起底合约市场搅局者XMEX

 就在数字资产合约平台新秀XMEX谋求“出圈”时，一场舆论风暴袭来。

不久前，有自媒体文章称“XMEX跑路”，出现“提币困难”。对此，XMEX公开辟谣，并向蜂巢财经提供了掮客与他们谈删稿费用的截图，“我们保留了相关证据，不排除用法律手段解决。”

谣言缠身之际，XMEX把更多的精力放在最近的Web端上线和产品不断迭代的事务上，他们已经不满足于在第三方数据平台上排名第四的成绩，“很多用户反馈的好建议才是团队着眼的重点，产品好了，体验好了，谣言就会不攻自破吧。”XMEX Labs的负责人Allen说。

在很多平台做合约交易的用户吉米，已经感知到XMEX在产品功能上的细节化设计，挂单止盈止损、一键反向开单、同时支持全仓和逐仓等功能， “这些‘傻瓜式’的功能是大所不太注重的。”

事实上，这些功能的出现也有吉米们的功劳，“用户在交易场景中的新需求是我们不断改进产品体验的灵感来源，太重要了，很多功能是因为他们提出后才有的。”

想改进是创业团队态度层面的东西，能改进则考验团队的能力。提到这一点，Allen声调平稳，“这个我们有信心，因为团队的核心成员来自恒生电子、BitMEX和摩根士丹利，无论是做技术系统还是金融数据模型测算、风控，对我们都是老本行。”

从2018年立项、2019年正式入行，蛰伏了一年多的XMEX开始在币圈崭露头角，做一个兼容专业交易员和小白用户的合约交易平台，既是他们的初心，也是他们占据行业一席之地的核武器。

谣言发酵 用户急了

看见XMEX“跑路”的传言，用户吉米哭笑不得，“我每天都在XMEX交易，真跑路了我还交易个啥？”当XMEX公开辟谣跑路传言时，他建议平台起诉造谣者，“造谣者弄的人心惶惶，影响市场，就会影响到我的操作。”

XMEX Labs的负责人Allen表示，不排除采取法律手段解决此事，他出示了一些聊天截屏，“这些造谣文章出现后，有第三方来找我们要删稿费用，该保留的证据，我们都保留了。”

法务部门处理相关事宜的同时，Allen面向整个团队，请他们把注意力放在用户和产品上，“我们的用户建议搜集列表上，还有那么多有价值的事情等着我们，把这些做好了，不就是在还击谣言吗？”

那些用户建议中，也有来自专业合约交易员吉米的。他在XMEX交易了大半年，经常会给平台提一些建议，能让他留在XMEX超过半年，也正是因为每次他提出建议后，平台方都会有人来和他对接，“真跑路了，谁还理你啊。”

吉米在头部平台的合约交易区都做过单，也在众多二三线平台交易过，大平台的品牌力和深度很让他放心，功能较为常规，但偶尔遇到极端行情也不免出现宕机、卡顿，小平台的用户量也不少，但插针现象是家常便饭，不小心还会着了吃客损的道。

初遇XMEX时，吉米也是谨慎的，但这家平台在产品设计上的人性化让他产生了好感，“你拿止盈止损这个功能来说，大平台上必须用计划委托去做，要设置触发价和委托价，我这种老手一开始也是要理解、体验上半天才能知道怎么用，XMEX在这点上就很直观，不绕弯子。”

（XMEX止盈止损功能）

吉米描述，在XMEX上，开单时可以设置止盈价或止损价，在挂单还未成交时，也可以提前设置好止盈止损，“很多大行情都在下半夜，有时候看到了趋势挂了单，晚上就别想睡觉了，得一直盯盘，挂单止盈止损这个功能解决了这个问题。”

XMEX上的一键反向开单也是吉米经常用到的功能，他介绍，这个功能可以直接调转仓位的方向，遇到极端行情时，如果开错了方向，能立马“换车”，“玩合约的都知道，行情瞬息万变，这个功能就很实用了，不浪费时机。”一键反向开仓算是XMEX的“专利”，吉米说，在其他交易所要完成这个操作，需要先平仓再开仓，“极端行情几秒钟可能就波动几个点，操作太繁琐很容易错过机会。”

