Notional Finance社区AMA回顾：详解Notional协议优势

律动 BlockBeats 消息，Notional Finance 于 7 月 30 日进行了一场社区 AMA，Notional Finance 营销主管 Kyle 作为主持人与 Notoinal 的两位联合创始人 Jeff Wu 以及 Teddy Woodward 进行了对话。

以下律动BlockBeats整理的为本次 AMA 文字内容：

Kyle：大家好，欢迎大家来到今天的 Notional Finance AMA，我是 Notional  市场主管。今天的 AMA 开始之前，我们已经通过社交媒体渠道和 Discord 收集了一些用户的问题，讨论了最近的 Notional 的一些新闻。欢迎大家加入我们的 Discord 小组或者在推特上关注，我们乐于回答大家的各种问题。好的，那我们开始吧。这是我们首次举办这样的社区会议，二位先简单介绍下你们的背景以及计划，

Teddy：好的，我是团队的财务人员。我的职业生涯始于伦敦 Barclays 银行的利率互换业务，为此工作了 4 年。之后我进行了一年半的加密交易，之后我搬到旧金山开始从事 DeFi 相关的工作，后来在 2019 年 11 月 DeFi 的黑客松上结识了 Jeff，我们相处的很不错后来决定一起专注于 Notional Finance。

Jeff：我是从事技术类的，我在 2011 年搬到了旧金山地区，作为一名早期员工在 Atlassian 的公司工作。 这是一个主要为软件开发者及项目经理设计软件公司，这公司的主力产品有用作协作团队的产品Confluence。我在 2017 年左右离开了该公司，然后开始进入加密领域。学习更多关于以太坊的知识，后来看到了 MakerDAO，就开始着迷于 DeFi 领域，我认为 DeFi 非常适用于以太坊。

后来 2018-2019 年左右我在 Splunk 工作，这是另一家总部位于旧金山的科技公司，专注于数据分析和数据工程，我在这家公司任职产品经理。所以我真正看到了区块链领域是如何发展的既有公共的公链，也有私有链和财团链等等。通过那次经历，我觉得真正令人兴奋的事情肯定是在公链上发生的，比如以太坊和比特币。

我和 Teddy 在 2019 年底遇到，我们都对固定利率借贷都非常感兴趣，因为我们看到了 Compound 的诞生并且觉得这个想法很酷，我们都知道固定利率是一个更大的市场机会，这在传统的金融中更常见的领域。

我们想要建立一个类似这样的产品，尽管这个产品其实还并不完善，但我们最后赢得了那场黑客松的一等奖。这个结果也给了我们足够的信心，证明是足够多的人对这个想法感兴趣。从那时起，这是一段非常有趣的旅程。我很喜欢跟 Teddy 一起工作。喜欢我们所做的很多经济和商业方面的工作，我也会做很多编码之类的工作。

Kyle：好的，我们最近的大新闻应该就是 V2 版本的启动了，也有不少人对此有一些问题。虽然已经宣布将要启动 V2 版本但目前其实还没有上线，你们谈谈关于 V1 和 V2 的主要区别是什么呢？在用户体验方面有什么变化呢？

Teddy：好的，没问题。我想说的是，（v1 和 v2 版本）在本质上有很多不同，但是对于终端用户来说，有两个主要的不同。第一个不同是，我们支持更长时间数据期限。在推出的时候，我们会推出 3 个月，6 个月和 1 年的时间段，当前我们还有 3 个月和 6 个月的期限，会在一年内推出。我们系统的设计方式是，可以支持 1 年 2 年 5 年甚至 10 年 20 年，当然真正实现这个设计还需要一段时间。但是如果时机到了的话我们是有能力可以做到这一点的。

