No dia 11 de maio, a ChainNode deu início à sua série de eventos "Dia 518 de Acúmulo de Moedas", com o primeiro encontro realizado em parceria com o grupo NiuBi Circle. O debate girou em torno do terceiro halving do Bitcoin, reunindo seis convidados divididos em duas facções — "Holder" e "Trader" — para um confronto direto. Representando os "Holders" estiveram: Zhuang Zhong, CEO da BTC.com; Wang Chao, COO da BitPie; e Miao Yongquan, Diretor Estratégico Chefe da Blockstream. Do lado dos "Traders" participaram: Zhu Weiyu, Sócio Fundador da NGC Capital; Sun Kuan, Fundador da Eureka Trading; e Qu Zhaoxiang, Sócio da Baibit e CEO da ChainNode. A moderação ficou por conta de Junyao, da ChainNode Live, e Juno, do NiuBi Circle.
Mas, afinal, qual é a melhor estratégia após o halving? Confira os insights valiosos compartilhados pelos especialistas.
Qu Zhaoxiang: Cuidado com recomendações alheias; halving tem impacto limitado no mercado à vista
Ao ser questionado sobre se é "Holder" ou "Trader", Qu Zhaoxiang, sócio da Baibit e CEO da ChainNode, respondeu: "Não existe uma linha rígida separando os dois. Até os 'Holders' vendem parte de seus bitcoins em momentos oportunos, enquanto os 'Traders' também mantêm posições. É essa dinâmica que garante liquidez ao mercado e viabiliza o desenvolvimento de novos produtos financeiros."
Para os "Holders", a estratégia no início do mercado era basicamente comprar e guardar. Hoje, no entanto, é possível usar indicadores quantitativos — como o índice de acumulação 'ahr999' — para adquirir Bitcoin a um custo médio mais baixo.
Já para os "Traders", o gerenciamento de risco é fundamental. Existem diferentes escolas, sendo as principais o investimento em valor e o baseado em tendência. Investidores de valor analisam métricas como P/L e P/B, mas esses indicadores não se aplicam tão bem ao mercado de criptoativos. Por outro lado, estratégias que seguem a tendência costumam ser mais adequadas.
O impacto do halving do Bitcoin será limitado, e o volume de negociação à vista não deve sofrer grandes alterações. Isso porque o volume diário global de BTC já supera em muito sua emissão diária. Embora o halving seja um marco importante para o setor e atraia muita atenção, o verdadeiro impulso virá com a maturidade do mercado e a entrada de derivativos financeiros cada vez mais sofisticados.
Sobre recomendações pós-halving, Qu Zhaoxiang destacou: "Primeiro, não siga cegamente conselhos de terceiros. Tenho uma visão de curto prazo cautelosa, pois historicamente o 'desfecho' do halving tende a ser negativo, mas isso não significa que devemos nos basear apenas no passado. Segundo, no longo prazo, considerando ciclos de quatro anos, ninguém nunca perdeu dinheiro com Bitcoin. Se você realmente quer operar, controle bem sua exposição e negocie apenas com o que estiver disposto a perder. Terceiro, o mercado de criptoativos pode ser a grande oportunidade da nossa geração. O mais importante não é buscar lucros exorbitantes no curto prazo, mas sim garantir que você não seja eliminado do jogo."
Zhuang Zhong: Novos protocolos podem revolucionar o setor; mineração tende à concentração
Zhuang Zhong, CEO da BTC.com, é um veterano do ecossistema. Ao relembrar os primeiros tempos, ele comentou: "No começo, todos os meus ativos estavam em Bitcoin. Naquela época, as pessoas não eram tão sensíveis ao preço e até usavam BTC para compras do dia a dia — como aquelas histórias famosas de carros comprados com Bitcoin, que hoje parecem um absurdo de caros."
Inicialmente, os "Holders" acumulavam Bitcoin por paixão e convicção, não por cálculo financeiro. Hoje, os mineradores não podem mais ser simplesmente classificados como "Holders". Eles gerenciam ativamente seus retornos, e diversos serviços financeiros terceirizados ajudam a negociar os bitcoins minerados de forma mais eficiente nas exchanges.
O halving é um desafio não apenas para os pools de mineração, mas para todo o setor. Estamos nos preparando constantemente — fortalecendo parcerias com fornecedores e introduzindo novos modelos de negócio. O halving afeta especialmente os pools menores, o que pode levar a uma tendência temporária de consolidação, com poucos pools profissionais dominando o mercado. Embora essa concentração não seja ideal para a descentralização, é uma realidade do setor.