XMEX在功能上的人性化体现还包括同时支持全仓和逐仓开仓。吉米解释，当用户开了全仓，也能再开一个逐仓，这样的设计给交易者在操作上提供了高灵活性。

从专业交易员的视角评价XMEX，吉米认为，它是一个兼容合约交易新手和老手的新锐平台。

“用户即产品经理”

XMEX产品易用性的军功章上，不仅有产品团队的一半，也有用户吉米们的一半。

从XMEX的内测期开始，吉米就在给平台提建议。令他倍感意外的是，真有平台的人来找他讨论，他提的一些小细节，最后还真反映在正式版本中。

XMEX上支持多仓位的特色模式就是吸取吉米的建议而来。吉米回忆，他通过XMEX Labs反映，平台应该支持在一个合约交易对下，用户可以开多个单子且不粘合的功能，“因为行情有涨有跌，不同情况下入场的点位会不同。多仓位的话，不管做哪个币种，都可以单独下一个仓位，灵活性强，也更直观。”

现阶段，市面上的合约交易平台多采用双仓模式，如果开同一方向的新仓位，会和旧仓位融合成一个仓位，用户的每次开仓价不会直观体现出来。如果遇到极端行情，很可能会面临不断加保证金扛单的局面。而多仓位相互独立，则可以做到分别管理每个仓位，一定程度降低了风险。

Allen回忆，当时他们收到吉米提出这个建议后，就让工作人员快速面向更广泛的用户做了调研，“结果接近90%的用户都支持多仓位模式，因为对于小白用户来说它更简单和直观，对老手来说这种模式也有利于风控。”

经过约两周时间，吉米提议的多仓位模式出现在XMEX的新版本中，“说真的，就冲听取用户想法这一点，XMEX不火都不行。”

用户调研在XMEX内部是一个很频繁的工作，“经常做，线上沟通，打电话，如果方便见面，就会去线下去收集建议，“某种程度上，用户就是产品经理。”一张6月29日的用户调研表上，罗列着密密麻麻的反馈建议。

（XMEX最新收集的用户问卷调研表）

作为XMEX Labs的负责人，Allen如同一座桥，桥的两端是用户和后端开发人员，他本身也是产品出身，“我要负责把用户的需求具象成交易场景，再转变为技术语言，提供给负责后端的开发部门，让他们实现用户的需求。”

他以挂单止盈止损功能的开发经过举例。之前，一名用户在社群建议XMEX开发这个功能，理由就俩字——方便。到底方便了什么？后来，一名分析师也提到这个功能，他解释，如果没有挂单止盈止损，在大半夜开单没法睡觉，第二天可能被爆仓短信叫醒。“这就是用户使用场景，产品就去解决用户盯盘睡不了觉这个痛点。”

一周时间后，XMEX在新版本中上线了挂单止盈止损这个功能。

Allen认为，“满足用户多元需求”不能只作为宣传卖点挂在那就行，将真实诉求反映在最终的产品上才是真本事。

最近，XMEX新一期用户调研开始了。有用户提议，止盈止损功能应该支持更多的输入方式。“比如我不设置在什么价格止盈止损，而是设置赚了或者亏了多少钱就止盈止损，这样算账才简单。”XMEX很快采纳了这一建议，在模块上增加了这个细节。

近期，XMEX还上线了跟单功能，用户可以查看交易员的历史操作记录来选择跟单。“外界都将这种运营方式理解为流量手段，我们是真想把它做成专业投资者和小白用户的桥梁，因为这有利于引入传统金融市场的专业投资者来帮助我们一起教育用户，培养市场。”

想改进且能改进

根据用户的需求和反馈更新产品，这是每个交易平台本应该做的事儿，但从想改进到能改进，中间差的是一个技术实力。

“这个我一点也不担心，因为我们这个团队成员都是吃过技术和金融这碗饭的人。”Allen说。

公开信息显示，XMEX创始团队来自BitMEX、摩根士丹利、中金所、恒生电子等金融机构，技术团队有超过100人。团队成员工作背景中，BitMEX、摩根士丹利不用多说，成立于1995年的恒生电子值得一提。该公司为A股上市企业，是一家金融软件和网络服务供应商，为证券、银行、基金、期货、信托、保险等多种金融机构提供过整体的IT解决方案。