另一个 v2 和 v1 之间的区别是，我们改善了流动性提供者的体验，我们已经整合了 Compound，这将显著增加流动性提供者的回报收益率，他们将提供 cDAI，所以流动性提供者会同时获得 Notional 的回报加上以 Compound 出借资本的收益。其次，我来给大家介绍一下 N 代币，可以给流动性提供者自动滚动收益并且和完全被动的方式提供流动性上没有。这不同于第一阶段，在第一阶段，流动性提供者必须选择他们想要提供流动性的个人期限时间和个人流动性池。

首先，我要找出流动性提供者们想在哪个期限提供流动性。现在还不清楚他们应该选择哪一个。一旦池子到期，他们就必须从一个到期日转到下一个到期日。实际上，在 v1 中，流动性提供者需要参与很多步骤，不过到了 v2 版本，我们基本上自动完成了所有的过程，这对流动性提供者来说将会体验更好。这让整个系统非常安全。

而更好的流动性提供者体验意味着更多的流动性，Notional 上的 v 2，意味着终端用户实际的放贷人和借款人将得到更好的价格。

Kyle：好的，这部分解释的很清楚了，也许我们应该稍微谈一下我们经常被问到的问题：比如 Notional 贷款和其他借贷产品协议之间的区别。显然，主要的区别是我们采用的是固定利率，而不是像大多数人现在知道的那样采用可变利率。能否来聊聊，我们与其他固定利率协议的区别？

Teddy：是的，我们最近看到的有越来越多的固定速率协议出现，因为人们认为这将是一个大事情，大家都正在（这个方面）努力。所以我想说的第一件事是大多数的固定利率协议他们是相似的，所做的都是持有资产进行流动性挖矿，比如用 cToken，然后质押到金库中。然后有一些资本进行了投资，于是他们给一些人固定利率而其他人都是可变利率。Elements 和 Pendle 大概都是采用了这类方式。

问题是它只对贷款人比较有效，在这些协议中，你不能以固定利率贷款，只能借款。我理解他们为什么这样做。但“Notional”的一个关键优势是，我们同时迎合借方和贷方。首先，这意味着我们可以解决那些想借钱的人，这些其他协议是做不到的。但这对贷款人也很重要，因为基本上，借款人愿意支付更高的利率来长期锁定他们的收益利率。

事实上，我们可以迎合借贷双方，这意味着贷款人可以选择愿意支付更高利率的借款人。这是 Notional 的一个关键区别。

另一个不同是，另一种固定利率协议，比如跟我们的构造会比较类似的 Yield 协议。他们也同时允许借款和贷款，但是我们也有两个主要不同的点。首先我们的 LP 体验更好一些，我刚才提到我们已经和 Compound 进行了整合，我们有 nToken 帮助 LP 们可以减少主动操作，获得更好体验。这意味着，Notional 有更多的流动性，LP 有更好的回报和更好的价格，实际放贷人和借款人的滑点更少。

第二个不同是，持有 nToken 代币的人可以用这个代币进行抵押借款。意味着如果有人想在 Notional 上借以太坊，那么他们可以拿他们的 ETH 铸造 nETH，之后既能收到利率收益和 NOTE 代币收益，随后可以不断的进行这个操作。这样相比用户可以不只是将 ETH 放到 Notional 毫无收益，反而可以优化收益。这很特别，因为借款者可以优化收益率。他们得到了抵押品。这是你在 Yield 上无法做到的。所以这对每个人来说都是一种更有效的体验，对流动性提供者，贷款人和借款人都是如此。

Kyle：所以 Notional 能做的不同之一就是可以同时服务借款人和贷款人。我想这就引出了下一个问题，比如我们如何处理 v2 发布的安全问题。Jeff 你怎么看这个事情？

Jeff：安全是我们的最高级别重视的事情，高于一切事情。当你用 Notional 来托管你的资金，合约是如何执行你的操作的我可以在这里简单说下。我们在编写代码之前先从经济角度来确保一些都是高效的，将像是你用你的钱找到了最好的银行，Notional 经济的角度被设计得很坚固。第二件事是，我们在进行代码编写的时候，注重了可靠性，我们进行了很多测试。在交给审计师之前进行了数千测试，确保它在交付给第三方检查时候已经是一个高质量的合约。

