火币Kelvin Chen：DeFi 2.0，从小众到华尔街 | 博链财经“星势力”

导语：

2020年6月，Compound和Balancer开启流动性挖矿，引发了DeFi狂潮，新一轮牛市开启。8月30日，去中心化交易平台Uniswap日成交量首次超过Coinbase。9月16日，Uniswap宣布推出治理代币UNI，将DEX推向史无前例的高潮。

10月25日，在上海大厦酒店举办的2020区块链年度盛典暨第二届博链财经“星势力”颁奖典礼上，博链财经特邀火币DeFi Labs 的Kelvin Chen作了主题为《DeFi 2.0：从小众到华尔街》的分享，系统的披露了火币在DeFi领域的诸多研究和实践。

以下为Kelvin Chen的主题分享实录（博链略有删减）：

我是火币DeFi Labs的Kelvin Chen，非常感谢博链财经的邀请，让我能在区块链这个新兴前沿的产业里，在上海大厦这座有着近百年悠久历史的地方，跟新老朋友一起探讨DeFi。

目前，DeFi Labs是火币事业部里面一个部门，今年发布了HBTC等跨链资产，协助大家从别的链上一起参与DeFi的挖矿或理财。

火币 DeFi联盟在今年8月成立后陆续有 15位成员加入，包括头部DeFi 协议 如 Curve、Aave、MakerDAO; 智能钱包 Mykey、老牌钱包 Bitpie等 。

相信大家对DeFi不太陌生，现阶段刚好处在大家对DeFi比较狂热的阶段，但又不知道DeFi下一步是什么。

很多人觉得因为挖矿带动了DeFi的狂热，那再过半年挖矿结束了，那这不就是泡沫了吗，泡沫没有了还能持续吗？所以就认定DeFi可能没有价值。

事实上，火币DeFi Labs是有答案的，那就是从小众到华尔街。现在大家认为的DeFi可能就是挖矿，但挖矿的高收益是不可持续的。挖矿继续往下走，我们觉得是走向华尔街、走到大众。

事实上，它发展到现在这个阶段，说明DeFi的本质能成功是有其原因的，不仅仅因为挖矿。

我们认为，DeFi将实现往传统金融的范式转移，这才是DeFi的本质，不要只想到挖矿或理财，挖矿这件事情踢了它一脚，让全世界人民看到了DeFi的潜力，看到DeFi能做什么，所以让传统金融的范式转移能加快，能实现从小众走到华尔街。

在这个情况下要说明一个问题，如果确实是传统金融的范式转移，这个范式最终会转移到哪里去？我们从小众到华尔街，华尔街不是纽约的华尔街，是所谓DeFi的“华尔街”，华尔街指的是具体的大资金，小众的资金到大众华尔街的资金，能从现在的零到一百亿美金再上升一个层级到一千亿美金，就可以达到DeFi往华尔街世界演进。

一百亿到一千亿在我们的想法中是没问题的，这个赛道绝对能从小众到华尔街，零到一百亿的发展不是挖矿，是范式的转移，为什么传统金融的范式能转移？举三个点。

第一，稳定币；第二，AMM；第三，借贷。

这三个东西是DeFi世界的三驾马车，这三驾马车是拉动内需的核心，原来真实世界里面有三驾马车，就是出口、进口加上内需。DeFi世界的核心就在稳定币，稳定币的本质在DeFi世界面前就是钱，原来是没有中心化参与的，这三个就组成完整的金融生态，跟现实世界也是对标的。在现实世界里，借贷是在银行办卡或办房贷，稳定币就是央行、印钞或证券，AMM就是股票交易所的形式。

传统的金融市场里面有什么？稳定币资产的规模将来是会非常之大，大概4月底、5月份左右，AMM市场只有1亿美金左右，现在已经快到10亿美金了，这短短几个月的时间已经翻了10倍，成长非常之巨大。

借贷方面，头部的借贷协议总锁仓价值大概是40亿，增长了有10倍左右，DeFi世界稳定币都是在上涨，但稳定币现在没有挖矿过。借贷的增长跟挖矿有关系吗？没有，挖矿的影响力也没有那么大。看起来是大资金愿意把资金放到DeFi里面去，放进来即使有一些摩擦，也愿意去放，主要是因为这个能满足他的需求，用金融工具去解决实际的需求，需要借贷抵押，所以来了这个世界去借。

挖矿不挖矿还是有本质的需求，比传统的金融还容易，方便去使用，只要方便他就愿意来。现在挖矿的收益已经在很快的下降，从DeFi三个月的数据来看一直在稳步上涨，这很好的说明进来DeFi世界是有真实需求的，让他意识到原来这里有这么方便的工具可以用，既然进来了为什么不走？发现这个世界挺好的，既然来到很好的世界为什么要逃出去？金融相关的需求都可以在这边做解决。

AMM其实也是一样的，AMM这边的成功在还没有发币之前，交易额已经超过了4亿美元，也没有挖矿。头部的协议在还没有挖矿之前已经达到了一定的市场规模，吸引了足够的人进来沉淀使用，挖矿的动作让外面的人知道这个世界是这么美好。

透过挖矿的动作可以把资金吸引进来，使资金一直保持在增长的状态下，所以就从传统金融的范式转移开始走向华尔街发展，从百亿到千亿一直到现在的形态是负荷不了的，所以有了DeFi 2.0的概念，在原有的基础上让他能承纳1000亿的资金量。未来大家应该去探索，这也就是现在火币DeFi Labs致力于布局的地方。

如何让更多的资金进来？如何让一百亿变成一千亿？依照现在DeFi的这种情况，可能是承纳不了，DeFi 1.0解决了零到一百亿的问题。具体是怎么解决的？举个AMM的例子，现在大部分的AMM都是公式定价，有一个很大的问题是滑点比较高，在AMM上做操作的风险非常大，所以需要可计算的金融和AMM，可以很好的控制风险，容纳大资金进来。

目前火币DeFi Labs在DeFi 2.0的布局包括稳定币、借贷、预测市场、期货等方向。

具体怎么从小众走到华尔街？现在DeFi 1.0，实现了零到一百亿美金，现在要往上走的话是从DeFi 1.0到2.0，可以把资金从一百亿提升到一千亿。协议是需要升级的，风险要可控，当风险可控的时候大资金就愿意进来。

现在以太坊的资金还是不够承担1000亿级别的规模，火币DeFi Labs现在正在布局H系列的资产，更好的把更优质的链上资产带进来。