Este artigo é uma tradução do Odaily Planet Daily, com conteúdo original do Bitcoin.com e Yahoo! Finance. Autores: Kai Sedgwick & Brady Dale. Tradutor: Moni.
A comunidade Ethereum tem um motivo recente para comemorar: o valor total bloqueado (TVL) em aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) ultrapassou a marca de US$ 1 bilhão! Para se ter uma ideia, em dezembro de 2019 esse valor ainda estava abaixo de US$ 700 milhões — um crescimento de 43% em menos de dois meses. Até os céticos do setor de blockchain agora precisam reconhecer que os números falam por si.
Mas como se chegou a esse valor? A DeFi Pulse, plataforma que divulgou a métrica, explica que ela considera todos os ativos cripto mantidos em contratos inteligentes da Ethereum até as 08:00 UTC de 7 de fevereiro. Isso inclui operações de empréstimo estruturado, hedge, swaps e outras formas de "apostas" financeiras realizadas por meio desses contratos.
É importante esclarecer: os US$ 1 bilhão não representam lucro dos usuários, e sim o capital que eles alocaram como garantia em diversos protocolos — desde empréstimos simples até derivativos complexos — ao realizar essas "apostas".
Rune Christensen, fundador do MakerDAO, declarou por meio de seu porta-voz que esse marco mostra a demanda global por serviços financeiros mais eficientes e descentralizados. Atualmente, o MakerDAO lidera o ranking da DeFi Pulse, representando 60,78% do TVL em DeFi no momento desta publicação. Muitos protocolos de empréstimo, ferramentas de derivativos e plataformas de negociação dependem da liquidez das stablecoins SAI e DAI do MakerDAO, que por sua vez são lastreadas em ETH.
Em seu blog, a DeFi Pulse descreveu o valor como "um marco significativo para o ecossistema". Spencer Noon, investidor da DTC Capital, destacou o potencial de crescimento do setor: "Em termos de mentalidade compartilhada entre desenvolvedores, ferramentas e infraestrutura, nenhuma outra plataforma de contratos inteligentes se compara ao ecossistema DeFi. O mais impressionante é que finalmente temos um caso de uso real que gera recompensas financeiras sustentáveis para a Ethereum, que é o principal ativo de garantia no campo DeFi."
Exchanges centralizadas também de olho no mercado DeFi
Os empréstimos ainda são o principal serviço das finanças descentralizadas. Metade dos dez principais dApps listados são do segmento DeFi: Maker, Compound, Instadapp, dYdX e Bzx. No entanto, algumas exchanges centralizadas já começaram a mirar esse mercado promissor.
Esta semana, a Binance lançou a 13ª fase de seu produto de empréstimos, com taxas de 6% para USDT, 8% para BUSD e 15% para ERD. Provedores DeFi como Cred e Squilla Loans oferecem experiências simplificadas para usuários sem conhecimento técnico. No Squilla, por exemplo, basta inserir o valor e o prazo para receber uma cotação instantânea. Apesar dos esforços das aplicações DeFi para melhorar a experiência e oferecer taxas competitivas, as exchanges centralizadas ainda contam com vantagens em recursos financeiros.
Entendendo os 'US$ 1 bilhão'
A DeFi Pulse coleta dados horários sobre todos os tokens ETH e ERC-20 bloqueados em protocolos DeFi públicos e exibe o TVL em um gráfico no topo de seu site.
Grande parte desse valor é impulsionada pela própria Ethereum, já que cerca de 70% do TVL está atrelado ao ETH. A opção de expressar o valor em dólares o torna sensível à volatilidade dos criptoativos — daí as flutuações frequentes. Mesmo sem novos depósitos de ETH, um aumento no preço da moeda já eleva o TVL. Na semana passada, por exemplo, o preço da Ethereum subiu 21% em sete dias.
Se medido em quantidade de ETH, no entanto, o TVL apresentou tendência de queda nos últimos sete dias. Jake Brukhman, da CoinFund, comentou: "É claro que parte desse marco se deve à valorização da Ethereum, mas já superamos os pontos mais baixos de 2018 e 2019 e estamos prontos para uma fase de alta em 2020."
Ryan Sean Adams, investidor e defensor da Ethereum, tuitou: "O software devora o dinheiro. O software devora os bancos. A próxima década será louca."
Já os defensores do Bitcoin não veem motivo para celebrar, acreditando que toda a valorização do mercado é impulsionada pela criptomoeda pioneira. O desenvolvedor Peter Todd alertou: "Contratos inteligentes descentralizados permitem que as pessoas evitem responsabilidades sobre dívidas, então é preciso cautela."
Um defensor anônimo do Bitcoin questionou qual parte dos US$ 1 bilhão corresponde a tokens de ICO ilíquidos ou a alegações exageradas de entidades ligadas à Ethereum.
O comentarista jurídico Preston Byrne foi mais direto: o valor real bloqueado em DeFi certamente não chega a US$ 1 bilhão. Segundo ele, se a circulação de DAI estiver correta, cerca de US$ 300 milhões em ETH já estariam bloqueados para sua emissão — mas muitos investidores iniciais seguram seus tokens para evitar impostos. "O DeFi não bloqueou dólares; bloqueou tokens de ETH, que investidores seguram esperando uma alta", afirmou.
Byrne usou uma analogia: "Há uma diferença entre dizer que o patrimônio de Jeff Bezos é de US$ 100 bilhões e afirmar que ele tem US$ 100 bilhões em caixa."
Outra incógnita é se o crescimento rápido do DeFi será sustentável. O Kickstarter, por exemplo, atingiu US$ 1 bilhão em arrecadação total em 2014, mas seis anos depois ainda não chegou a US$ 5 bilhões. Claro, o ritmo do DeFi é muito mais acelerado.
Robert Leshner, fundador do Compound, acredita que o marco mostra que os usuários buscam melhores formas de usar criptoativos, reduzindo a dependência de exchanges. "Até Satoshi Nakamoto ficaria orgulhoso com o progresso do DeFi", concluiu.
Na verdade, por qualquer ângulo que se analise, "1 bilhão de dólares" ainda é um valor insignificante. De acordo com dados da empresa de análise de mercado IBISWorld, apenas o mercado de empréstimos comerciais nos Estados Unidos já movimenta cerca de 800 bilhões de dólares. Portanto, o DeFi ainda tem um longo caminho pela frente.