这样审核员可以真正深入到协议中去，他们不必去处理一些愚蠢的错误。所以拥有干净的代码和良好的测试覆盖是非常重要的。此外，从审计的角度来看，我想说的是，对于那些没有从 DeFi 角度或者不在这个领域工作的人说，安全审计是非常具有挑战性的。安全审计的时间线很长而且很贵，但这并不是我们最关心的，我们已经足够幸运可以和人们进行交流。我们真的很尊重这个领域的人们，一个是 APTK，他们帮助 Uniswap 进行了三次的安全检查。

一些很优秀的人他们在审计领域已经有很长时间了。我们现在正在积极合作并的第二个审计公司 Certora。这是一家专注于专业检测的公司，通常审核员会盯着代码一行一行地仔细检查或者写一些单元测试来验证某些条件是否成立。

Certora 和其他公司不太一样的地方是，他们和我们一起工作，进行检验直接得出所谓的不变性。这些是对某些行为的数学证明。你可以这样理解，例如，如果你现在存了 100 ETH 在 Notional 里，那 Notional 现在需要增加你 100 个你的 ETH 余额，这肯定就是正确的。所以我们要做的就是与安全公司合作，找到这些数学不变性，如果所有这些都是真的，我们会非常确信系统中没有漏洞。

第三件事是代码竞技场。我们是 DeFi 社区的一部分，也知道有在这些领域有很多很棒的审计公司，他们很热心，评估了很多的智能合约。所以我们很高兴能做进行代码竞技场，让这些人有机会看一看代码，给我们反馈，找到 bug，并获得奖励。

最后我想说的是，这确实是我们讨论代码竞技场的一个机会，给人们一个机会去真正理解它，尤其是开发人员。我和 Teddy 都觉得可以在 Notional 上建立一些有趣的东西。

Kyle：可能有人还不知道代码竞技场。这是一种由社区主导的开源 bug 赏金竞赛。其中一部分，是 15 万美元 USDC 加上 5 万美元的 NOTE 代币赏金。从 8 月 26 日到 9 月 6 日，为期两周。在开始之前，我们将公开代码，让每个人都能深入研究并做好准备。接下来，Teddy 你能不能谈一下 NOTE 的发行情况和流动性挖矿相关信息?

Teddy：好的，NOTE 是 Notional 协议本地治理代币，目的是进行去中心化的治理并且给社区治理的权利，我们通过流动性挖矿来进行 NOTE 代币的发放。我们将 NOTE 总供应量的 50% 用于流动性挖矿，这也反映了流动性提供者在这个体系中的重要性。今天我们已经讲了很多关于流动性提供者的内容，但我想重申一下它的重要性。Notional 的流动性越多，贷方和借款者得到的价格就越好，他们一次能借出的贷款规模也就越大。所以流动性提供者是这里的关键部分。

现在的流动性挖矿项目是鼓励大家持有 nToken，之前有大概讲过 nToken 了这里就只是重复一下 nToken 代表了在所有不同的个人流动性池中的总流动性的份额。

如果我们有 nUSDC 以及 ETH 还有 WBTC，那么情况就是流动性提供者质押 cToken 然后铸造 nToken 作为回报，nToken 代币流动性提供者在 Notional 上的流动性。流动性挖矿的方式是这样，每个代币的流动性提供者都可以获得一定数量的 NOTE 代币，而流动性提供者可以获得的 NOTE 数量跟其投入到该代币种的 NOTE 数量以及该代币种流动性持有者所持有的 nTOKE 份额相关。这是一个非常简单的结构。我们并不是想要太多，这是一种直接激励人们持有这些代币的方式，希望大家可以尽多的提供流动性。

