一文读懂合成资产DeFi-X的原理以及生态布局

DeFi-X 是基于以太坊的去中心化合成资产发行协议。产生的合成资产由DeFi-X网络通证(TGX)担保，只要将TGX在智能合约中锁定，即可发行合成资产 (XTokens)。抵押池模型使用户可以直接使用智能合约在TGX之间执行转换，而无需交易对手。DeFi-X 当前支持合成法定货币，加密货币(多头和空头)和大宗商品。系统根据用户的贡献，将产生于 Defixwap 交易所中的交易费用按比例付给TGX持币者，从而鼓励用户持有TGX。TGX的价值来源于使用网络的权利和收取因TGX交易而产生的费用。

TGX是如何合成XTokens的？

所有 XTokens 均由TGX支撑。当TGX持有者使用 Mintr(一个与 DeFi-X 智能合约 进行交互的 dApp)将其TGX作为抵押品进行抵押时，便会生成 XTokens。 XTokens 目前有750%的抵押率支持，但是将来可以通过社区治理机制提高或降低 其抵押率。TGX抵押人在创建TGX时会产生债务，要退出系统(即解锁其TGX)，必须通过销毁TGX来偿还该债务。

TGX铸造、销毁和抵押率

以上机制可确保激励 TGX 抵押人将其抵押率(Collateralisation Ratio)保持在最佳 水平(目前为 750%)。这样可以确保 XTokens 有足够的抵押来支撑大幅价格冲 击。如果 TGX 或 XTokens 的价格波动，则每个抵押人的抵押率也会波动。如果降 至 750% 以下，他们将无法申领交易奖励，直到他们恢复抵押率为止。他们可以通 过铸造 TGX(如果它们的比率高于 750%)或销毁 TGX(如果它们的比率低于 750%)来调整其比率。

铸造 XTokens

TGX 持有者可以通过 DeFi-X 智能合约锁定其 TGX 作为抵押品来铸造 TGX。 TGX 持有者铸造 XTokens 的步骤是：DeFi-X 智能合约检查 TGX 抵押人是否可以用这些 TGX 来铸造 XTokens，要求其抵押率低于1000%。他们的债务被添加到债务登记簿中。债务是新铸造的 TGX 金额，并存储在 XTK 的 (DeFi-X Drawing Rights 提款权)中。 XTK使用一篮子货币来稳定债务的价值，类似于 IMF 的特别提款权(SDR)。这些货币价格通过价格预言机在推送上链。将债务分配给抵押人后，DeFi-X 智能合约将指示目标 TGX 智能合约发行新的金额，将其添加到总目标 TGX 的供应量中，然后将新铸造的 XTokens 分配到用户的钱包。 如果 TGX 的价格上涨，则抵押人一部分相应的 TGX 将自动解除锁定。例如，如果一个用户锁定了 100 美元的 TGX 作为抵押品，并且 TGX 的价值翻了一番，那么他的 TGX 总数(总价值:200 美元)中的一半将被锁定，另一半则被解锁。如果他愿意，可以将多余的未锁定 TGX 抵押以创建更多 XTokens。

抵押人，债务人和交易对手

TGX 抵押人创建 XTokens 时会产生“债务”。根据网络中 XTokens 的汇率和供应，该 债务可以独立于其原始铸造价值而增加或减少。例如，如果系统中 100% 的 XTokens 都是合成比特币(xBTC)，xBTC 价格减半时，则系统中的债务将减半， 而每个抵押人的债务也将减半。这意味着，在另一种情况下，当系统中只有一半的 XTokens 是 xBTC，而 BTC 的价格翻了一番，系统的总债务(以及每个⻛险承担者

的债务)将增加四分之一。 这样，所有 TGX 抵押人就成为了所有 TGX 交易所的交 易对手;抵押人承担系统中全部债务的⻛险。他们可以选择在系统外部进行对冲，以 规避这种⻛险。所有抵押人通过承担此⻛险，使得 DeFi-X 上能够产生交易，从而获 得系统产生的交易奖励分成。

xUSD 挂钩

xUSD 挂钩对一个功能良好的系统至关重要，因为交易者需要 xUSD 与其他加密资产之间的流动性和稳定性，才能从交易中获利。 xUSD 在公开市场上交易，因此有可能跌破与美元同等的水平。需要采取激励措施，以确保挂钩的价格偏差最小，同时 TGX 持有者有动力去通过套利纠正价格偏差。

