุว่า ภายใต้หลักการปฏิบัติงานแบบสองชั้น (Two-tier operation), การแทนที่สกุลเงิน M0 และความสามารถในการรักษาความเป็นนิรนาม (Anonymity) ธนาคารประชาชนจีนได้เสร็จสิ้นการออกแบบโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลที่มีสถานะทางกฎหมาย (Legal Digital Currency) รวมถึงการกำหนดมาตรฐาน การพัฒนาฟังก์ชัน และการทดสอบการเชื่อมต่อระบบ (Joint Debugging and Testing) เป็นต้น พร้อมทั้งดำเนินการวิจัยสกุลเงินดิจิทัลอย่างเข้มแข็ง และติดตามข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลระดับนานาชาติอย่างใกล้ชิด
ตารางด้านล่างนี้จัดทำโดยบริษัทหลักทรัพย์ไชน่า เมอร์แชนท์ (China Merchants Securities) เพื่อสรุปความคืบหน้าในการวิจัยและพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจีน:
หลังจากใช้เวลาวิจัยและสำรวจมาเป็นระยะเวลา 5 ปี การพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่มีสถานะทางกฎหมายของธนาคารประชาชนจีน (DC/EP) ได้เร่งความเร็วอย่างมากในปี 2019 และมีแนวโน้มว่าจะเริ่มทดลองใช้งานจริงในปีนี้
3. สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางมีข้อดีอะไรบ้าง?
บริษัทหลักทรัพย์ไชน่า ซินเจี้ยนต้า (CITIC Securities) สรุปข้อดีไว้ 3 ประการ ดังนี้:
(1) ประการแรก ช่วยลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการพิมพ์ การออก การจัดเก็บ และการบริหารจัดการธนบัตรและเหรียญ ซึ่งการแทนที่สกุลเงินกายภาพด้วยสกุลเงินดิจิทัลจะช่วยให้ธนาคารกลางสามารถปิด “วงจรการคาดการณ์ การรวบรวมสถิติ และการบริหารจัดการสกุลเงิน” ที่เคยไม่สามารถทำได้เนื่องจากความจำเป็นในการรักษาความเป็นนิรนาม จึงส่งผลให้ประสิทธิภาพและความแม่นยำในการดำเนินงานดีขึ้น นอกจากนี้ ระบบการชำระเงินแบบปริมาณมาก (Large-value Payment System) ของธนาคารกลางจะถูกแทนที่ด้วย “กลไกการชำระเงินอัตโนมัติ (Automated Clearing Mechanism)”, ลดขั้นตอนการตกลงผลการชำระเงิน (Settlement) ที่อยู่ระหว่างกลาง และเปลี่ยนการดำเนินการจาก “การชำระเงิน (Payment)” ไปสู่ “การชำระเงินสุดท้าย (Clearing)” โดยตรง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมและเพิ่มประสิทธิภาพในการทำธุรกรรม ประการที่สอง ปัจจุบันสัดส่วนของเงินสดในระบบ (M0) ต่อเงินทั้งหมดในระบบ (M2) ของจีนลดลงจาก 11% ในปี 1998 เหลือเพียง 4% ในปัจจุบัน ขณะที่การชำระเงินแบบออฟไลน์ส่วนใหญ่ถูกควบคุมโดยสถาบันการเงินที่ให้บริการผ่านบัตรเครดิต/เดบิต หรือแพลตฟอร์มการชำระเงินแบบบุคคลที่สาม เช่น WeChat Pay และ Alipay หากในอนาคตมีการเปิดตัว DC/EP ซึ่งมีระดับความน่าเชื่อถือสูง จะสามารถเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการแข่งขันในอุตสาหกรรมการชำระเงินได้อย่างลึกซึ้ง และเสริมสร้างอำนาจในการควบคุมการปล่อยสกุลเงินของธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์
(2) ปกป้องความเป็นส่วนตัวของบุคคล และตอบสนองความต้องการในการชำระเงินแบบนิรนาม ซึ่งแตกต่างจากการชำระเงินแบบอิเล็กทรอนิกส์ที่จำเป็นต้องผ่านบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิม (Account-tight coupling) สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางใช้แนวทาง “บัญชีแบบหลวม (Account-loose coupling)”, กล่าวคือ สามารถโอนคุณค่าได้โดยไม่ต้องอาศัยบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิม ทำให้การพึ่งพาบัญชีในขั้นตอนการชำระเงินลดลงอย่างมาก และสามารถบรรลุ “ความเป็นนิรนามภายใต้การควบคุม (Controllable Anonymity)” ได้ ทั้งนี้ การใช้งาน CBDC อย่างแพร่หลายและการค่อยๆ ยกเลิกการใช้ธนบัตรจะช่วยสนับสนุนการปราบปรามการหลีกเลี่ยงภาษี การฟอกเงิน และกิจกรรมผิดกฎหมายอื่นๆ