Kyle：还有很多关于空投的问题，能不能给大家讲讲人们何时以及如何领取自己 NOTE 代币？

Teddy：需要明确的是，我们现在开始空投但是实际上代币还未激活，它将和 v2 版本一起启动。所以我认为 Jeff 可以详细谈谈。现在基本上我们第一个阶段是把代币上链然后将系统激活，这样人们可以在 v2 版本上线前拿到他们的 NOTE 代币，不会在 Notional 上线前代币是锁定的。所以在人们拿到代币和能够转账之间可能会有一个月的时间差。Jeff 有什么想补充的吗？

Jeff：好的，我认为可以退一步来谈谈从现在到目前智能合约的审计 Notional v2 的推出时间表。所以这些代码冻结很大程度上是画龙点睛之笔，

我们的下一步是启动一个测试网用户界面，这是 Notional 测试网之一。会有一个网页版 v2 测试界面，这个测试版本会在 8 月发布，计划是下周（8 月 2 日-8 月 8 日）推出但是还要根据实际情况而定。

接下来，在 9 月份会花一些时间，也许是几周的时间来审查审计的结果。在同一时间内，我们还有其他几次审计。所以我们需要消化这些反馈。接着我们就可以考虑启动的事情了，届时代币就可以被激活我们会看到一些用户将会收到空投的 NOTE 代币。

我们也希望开源一些链下的开发者工具，比如 SDK 等，当然也将开放链上一些代码和开发工具，总之跟开发者相关的信息将在 9 月公布。

如果我们在 9 月推出 Notional，比如第一个期限在 9 月底推出，大概 9 月 29 日。对于想要使用 Notional 并且进行借贷的用户来说可能体验并不好，他们的第一个借贷可能需要 2 周时间。

所以我们是想要等到那个日期之后，十月初配置启动系统。当用户选择 3 个月或 6 个月的期限时，他们会得到整整 3 个月或 6 个月的期限。

Kyle：那么在 v2 版本中，人们可以通过什么方式参与进来呢？从技术方面比如可以参加代码竞技场？或者大家开始研究这个过程的最好方法是什么?

Jeff：下周左右，我们为开发人员和审计人员创建了很多内容来更好地理解代码库。因此，我们将在 8 月代码竞技场之前开放源代码的代码库。所以我写了一系列的博客，我也录了一个视频系列，有点像通过代码来解释协议的不同部分是做什么的。

所以这些固定利率贷款就像我们给用户资本效率的所有方式一样给协议增加了一些喘息的机会。所以我想说的是，对于那些对技术感兴趣的人来说，在我们启动的时候将有能力从基金会那里为那些想要添加功能或构建产品的开发者提供拨款。欢迎大家参与开发者生态系统，给我们一些改进或者增加一些内容，我们有价值十五万美元的奖励会支付给脱颖而出的参与者们。

Kyle：也许 Teddy 可以一个非技术的角度告诉人们如何在启动前和启动后参与进来 Notional 协议，我知道部分初始 NOTE 代币分配是用于一些社区建设项目，Teddy 你有什么想说的吗?

Teddy：是的，我想说的是，如果我们将 Notional 融入到更广泛的 DeFi 生态系统中，我认为会有两件有趣的事情。

首先，我要说 nToken 是一种很有趣的资产，它们收益会很高而且可以自由赎回。所以有很多类似于 cToken 或者 aToken，但我们认为 nToken 的收益率会高于这些代币。我认为它们会成为其它贷款协议中很有趣的抵押品，他们本质上的设计将让他们很容易地整合整个 DeFi 生态系统，帮助人们得到一种高收益、可靠和安全的 USDC、DAI 或者 ETH。

另一件事是，我们把 fCash 看作是一种真正的原始货币它将形成一种新的发现的基础，一种新的金融产品，把 Notional 作为一种支持 fCash 的基础层。Notional 的作用是确保 fCash 总是流动的，总是可赎回的，它只是处理所有的基本层面的东西，使 Fcash 流动并且安全。