保持 xUSD 挂钩的主要机制是， TGX 抵押人创造了债务，并出售了他们铸造的 XTokens 后，通过将 xUSD 以低于其面值的价格回购并销毁以减少债务，达到套利 的目的。还有其他保持此挂钩的方法，包括提高抵押率，从而减少 XTokens 的供应 以适应需求。对于未能保持 xUSD 挂钩的情况，引入清算是另一种选择。这些方案 只有在社区通过我们的 SIP 流程进行辩论(接下来会讨论)之后，才能实施。

合成资产XTokens 是怎样工作的

XTokens 是跟踪实际资产价格的合成资产。它们使持有者无需自己持有实际资产或 委托任何托管人，就可以在以太坊上交易各种资产类别。XTokens 由 DeFi-X Network Token(TGX)支撑，TGX 作为抵押品时，以 1000%的比例抵押。

即将诞生的XTokens

四类 XTokens 可用:法定货币，大宗商品，加密货币和反向加密货币。我们 的法定货币 XTokens 包括 xUSD，xEUR，xKRW，xCNY 等。大宗商品 XTokens 包 括合成金和合成银，均以盎司为单位。我们的加密货币 XTokens 包括 xBTC， xETH，xHT 和 xBNB，未来将加入更多种类。而 Inverse XTokens 则反向跟踪加密 货币的价格，这意味着当 BTC 的价格下降时，xBTC 的价格就会上升。

DeFi-X生态布局正在逐一实现

DeFi-X（已实现）

基于以太坊的去中心化合成资产发行协议。TGX是其网络通证，持币者可以使用 TGX作为担保品来铸造合成资产或提供流动性，同时获得网络增发的代币奖励。它既要求网络参与者投入资金（购买TGX），又激励其付出工作（来发挥代币价值，避免通胀）。

DeFi-X还有一个最大的特点是收益自动化。

DeFi-X Pay（已实现）

通过DeFi-X发行的合成资产实现落地支付的平台，目前已经发行X-Pay Card，可以全球支付消费。

将会应用到商场、酒店、赌场、国际汇款、保险、实物交割等领域。

DeFi-X Swap（开发中）

去中心化多元合成资产交易平台。

采用AMM机制，支持多种类资产资金池，致力于提供更低的滑点和更好的交易体验，无需依赖专业的做市商，无论订单规模多大，或流动性资金池多小，Defixwap都能随时提供流动性，除此之外，还具备抵押、铸币等功能。

DeFi-X Chain（技术部署中）

定位为DeFi基础设施的公链。支持稳定币、借贷、DEX、衍生品、保险、聚合器、钱包、DAO、预言机等各个方面的乐高积木。

DeFi-X Chain最大的优势在于免网络手续费、吞吐量高、速度快。到2.0时代，其愿景是让万物可链上交易。

DeFi-X Pay（已上线）

通过DeFi-X发行的合成资产（例如xUSD）实现落地支付的平台。将会应用到商场、酒店、赌场、国际汇款、保险、实物交割等领域。

DeFi-X Finance（金融产品牌照申请中）

DeFi-X金融生态产品。将延展到传统金融，结合去中心化金融特点，撮合借贷、保险、全球股票、稳定币、银行、对冲基金等金融产品服务。

DeFi-X Game（技术已完善，合作方洽谈中）

去中心化游戏资产协议。将 DeFi-X 协议嵌入到网络游戏之中，将各个不同网络游戏中的金币、道具、装备、甚至账户通过 DeFi-X协议打通。

使没有资产属性的虚拟物品变成为链上可见、可转让、可交易的加密资产，甚至可以通过DeFi-X智能合约去拆分稀缺道具的所有权、使用权、收益权，从而衍生出更多的新鲜玩法，例如一个高级玩家将自己的氪金装备租赁给一个低级玩家，向玩家收取租金或者从打怪收益中进行分成，这样可以极大的丰富游戏的趣味性，提升玩家的粘度。