(3) เพิ่มประสิทธิภาพในการตรวจสอบและติดตามการหมุนเวียนของสกุลเงิน และเสริมสร้างเครื่องมือในการดำเนินนโยบายการเงิน รูปแบบ CBDC ที่มีการจ่ายดอกเบี้ย (Interest-bearing) ร่วมกับการค่อยๆ ยกเลิกการใช้ธนบัตร จะช่วยส่งเสริมเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคให้ดีขึ้น การออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีสถานะทางกฎหมายโดยธนาคารกลางจะทำให้สามารถเก็บรวบรวมข้อมูลแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับการสร้างสกุลเงิน การบันทึกบัญชี และการไหลเวียนของสกุลเงินได้ หลังจากดำเนินการ “ลบข้อมูลที่ระบุตัวตน (Data Anonymization)” แล้ว ข้อมูลเหล่านี้สามารถนำมาวิเคราะห์อย่างลึกซึ้งผ่านเทคโนโลยีเช่น Big Data ซึ่งจะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งต่อการตัดสินใจในการปล่อยสกุลเงิน การกำหนด และการดำเนินนโยบายการเงิน ทำให้มาตรการนโยบาย เช่น อัตราส่วนเงินสำรอง (Reserve Requirement Ratio) และอัตราดอกเบี้ย มีประสิทธิภาพมากขึ้น อัตราส่วนเงินสำรองและอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลต่อโครงสร้างหนี้และสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์ รวมถึงราคาสินทรัพย์ทางการเงิน จะช่วยนำทางให้ธนาคารพาณิชย์ ภาคธุรกิจ และประชาชนปรับเปลี่ยนการตัดสินใจด้านกิจกรรมเศรษฐกิจของตน จึงทำให้นโยบายการเงินสามารถแสดงผลได้อย่างมีประสิทธิภาพ
4. สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจะกลายเป็นหัวข้อการลงทุนสำคัญในปี 2020
บริษัทหลักทรัพย์กั๋วเซิง (Guosheng Securities) มองภาพรวมปี 2020 ไว้ดังนี้:
(1) เมื่อมีสถาบันและทุนมากขึ้นเข้ามาลงทุนในตลาดสกุลเงินดิจิทัล เราคาดการณ์ว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (Stablecoin) จะยังคงขยายตัวต่อเนื่องในปี 2020
(2) เมื่อโครงสร้างพื้นฐาน เช่น บล็อกเชนสาธารณะ (Public Blockchain) พัฒนาต่อเนื่อง และแอปพลิเคชันต่างๆ บนบล็อกเชน รวมถึงธุรกิจการเงินต่างๆ ได้รับการนำไปใช้งานจริงในเชิงลึก แนวโน้มการแข่งขันระหว่างสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพต่างๆ ในระยะยาวอาจเกิดขึ้นผ่าน “การแข่งขันด้านบริบทการใช้งาน (Use Case Competition)”
(3) การบรรลุ “ความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่สอดคล้องกับกฎหมาย (Regulatory Compliance)” จะกลายเป็นประเด็นสำคัญที่สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพจำเป็นต้องแก้ไขเป็นลำดับแรก
(4) เมื่อรัฐบาลของแต่ละประเทศเริ่มยอมรับหรือออกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) การแข่งขันจาก CBDC ที่มาจากภายนอก “โลกสกุลเงินดิจิทัล (Crypto World)” จะส่งผลให้โครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในปัจจุบันต้องเปลี่ยนแปลงอย่างสิ้นเชิง จากมุมมองของอุตสาหกรรม สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพได้กลายเป็น “สะพานเชื่อมระหว่างโลกดิจิทัลกับโลกแห่งความเป็นจริง (Bridge between the Digital World and the Real World)” อย่างชัดเจนแล้ว และเมื่อ CBDC เข้าสู่ตลาด ภาคอุตสาหกรรมนี้ก็จะเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่