来自中金所、恒生电子的团队成员正是负责XMEX技术开发的中坚力量，“数字货币交易系统，特别是衍生品交易，不仅仅需要IT层面的经验，更重要的是对金融的理解。”Allen强调。

如果说切合用户需求开发便捷的功能，应该成为每家交易所的生存自觉，那么在撮合引擎、风控等方面的硬实力，便是交易所的立身之本。

“撮合系统是系统稳定很重要的要素，背后需要大量的金融工程测算，需要通过强大的数学测算、数学建模和数据分析能力支撑，这样才能保证高效撮合和系统稳定。”Allen科普道，采用撮合系统的合约交易平台，需要提前对市场上的订单量、持仓情况等进行测算，测算的维度指标庞杂不说，还得用大数据系统将撮合策略写出来，再做匹配成交测试。“XMEX这套系统用了半年多时间才成型。”

Allen透露，耗费巨大工程量打造的XMEX撮合交易引擎，目前每秒可处理百万级订单吞吐量，“就目前币市的市场体量来说，即便在极端行情下也可以实现平稳过渡。”

外界对合约交易平台另一个重要评价指标就是流动性和深度。

“我们太知道流动性和深度的重要性了，它也直接关系到用户体验。”Allen解释，衡量流动性有三个标准，一个是某种资产标的合约交易量，二来是期货合约整体的交易量，三是标的盘口价差。

在流动性提供层面，XMEX希望能依靠平台本身的用户量、交易量以及流动性提供者来解决问题，而避免交易机器人的介入。为此，该平台除了大力拓展大客户，以此充实盘口外，还引入了多家从传统金融市场进来的做市商，让专业团队进入市场解决没有消化的单子，尽可能保证市场用户的成交效率。

在极端行情下，保障用户成交的其中一道防线还包括风险准备金，“特别极端的情况下，我们不排除动用风险准备金吃单，以此把盘口打厚，尽可能避免行情剧烈波动影响用户交易，但好在目前我们没有出现过这种情况，哪怕是3·12那天也没有。”

新秀出道 挑战在即

合约产品上线半年多以来，XMEX的用户体量逐步增长，这家交易所新军在这个“合约年”里崭露头角。

6月29日，根据AICOin的数据，XMEX 24H交易额在全球合约平台中位列第四，紧随火币、OKEx和币安之后。这个局面已经维持了一段时间，进一步扩大平台的影响力成为了XMEX的新目标。

（XMEX 24H交易额位列合约平台第四位）

在合约交易市场份额固化的局面之下，想要挑战头部，难度不小。“实力不足的交易所几乎没机会杀出来。”Allen和团队成员在进入合约赛道时就分析过整个市场的格局，目的是找到一个切口，能让XMEX占据一席之地。

他看到的机会是币圈金融交易平台存在的技术壁垒。他介绍，很多交易平台没有自研技术和专业的金融团队，依赖于在外购买系统，价格昂贵不说，稳定性、易⽤性、灵活开发性都不好；而交易平台又需要支出运维、服务器、做市商、客户教育等各种成本。“外界看重交易量，其实技术壁垒才是交易所分级的内在因素，不能把技术和金融做到1+1大于2的平台，无法留住用户，没用户，何来交易量，何来手续费收入呢？”

不仅是平台格局固化，流量也在固化，“只依靠币圈存量市场，行业永远做不大，但专业金融用户这个增量市场，又常常被币圈的乱象吓在门外，不敢进来。”Allen说，他们在扩展传统金融市场的做市商力量时，就遇到了被嫌弃的尴尬。

“所以一定要合规发展，说实话，我们是期待行业监管的。”从XMEX发展之初，就开始着手申请美国MSB金融牌照，自觉做好KYC审查，“一开始就做好了接受监管的准备。”

如果要问XMEX的短板，Allen坦言，“不是没有，热爱和专注技术是我们的强项，但在某些层面，反而成了短板，做技术的人，不太善于与公关、媒体打交道，以为花钱能了事，结果发现会引来更多勒索。”

每一个新锐平台的出现，都会遭遇舆论风波，头部平台也难免陷入纠葛。对于新秀XMEX来说，想要再往前走一步，用户评价、交易体验、资产安全才是这一路上更重要的关口，而这些关口也正是磨炼交易所创业团队的利器。