Além disso, novos protocolos como o BetterHash e o Stratum V2 — baseado no primeiro — estão surgindo. A ideia central é permitir que os mineradores submetam blocos completos, e não apenas nonces. Embora esses protocolos não resolvam problemas estruturais fundamentais dos pools e possam até aumentar o tráfego e o tempo de processamento, do ponto de vista do desenvolvimento, daremos suporte se houver interesse dos mineradores.
Isso significa que, ao escolher um pool, os mineradores poderão decidir quais transações incluir em seus blocos, reduzindo a ameaça da concentração de hashrate. Fazendo uma analogia, no futuro o ecossistema de mineração pode evoluir para um modelo com poucos provedores de serviços — talvez até um único pool —, mas onde todos os mineradores possam montar blocos conforme suas preferências. Esse seria um cenário positivo.
Zhu Weiyu: Minha filosofia é fazer o certo quando a maioria acha que está errado
Apesar de representar a facção "Trader" no evento, Zhu Weiyu não é um trader ativo — ele faz apenas uma ou duas operações por ano. Sobre a trajetória do preço pós-halving, o sócio fundador da NGC afirmou: "Não tentamos prever o mercado; apenas reagimos a ele. Se você me perguntar se o Bitcoin vai cair amanhã ou no ano que vem, não sabemos. No entanto, tendemos a comprar quando o medo domina e o mercado está no fundo do poço, e a vender quando a euforia toma conta."
Além disso, ele acredita que o passado não é um bom indicador para o futuro — o fato de o Bitcoin ter valorizado milhões de vezes no passado não garante que isso se repetirá. Ele confia mais na teoria das probabilidades e na regressão à média. "Para a maioria dos investidores, em vez de seguir a tendência, é melhor ir contra a maré. Se você realmente acredita em uma sociedade programável, compre Ethereum — mas faça isso durante uma crise de mercado", disse Zhu Weiyu.
A NGC sempre obteve ótimos retornos. Segundo Zhu Weiyu, mais importante do que acertar muitas vezes é errar menos — especialmente evitando seguir a manada. Por exemplo, no primeiro semestre de 2018, a NGC abandonou o mercado de ICOs; investiu em STOs quando as avaliações estavam baixas, mas parou quando a especulação inflou o conceito; e vendeu tanto corporativa quanto pessoalmente quando o Bitcoin atingiu US$ 14.000, voltando a acumular entre US$ 3.300 e US$ 6.000. Fazer o certo quando a maioria acha que está errado é crucial para o sucesso nos investimentos.
Miao Yongquan: Bitcoin pode mudar o mundo; halving é mais eficaz que slogans
Miao Yongquan, Diretor Estratégico Chefe da Blockstream, afirmou: "O halving do Bitcoin é um evento esperado, e seu impacto já vem sendo sentido ao longo do ano. Portanto, o evento em si tem um efeito relativamente limitado no momento. No entanto, como forma de apresentar o Bitcoin ao público em geral, ele é mais eficaz do que a maioria dos slogans de marketing. O mais importante: o Bitcoin pode transformar o mundo para melhor. Por isso, estamos dispostos a investir em seu desenvolvimento — embora também tenhamos retornos por meio da mineração, entre outras formas."
A Blockstream opera fazendas de mineração na América do Norte, e Miao Yongquan acredita que a maioria dos mineradores já está preparada. Além disso, a empresa possui satélites que sincronizam nós completos da rede Bitcoin. Recentemente, foi lançada a versão 2.0 do serviço: basta usar uma antena de TV via satélite ou equipamentos da Blockstream para receber os sinais e sincronizar a rede.
Atualmente, um dos focos principais da empresa é a Liquid Network, que resolve problemas como lentidão nas transferências de Bitcoin, excessiva transparência da rede e dificuldades de integração entre múltiplas moedas. Há também a Lightning Network — tecnologia que várias equipes estão desenvolvendo. A Blockstream criou a c-lightning, uma implementação escrita principalmente em C. A versão mais recente, 0.8.2, foi lançada há pouco, e o projeto avança rumo a aplicações práticas e robustas para pagamentos em Bitcoin.
Sun Kuan: "Usar dados históricos e manter disciplina" é essencial para todo Trader
Sun Kuan, fundador da Eureka Trading e campeão da Binance Futures Trading Competition, é um representante típico da facção "Trader". Ele revelou: "Cada vez mais instituições e profissionais estão entrando no setor, o que mostra um enorme potencial de crescimento. Por exemplo, colocamos ordens continuamente para observar as reações dos outros participantes e, a partir disso, inferimos suas estratégias para lucrar com elas."
