RWA的边界正在扩张：1783DAO X Space 探讨新型资产的代币化路径

5月5日，由1783DAO与BroadChain（博链财经）联合主办的X Space线上研讨会以“除了房地产、债券和充电桩，还有哪些行业可以进行RWA？”为主题，聚焦RWA（现实世界资产）在新兴领域的应用可能性，本场Space由Web3咪呀Miya主持。

活动汇聚了来自R01 Labs Capital创始人叶开、1783DAO联合发起人和香港Web3.0标准化协会副秘书长Blade、Web3Link与TopFund创始合伙人Louis Liu（刘思宇）、《区块律动》执行主编张问、RWA Group CEO Tony Fu、Meme KOL王富贵、香港谈链爱科技CEO吴子龙、韩亚证券投资经理罗先生、M Block联合创始人Lucas、BFG Labs CEO Robin等十余位重磅嘉宾，从合规、流动性、资产选择等多个维度，深入剖析RWA的现状与未来。

不止房产与债券：RWA的新资产想象力

本次X Space最引人注目的亮点之一，是聚焦于除房地产与债券之外的新型RWA资产，包括演唱会IP、健康数据、农产品等创新场景。其中，澳洲蓝鳍金枪鱼捕捞权RWA项目$Tuna的负责人更是于美西时间凌晨5点连线参与，详解其底层逻辑。

据南方蓝鳍金枪鱼保护委员会（CCSBT）数据，2025年全球蓝鳍金枪鱼捕捞总配额仅2530吨，资源高度稀缺。

$Tuna项目通过全球捕捞配额整合收购并完成代币化，不仅让投资者参与资源收益，还助力渔业的可持续发展。

更具想象力的是，$Tuna项目构建了从资源到消费再到医药的三层价值体系：底层是捕捞权租赁所带来的4.5%-6%的年化收益；中层为金枪鱼加工销售，目前已进入盒马、叮咚买菜等主流渠道；顶层则联手全球知名高校展开生物医药研究，从金枪鱼中提取的“缩醛磷脂”已被用于阿尔茨海默症保健品研发，预计2025年7月进入市场阶段。该项目以立体化路径显著增强RWA的内在价值支撑。

合规与创新的拉锯战

1783DAO联合发起人和香港Web3.0标准化协会副秘书长Blade指出，当前RWA发展最大的挑战在于“技术创新远快于监管框架”。

国际标准化组织IEEE正在推动RWA协议标准化，试图解决资产上链、数据确权等关键问题。

而如蚂蚁数科等企业通过香港“绿色通道”快速试点，虽提升了行业认知，但合规成本高企——据悉，在香港发行RWA产品平均需400万港币，成为中小企业迈不过去的门槛。

R01 Labs Capital创始人叶开则直指当下RWA领域陷入“伪命题”误区：即便耗费大量资源完成合规，却无法获得实际融资。他对比了美国和香港的发展路径——美国由比特币ETF、货币基金逐步走向股票代币化，而香港则从企业债起步，缺乏完善的二级市场配套。

数据显示，OSL与HashKey两家香港持牌交易所的RWA产品日均交易额均不足百万美元，流动性匮乏是制约RWA发展的最大瓶颈。

Web3Link与TopFund创始合伙人Louis Liu进一步强调，RWA的爆发不仅依赖于资产创新，更需要解决"流动性提供者缺失"这一核心瓶颈。

数据显示，当前合规RWA代币的日均交易量不足传统债券市场的0.1%，机构与散户的参与通道亟待打通。Louis Liu认为，可在合规层面通过香港持牌券商（如OSL）对接专业投资者（PI），锚定美债等标品；在创新层利用Solana等公链发行高波动性非标资产。同时，他透露TopFund正在推动与Bybit合作设立"RWA专项做市基金"，旨在解决长尾资产流动性问题。

什么样的资产适合RWA？

多位嘉宾指出，高质量RWA资产应满足以下三点：（1）预期收益需覆盖9%-10%的融资成本；（2）具备高度数字化能力便于链上映射；（3）拥有潜在的全球流动性。

《律动》执行主编张问特别强调，美股代币化或是打开市场空间的关键。虽然FTX曾尝试该方向但失败于做市机制缺失，若Bybit等平台能解决这一问题，RWA市场有望迎来重大突破。

香港谈链爱科技CEO吴子龙分享的“演唱会RWA”案例同样令人耳目一新。通过将艺人经纪、票务、周边等资产代币化，不仅可实现粉丝众筹办演唱会、解决前期资金难题，还可重构“黄牛经济”。

