博链BroadChainได้รับทราบว่า เวลา 20:30 น. ของวันที่ 22 เมษายน วิกฤตบนเชนที่เกิดจากช่องโหว่ของ Kelp DAO และ LayerZero ทำให้โครงสร้างตลาดกู้ยืม DeFi เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว สินทรัพย์ที่เป็นพิษ rsETH ไหลเข้าสู่ Aave ส่งผลให้เกิดหนี้เสียประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ ก่อให้เกิดการขาดแคลนสภาพคล่องครั้งใหญ่และการไหลออกของเงินทุน ภายในไม่กี่วัน เงินฝากทั้งหมดของ Aave ลดลงอย่างรวดเร็วจาก 48.5 พันล้านดอลลาร์เหลือ 30.7 พันล้านดอลลาร์ มีเงินทุนไหลออก 15.1 พันล้านดอลลาร์ อัตราการใช้ประโยชน์ WETH บนหลายเชน��ตะ 100%
ในขณะที่ความตื่นตระหนกแพร่กระจายในตลาด โปรโตคอลการกู้ยืม Spark กลับกลายเป็นที่หลบภัยของเงินทุน มูลค่าล็อคทั้งหมด (TVL) ของมันเติบโตขึ้น 1.3 พันล้านดอลลาร์ท่ามกลางแนวโน้มขาลง ขนาดรวมเพิ่มขึ้นเป็น 4.74 พันล้านดอลลาร์ ความต้องการกู้ยืมจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้ามารวมกับสภาพคล่องที่ขาดแคลน ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ETH ประจำปีบน Spark สูงขึ้นถึง 130% ในช่วงหนึ่ง
Spark สามารถรองรับการโอนย้ายสภาพคล่องในรอบนี้ได้ ต้องขอบคุณการสนับสนุนทางนิเวศวิทยาที่เป็นเอกลักษณ์ของมัน ในฐานะเครื่องยนต์การกู้ยืมของ Maker ecosystem Spark มีการสนับสนุนด้านสภาพคล่องที่คล้ายกับ "ธนาคารกลาง" โดยมีทุนสำรอง DAI ขนาดใหญ่รองรับ ซึ่งรับประกันว่ายังคงสามารถรักษาช่องทางการถอนเงินให้เปิดได้แม้ในยามที่ตลาดผันผวนรุนแรง
วิกฤตครั้งนี้ยังเน้นย้ำถึงความแตกต่างพื้นฐานในกลยุทธ์ความเสี่ยงระหว่างสองโปรโตคอล ตั้งแต่เมื่อวันที่ 29 มกราคม ขณะที่ Aave เปิดตัว rsETH E-Mode และอนุญาตการกู้ยืมด้วยอัตราการจำนำสูงถึง 93% เพื่อเร่ง TVL นั้น Spark กลับตัดสินใจผ่านการลงคะแนนเสียงกำกับดูแลให้หยุดการจัดหา rsETH ใหม่และค่อยๆ ถอดมันออกจากการซื้อขาย การตัดสินใจที่ครั้งหนึ่งถูกมองว่า "อนุรักษ์นิยม" นี้ ช่วยหลีกเลี่ยงความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นได้ในปัจจุบัน
Spark ได้สร้างระบบป้องกันหลายชั้น: ดำเนินการจำกัดอัตราการฝากและกู้ยืมอย่างเข้มงวด เพื่อควบคุมขนาดการเปิดเผยความเสี่ยงในแต่ละครั้ง รักษาขีดจำกัดอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงและเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยที่ชันกว่า ซึ่งสามารถบังคับให้ลดเลเวอเรจและดึงดูดสภาพคล่องเสริมในยามที่ตลาดกดดัน ใช้โครงสร้างแบบแยกส่วนแบบโมดูลาร์ เพื่อจำกัดสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงไว้ในค���ังความเสี่ยงเฉพาะ จากเงินทุนหลายหมื่นล้านดอลลาร์ที่ไหลจาก Aave ไปยัง Spark เป็นสัญญาณว่าความชอบความเสี่ยงของตลาดกำลังเปลี่ยนจากการแสวงหาประสิทธิภาพของทุนไปสู่ความปลอดภัยและความมั่นคง