Para investidores individuais, Sun Kuan deu duas recomendações: 1. Antes de operar, defina regras claras — incluindo níveis de take-profit e stop-loss, além do ciclo completo da estratégia — e não deixe as emoções interferirem; 2. Adote fluxos de trabalho científicos. Os dados históricos do mercado de ativos digitais são facilmente acessíveis — é possível testar estratégias de arbitragem, por exemplo, usando dados passados para validação contínua. Quanto mais cauteloso o trader, melhor.
Wang Chao: Investidores individuais não devem operar com frequência; proteger os ativos é o mais importante
Wang Chao, COO da BitPie, afirmou: "A estratégia de 'Holder' é a mais adequada para a maioria dos usuários. Este mercado é extremamente implacável, e operações frequentes por investidores individuais não são recomendadas. Mesmo em mercados maduros e regulados, como o de ações, os pequenos investidores sofrem perdas significativas — e o mercado de criptoativos é ainda mais desafiador. Operar com frequência dificilmente superará o desempenho dos índices. No entanto, há uma premissa essencial: o ativo em si deve ser de alta qualidade, você precisa conhecê-lo bem e acreditar em seu futuro."
Para os "Holders", proteger adequadamente seus tokens é fundamental. Primeiro, é crucial definir uma estratégia de custódia: quanto dos seus ativos deve ficar em exchanges? Em quais exchanges? Quanto deve ficar em carteiras — quentes ou frias? Tudo deve ser personalizado conforme sua situação. Se não há necessidade de operações frequentes, a forma mais segura é guardar grandes volumes em carteiras frias.
Em segundo lugar, as chaves privadas precisam ser armazenadas fisicamente — ou seja, offline. Anote-as em papel e guarde em um local seguro; nunca tire uma foto ou salve no celular. Terceiro, é crucial entender o conceito: uma chave privada é um número gerado aleatoriamente, sendo a frase de recuperação (ou "seed phrase") o formato mais comum. Chaves privadas não têm senha; se você possui a chave, esquecer uma senha não é um problema. Alguns podem questionar: "Com tantas carteiras criando chaves todos os dias, qual a chance de haver repetição?" Na prática, essa probabilidade é infinitesimal, pois a aleatoriedade é justamente a sua proteção. Obviamente, escolha uma carteira que gere chaves com alta entropia. Já houve casos de carteiras com falhas nesse aspecto. Além disso, fique atento aos riscos inerentes aos contratos inteligentes.
Durante o painel, seis especialistas — Zhuang Zhong (CEO da BTC.com), Wang Chao (COO da BitPie), Miao Yongquan (Diretor Estratégico da Blockstream), Zhu Weiyu (Sócio Fundador da NGC Capital), Sun Kuan (Fundador da Eureka Trading) e Jeffrey (Chefe de Pesquisa da Huobi Global) — travaram um debate acalorado. Reunimos abaixo os principais insights em torno de três perguntas-chave.
1. Após o halving, quais setores você vê com mais potencial?
Miao Yongquan: Pagamentos. Usar Bitcoin no dia a dia é a aplicação mais relevante. Com avanços como a Lightning Network, isso se torna viável. Não precisa ser diretamente na blockchain; o importante é utilizar Bitcoin.
Jeffrey: (1) Oracles. Atualmente, os oráculos se limitam a fornecer preços para o DeFi. No futuro, devem se integrar mais com a Internet das Coisas (IoT), expandindo a interação da blockchain com dados externos. (2) Derivativos. Será um excelente setor, com novos produtos voltados para investidores de alto patrimônio.
Zhu Weiyu: (1) Pagamentos transfronteiriços e micropagamentos. O sistema bancário atual já faz isso, mas o problema não é técnico, e sim de incentivos. A adoção de moedas digitais pode forçar uma reforma bancária nessa área. (2) Computação confidencial. Vejo grande potencial, pois pode transformar a experiência do usuário. A privacidade é um desafio crítico; com a computação confidencial, talvez possamos ter conveniência sem abrir mão da privacidade.
Wang Chao: (1) Tokenização de ativos. Um campo muito promissor. Não precisa ser algo complexo — tokenizar imóveis ou stablecoins como o USDT já é um cenário válido e motivador. (2) Pagamentos. A narrativa de pagamentos com Bitcoin tem mais de dez anos, mas ainda não se concretizou plenamente. Acredito que os casos de uso prático se tornarão mais comuns. Nos próximos anos, pagamentos comerciais em Bitcoin podem virar realidade.