我们真的很高兴看到有人在开发 fCash 为一体的金融产品。我能想到的一个例子是现在 fCash 资产是零息债券。所以当你将资金借出去一年的时候，你会收回所有的钱加上 1 年后的利息。如果你想一下，如果我们开放 5 年和 10 年的期限，你真的想贷款 5 年只收回所有的钱吗？当然你可能会比较喜欢在传统金融里比较常见的一种方式，在借出资金的过程中获得固定的利率息票，比如说，在接下来的 5 年里获得季度支付并且确切知道你的季度支付是多少。你可以做的本质上是把 fCash 代币进行一种捆绑，然后这就是你在接下来的五年内将会获得的收入。

假设你刚拿到最后一笔付款，下个付款期限大概是在一个月后，但你今天真的需要资金因为你希望把这些资产再放到其他一个高收益的流动性挖矿地方去。Notional 本质上保证了 fCash 总是流动性的，因此如果你愿意你可以随时提前付款，保证了灵活性。

Kyle：好的，我这还有一个问题请 Jeff 来回答。关于 Layer 2 解决方案的新闻每天不断，每天都有新的方案上线。Notional 在这件事上有什么计划？

Jeff：好的我快速的回答一下这个问题。在 Notional 上有很多不同类型的管理参数来定义 fCash 的结构以及抵押品的效率。我们有点依赖于实证结果有点像数据分析，我们采取去中心化的协议时，我们就希望整个社区一起参与到这些参数的决策中来。

所以我认为人们可能更喜欢了解财务或很喜欢分析驱动, 这就像真的参与像数据初始和这些不同类型的间接因素和设置我们提供给我们的优化系统。我认为这是一个让人们参与进来的绝佳机会。

第二点，我们现在的重点是尽可能地执行主网启动。但是一旦我们克服了这个问题，接下来的事情才是 Layer2 上的开发计划，我们已经和很多不同的 Layer 2 项目方联系过了，我们在分析和了解不同的 Layer2 是什么样的？你如何将资产与不同层的用户基础联系起来? 流动性如何等等。

这就是我们现在正在评估的，但 Layer 2 计划肯定在路线图上。

Kyle：另一个大家比较关心的是关于 Notional 上的保险以及它是如何运作的。未来会有什么保险类型选项，在 v1 和 v2 上是如何工作的?

Jeff：现在用户已经可以在 Notional 上获得保险，所以我们目前确实为用户提供了保险选择。我们正在积极地与一些主要的保险供应商进行交流。这是我认为有很多价值的东西，它非常适合我们的产品。如果你有一个固定利率，如果你以固定利率贷款并且你有保险，这就是无风险支付。

保险类产品我认为绝对是我们需要去追求的东西。这是我们一直在思考的问题。我们的问题是它不是完全在我们的控制之下。所以我们必须与其他协议合作保险，然后来看其容量是否能满足我们用户的需求。这并不完全在我们的控制之中，但我们正在积极地追求这样的机会。

Kyle：你刚才简单提到了一些机构投资者让他们加入 DeFi。你如何看待这个过程？

Teddy：是的，我们经常谈论主流资本的问题，我有很多朋友在传统金融领域我和一些主流人士交时候，其实每个人都感兴趣。特别是在现在传统资本回报率很低的时候，如果你能给某人一个 10% 的固定回报率，他们肯定会感兴趣的。

现在我认为让他们扣动扳机加入进来是一个过程。主要有两件事。首先，DeFi 是很新的人们更愿意体验这种协议，更主流的人更愿意把他们的资本投入已经存在一段时间的协议，这让人们感觉很舒服。所以我们不能指望让那些非常保守的主流人士在知道协议的第一天就把他们的资本投入到这个 Notional 中。

我们可以进行安全审计并进行正式的验证。因为我们想要尽我们所能确保它的安全，但最终的考验是时间，随着时间的推移，它开始工作了。很多问题都要等到主网上线运行之后才有答案。另一个我想说的事情是，像 Notional 这样的系统，解释是非常重要的。大多数人们既不会写代码，也不会读代码，如何让他们知道这个系统是怎么运作的，钱怎么处理的是很重要的。这都需要很长时间和精力来逐步完成。

