A BroadChain apurou que, em 26 de março, o Citibank avaliou que as restrições propostas pelo projeto de lei norte-americano CLARITY Act aos mecanismos de recompensa de stablecoins podem representar um obstáculo temporário para a Circle (CRCL), sem abalar, contudo, sua tese de investimento de longo prazo. Analistas do banco observaram que o impacto mais provável seria sobre o ritmo de expansão da empresa, e não uma ameaça à sua estrutura fundamental.
A proposta legislativa visa restringir rendimentos em stablecoins que se assemelhem a juros sobre depósitos, mas mantém a permissão para incentivos atrelados a transações ou pagamentos.
Como a Circle não distribui rendimentos diretamente aos detentores de USDC – repassando os ganhos de suas reservas para parceiros de canal, como a Coinbase –, seu modelo central de receita não deve ser afetado de forma direta.
O Citibank pondera que a redução das recompensas pode diminuir o atrativo de curto prazo para os usuários manterem USDC, impactando potencialmente sua escala de circulação e a liquidez no mercado secundário. No entanto, os analistas ressaltam que os indicadores-chave para a adoção de stablecoins continuam sendo o volume de transações e pagamentos, e não simplesmente o montante em circulação.
Anteriormente, sob o impacto da incerteza regulatória, as ações da Circle chegaram a cair cerca de 20%. Instituições como a Bernstein, no entanto, argumentam que o mercado pode ter interpretado erroneamente o alcance da política. O foco regulatório, segundo elas, está em limitar plataformas que distribuem rendimentos diretamente aos usuários (como a Coinbase), e não no modelo de rendimentos das reservas adotado pela Circle.