Zhuang Zhong: (1) Layer 2. O setor que mais me interessa é o de protocolos Layer 2 e soluções de Staking. Muitas aplicações, inclusive no DeFi, esbarram na limitação da rede Ethereum; espera-se que essas tecnologias amadureçam e impactem toda a indústria. (2) Trading. No curto prazo, é um setor crucial, pois a entrada de grandes players gera demanda por custódia e negociação.
Sun Kuan: Derivativos financeiros. É o setor que mais valorizamos, pois o ambiente regulatório flexível das criptomoedas é um terreno fértil para derivativos. Além disso, o mercado funciona 24/7, permitindo reações imediatas a qualquer evento.
2. Qual a importância de papéis como Holder, Trader, Builder, Cético e Duvidoso para a indústria?
Miao Yongquan: Uma pessoa pode acumular vários papéis. Por exemplo, operamos uma mining pool, mas mineramos Bitcoin para guardar, não para vender. Se alguém for apenas Trader, pode não se importar com o desenvolvimento a longo prazo do Bitcoin; se for apenas Builder, pode faltar poder de influência durante forks. O ideal é combinar múltiplos papéis.
Jeffrey: Concordo que a combinação desses papéis é o futuro. No início do mercado de cripto, predominava uma fase "selvagem", onde os Holders mais ganharam. Com a evolução, as oportunidades de trading aumentam, e a lógica do capital ganha influência. O valor se concentra, a liquidez se torna crítica e a competição de capital fica mais acirrada.
Zhu Weiyu: Não acredito que o capital lidere o desenvolvimento; isso cabe aos Builders. O capital sempre seguirá os Builders. O capital não cria o futuro, apenas acelera. Já um Holder puro contribui pouco para o setor.
Sun Kuan: Discordo. Ser Builder exige um nível técnico muito alto — não é para todos. Na prática, a demanda por trading é enorme; vejo as maiores oportunidades com os Traders, depois com os Holders e, por fim, com os Builders. Os Traders fornecem a liquidez que atrai interesse e atenção para o setor.
Wang Chao: Embora os Builders sejam fundamentais, o usuário final é o mais importante. Para qualquer produto, o que decide é se ele é realmente usado. Você não precisa trabalhar no iFood, mas ao pedir comida todo dia, está contribuindo para o setor. No futuro, espero que os usuários não precisem entender chaves privadas ou detalhes técnicos — os Builders é que devem resolver isso.
3. Qual sua avaliação sobre o preço e o valor do Bitcoin no momento?
Jeffrey: No curto prazo, o Bitcoin deve manter uma tendência de alta; previsões de médio e longo prazo são mais incertas e dependem da confiança do mercado, que está ligada à capacidade do Bitcoin de contar novas histórias. Ao lidar com mercados emergentes, vemos que pessoas de fora ainda têm preconceitos. As narrativas tradicionais — como pagamento anônimo ou "moeda-mãe" — já não são tão atraentes. Talvez seja hora de pensar em novas histórias que ultrapassem o nicho e alcancem o público geral.
Miao Yongquan: Acho o preço atual baixo; qualquer valor abaixo de US$ 15 mil é uma ótima oportunidade de compra. O Bitcoin tem valor intrínseco, é portátil e ideal para pagamentos internacionais. Além disso, olhando para outros mercados, petróleo e ações ainda não se recuperaram totalmente após quedas bruscas, enquanto o Bitcoin já deu sinais de recuperação — consolidando-se como um ativo de refúgio.
Wang Chao: Não sou o melhor para falar de preços. Mas como ativo, o Bitcoin passou por vários ciclos turbulentos e segue firme — isso tem um motivo. Continuo otimista com a trajetória do Bitcoin no segundo semestre deste ano e no próximo, podendo até atingir novas máximas históricas.
Zhu Weiyu: Avaliar o valor do Bitcoin é muito difícil — assim como ocorre com outros ativos sem mecanismos claros de precificação. É justamente essa divergência que gera trading e tendências de mercado. Para ações, há modelos; para o Bitcoin, nenhum modelo teórico é amplamente aceito. Olhando para a história, o Bitcoin se manteve em patamares elevados por um bom tempo — o que indica que o preço atual tem aceitação. No fim, cada um vota com suas convicções.
Sun Kuan: O preço do Bitcoin depende do equilíbrio entre compradores e vendedores. Reconheço que tem um valor único, mas responder "quanto vale?" é difícil devido à alta volatilidade. Talvez no futuro, quando atingir uma estabilidade comparável à do ouro, fique mais fácil avaliar. Além disso, muitos indicadores econômicos tradicionais simplesmente não se aplicam ao Bitcoin. Claro, também espero ver o Bitcoin superar US$ 20 mil ainda este ano — embora, para nós, a volatilidade continue sendo o fator mais relevante.
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