Louis Liu在此基础上补充关键数据：全球演唱会市场规模达300亿美元，但70%利润被黄牛吞噬。通过RWA实现的粉丝众筹和权益碎片化，可将大部分价值返还给真实支持者。他大胆预测，首个10亿美元市值的非标RWA项目很可能诞生于此领域。

M Block联合创始人Lucas介绍的“健康数据RWA”项目通过将医疗数据上链并结合ERP系统分析，构建可交易数字资产。核心挑战在于隐私保护与数据确权，但一旦突破，潜在市场空间或达千亿规模。

BFG Labs CEO Robin则提出金丝楠木等非标资产的代币化，通过普华永道等机构的权威评估实现上链，展现了另类资产的流通可能性。

特许经营类资产的潜力与落地

除$Tuna项目外，活动还探讨了充电桩运营权、矿场收益权等特许经营类RWA。这类资产普遍具备：（1）稳定现金流（5%-15%年化）；（2）可借助物联网实现实时数据上传；（3）可通过智能合约实现收益自动分配，透明度优于传统金融产品。

Tony Fu透露，RWA Group已与贾跃亭旗下企业合作相关尝试，预计2025年第三季度将迎来落地项目。

全球视野下的RWA生态

叶开指出，香港最大的优势在于背靠内地优质资产，特别在国资出海方面具有不可替代的战略地位。

目前香港已构建起涵盖交易所、稳定币、数字托管等较为完整的合规体系，但也面临三大问题：（1）11家交易所导致流动性碎片化；（2）企业债产品无法向散户开放；（3）缺乏与新加坡、迪拜等市场的二级互联互通。

相比香港，新加坡金管局主导的“守护者计划”以货币市场基金为突破口，已有星展银行、渣打银行等机构推出年化4.2%的代币化货基产品，支持7×24小时赎回，更符合传统机构投资习惯。

韩亚证券投资经理罗先生指出，迪拜的虚拟资产监管局（VARA）设有沙盒制度，允许股票、债券等各类资产代币化，并支持散户参与，其灵活监管政策加上中东资金的高风险偏好，正在吸引大量RWA创新项目入驻。

Louis Liu进一步指出香港的破局点在于"分层监管"：对美债等标品采用严格合规框架，对演唱会IP、碳配额等创新资产开放沙盒试验。他透露其团队正协助港府设计"RWA流动性激励计划"，拟对做市商提供交易手续费补贴，以此激活香港RWA市场的流动性。

技术驱动与未来路径

Blade认为，预言机与IoT设备结合将打通实物资产上链的“最后一公里”。例如$Tuna项目计划在渔船上部署传感器，实时上传捕捞数据，让投资者随时掌握资产动态。这一模式未来也可拓展至房地产、能源等领域。

嘉宾们预测，RWA市场将分化为两个方向：（1）以香港、新加坡为代表的合规市场，主要聚焦债券、美股等标准资产，预计年增长40%以上；（2）以迪拜、马耳他等地为中心的创新市场，探索演唱会IP、碳配额等非标资产，尽管波动性更大，但增长空间也更广阔。

针对流动性瓶颈，三种潜在解决路径浮出水面：（1）交易所推出专项做市机制（设RWA做市基金）；（2）跨链流动性聚合器（类比1inch在DeFi领域的角色）；（3）实物资产与NFT的混合质押模式，提升资本效率。

RWA是一场悄然爆发的金融革命

本次研讨的最大共识在于：RWA不是简单地将传统资产“搬上链”，而是借助代币化技术重新构建全球资产的流通逻辑。

Louis Liu强调，RWA的核心意义在于通过代币化重构全球资产流动性秩序，这将彻底改变传统资产的交易与配置方式。

当机器每秒钟的生产力都能被代币化交易时，世界经济将迎来真正的范式转移。

正如$Tuna项目所示，当原本封闭的蓝鳍金枪鱼捕捞权向全球投资者开放时，带来的不仅是金融创新，更是资源配置效率的重塑。

随着蚂蚁集团、贝莱德等传统巨头的入局，RWA正从边缘概念迈入主流金融舞台。

未来，项目方需在合规与创新、机构与散户、短期回报与长期生态之间做出平衡。

如叶开所言：“未来20年金融的主旋律是代币化，而关键在于掌握不同资产类型的入场节奏。”

对于投资者而言，这意味着既可参与美债等低风险RWA产品，也可捕捉如$Tuna这类高成长、非对称机会。

对监管机构而言，如何在保障投资者权益的同时不压制创新，将是下一个阶段的重大课题。