A BroadChain informa que, às 17:16 de 22 de abril, o M2 global atingiu um recorde histórico de US$ 13,44 trilhões. Pela primeira vez em 14 meses, o fluxo de capital dos ETFs de Bitcoin tornou-se líquido positivo, mas o conflito no Irã elevou o CPI de março para 3,3%, estreitando o caminho para cortes de juros pelo Federal Reserve. O ambiente macroeconômico ainda é favorável, mas o ritmo está desacelerando.
Os indicadores on-chain do Bitcoin já saíram da zona de pânico do primeiro trimestre e entraram em um estágio inicial de equilíbrio. O preço atual é de US$ 70.500, cerca de 13% abaixo do custo médio de entrada dos detentores de longo prazo, que é de US$ 78.000. Superar esse nível será um sinal chave para a reversão da tendência de curto prazo. O preço-alvo de US$ 143.000 e o potencial de alta de 2x ainda se mantêm, com base em uma referência neutra de US$ 132.500, ajustada por -10% nos fundamentos e +20% no macroambiente.
A liquidez global está em seu pico histórico, mas os canais de transmissão para o Bitcoin são limitados. A China contribui com mais de 60% do crescimento do M2 das quatro maiores economias, mas as restrições domésticas à negociação de criptomoedas dificultam a entrada efetiva de liquidez no mercado. A liquidez em dólar americano continua sendo o principal motor, mas o conflito no Irã atrasou o ritmo de cortes de juros do Federal Reserve. O gráfico de pontos de março reduziu as expectativas de cortes de juros em 2026 para apenas um, mas a direção de flexibilização permanece inalterada.
O fluxo de capital institucional começou a se reverter. Desde março, o fluxo líquido mensal dos ETFs spot de Bitcoin tornou-se positivo, e o fluxo acumulado no ano também virou positivo, com o total de ativos sob gestão retornando a US$ 96,5 bilhões. A Strategy gastou US$ 2,54 bilhões em uma única semana para comprar 34.164 BTC, elevando seu total de posições para 815.061 BTC. Indicadores on-chain mostram que a base de custo médio dos detentores de curto prazo está gradualmente caindo, com capital especulativo saindo e novos compradores acumulando em níveis de preço mais baixos.
O ponto de risco chave é a base de custo médio de toda a rede de US$ 54.000; se for quebrada, pode desencadear um fundo extremo. O nível de resistência mais forte está em US$ 78.000, coincidindo com o custo médio de entrada dos detentores de longo prazo. O volume de transações aumentou superficialmente 37,9%, mas o número de endereços ativos caiu 13,2% em relação ao ano anterior, e o tamanho médio das transferências diminuiu 34,1%, refletindo uma estagnação na expansão real da rede. O TVL do ecossistema BTCFi caiu 74% no ano, e os indicadores fundamentais foram ajustados para -10%.
Três pontos de observação de curto prazo: superar o nível de equilíbrio de médio prazo de US$ 78.000, fluxo líquido contínuo dos ETFs e uma mudança na política do Federal Reserve após a mitigação dos riscos geopolíticos. Se todos se concretizarem, o alvo de US$ 143.000 ainda é realizável.