Kyle：我也认为时间的主题非常重要。我知道 Notional 已经宣布将开放 1 年期的资金池。你们认为延长到期日的过程是怎样的呢? 当人们开始讨论 5 年和 10 年的到期日时，人们头脑开始有点混乱他们甚至不知道它是怎么运作的或者他们用它来做什么，能否给我们解释一下。

Teddy：我想我要说的是，如果你看一下传统金融，我认为 10 年期是债券曲线最具流动性的，最受欢迎的期限。有很多传统金融领域有很多需要长期投资的资本。因此，在传统金融世界中，绝对存在类似的情况。

不过第一步是我们将在先启动一年期，我们将看看它会如何发展。我们要看看 1 年期和 6 个月或 3 个月的利率是多少? 如果我们看到绝大多数利息都在 1 年期，因为人们非常想要长期贷款，那么我们就会更容易接受 2 年期贷款。所以我认为这肯定会是一个进步的过程。我们希望与用户进行密切的交流。我们希望人们告诉我们他们想要更长的贷款期限，这样我们就能有信心。

所以我认为这是一个渐进的过程。我们希望与我们的使用基地保持密切联系。

Jeff：正如 Teddy 所说，我在补充一些东西。我想我们不喜欢在发行时开放所有这些期限的原因之一是当股票发行者增加流动性时，它将在所有这些不同的日期之间分割。我们希望确保流动性集中在人们真正感兴趣并会使用的期限上。这只是为了确保我们没有浪费质量，整个项目将获得良好的资本回报。

Kyle：好的，这个问题其实我们也讨论了好几次，哪些资产可以作为 Notional v2 上的质押品，Notional 上是否会考虑加入其他类型的抵押品，如 NFT 之类的？

Teddy：我们在推出时先支持 Dai、USDC、USDT、BTC 和 ETH，不过 USDT 不会被作为质押品。我们在设计 v2 的 Notional 时非常小心，这样我们就能有很多不同的抵押品类型。我们非常希望也正在进行基础层面的分析这将指导我们的决策哪些抵押品类型是安全的。在启动初期，我们反对更多的抵押品类型。

至于 NFT 的话，这是很酷的事情，但是我们还在研究中，我们对此很有兴趣。但是当前我们更关心的是确保系统安全。

Kyle：那么下面能否花时间谈谈的 Notional 长期的愿景是什么？接下来的几年打算如何发展？

Teddy：需要谈及一些我之前提到的关于 ntoken 在更广泛的 DeFi 生态系统中的整合的观点。我认为这里的长期的东西是 fCash，它有 Notional 上的关键的底层基础设施，使人们能够在特定的时间点定义现金流，并确保它们具有良好的流动性，允许它们将未来的资金转化为今天的资金。

这就是我个人认为 Notional 最终会走向的方向。有趣的是，当你交易衍生品时，一切都是现金流。Notional 可能是基础层，因为它让你有了衍生品和现金流。

Jeff：我也思考 Notional 将会变成什么样。我之前在以太坊上工作，交易费是非常昂贵的，

有点像洛杉矶和思考最初可能是什么样子在几年我认为对我来说它就像看着一个定理。交易费用是相当高的，而随着交易规模的不断增长，交易费还在不断被推高。我很期待的是像 fCash，Notional 可以在 Layer 2 上部署，让那些没有足够资金支付昂贵手续费的人有机会使用这些金融工具。

到时候我们会看到很多有趣的产品，可以在一个非常低或零费用的环境中建立。这可以给人们提供更多的零售渠道就像 Teddy 提到的那种无风险投资。比如用固定利率贷款，对于那些不喜欢 DeFi 的人来说是很正常的事情，他们不喜欢处理利率波动和价格波动之类的事情。

Kyle：好的，我想今天的 AMA 就到这里结束了。非常感谢大家观看并且欢迎加入我们的社区或者 Discord 与我们保持沟通。