美国SEC主席Paul Atkins首场加密货币主题演讲释放了多项关键信号

美国SEC主席Paul Atkins首场加密货币主题演讲释放了多项关键信号，反映了SEC未来对加密资产监管的转向与政策重点。

以下是核心要点解析：

1. 监管框架转向：从“执法监管”到“规则先行”

摒弃“执法替代立法”模式：Paul Atkins明确批评前任SEC通过临时执法行动（如起诉Coinbase、Ripple等）制定政策的做法，强调未来将依赖规则制定权、解释权和豁免权，为市场提供清晰、可预测的监管标准。

政策工具调整：SEC将优先通过发布指引、豁免条款或修订规则（如调整注册表格）适应加密资产特性，而非强制“削足适履”。

2. 三大核心监管领域

（1）证券发行：推动适应性改革

简化注册流程：批评现行披露要求（如S1表格）对加密资产不适用，计划调整注册豁免规则（如扩大A条例适用范围），甚至为加密资产设计专属发行通道。

明确证券属性界定：承诺对更多加密资产类型是否属于“证券”发布澄清，减少发行方的合规不确定性。

（2）托管服务：松绑与创新

废除SAB121：该会计公报曾要求机构将客户加密资产计入自身资产负债表，阻碍托管服务发展。撤销后，机构可更灵活提供托管方案。

认可自托管技术：拟允许投资顾问和基金在特定条件下使用去中心化托管方案（如多签钱包），承认其安全性可能优于传统托管商。

改革“特殊目的经纪商”制度：现行框架限制过严（仅2家运营），未来可能放宽非证券类加密资产的托管规则。

（3）交易平台：扩大产品范围

支持“超级应用”模式：允许经纪商在平台上同时交易证券与非证券资产（如加密货币配对交易），推动一站式金融服务。

探索加密资产上市规则：评估国家级证券交易所上市加密资产的可行性，可能借鉴比特币ETF的经验。

3. 技术中立与创新包容

类比数字音频革命：Atkins将证券上链比作音乐产业数字化，强调区块链可解锁新型金融工具（如自动分红智能合约）和流动性创新（如非标资产代币化）。

避免“链下规则套用链上”：承认现有证券法规可能不适用链上场景，需针对性调整，避免抑制技术发展。

4. 跨部门协作与政策协调

加密资产工作组的作用：打破SEC内部“政策孤岛”，由委员Mark Uyeda和Hester Peirce牵头协调跨部门政策，加速规则落地。

与国会及政府联动：呼应特朗普“美国作为加密中心”的愿景，寻求立法与行政支持，防止创新外流至海外。

5. 投资者保护与市场诚信

打击欺诈仍为核心：强调清晰规则能帮助投资者识别骗局，执法重点聚焦欺诈与市场操纵，而非技术本身。

平衡创新与风险：通过豁免制度允许实验性业务（如新型交易平台），但需设定合规边界。

总结

政策风格转变：从“敌意监管”转向“合作监管”，SEC或进入更务实的加密治理时代。

规则明晰化：未来6、12个月可能看到大量指引文件、豁免政策及规则修订提案。

美国加密竞争力：通过松绑关键环节（发行、托管、交易），吸引全球加密业务回流美国市场。

潜在挑战

立法与SEC权限冲突：部分改革需国会配合（如明确SEC与CFTC管辖权），政治博弈可能延缓进程。

DeFi监管空白：未深入去中心化金融，如何监管匿名协议仍是难题。

这标志着SEC对加密资产的态度从“防御性监管”转向“适应性监管”，但具体政策落地速度与力度仍需观察后续行动。