HBTC霍比特：100%持币者共享，每日10倍PE回购是真的？

HBTC霍比特：100%持币者共享的平台，每日10倍PE回购是真的？本月，BHEX交易所战略升级为HBTC霍比特并上线自有公链的测试网，将平台币BHT升级为全新通证HBC。为何选择在成立两周年之际进行品牌升级？升级后的HBTC可以怎么玩？为何敢说100%持币者共享的平台？每日10倍PE回购是真的吗？4月22日，HTBC霍比特创始人巨建华于做客捕手学堂述问题为切入点展开了详细地介绍。

一、两个创新点

链捕手：近日了解到你们完成了品牌升级，请问我们该如何理解此次HBTC品牌升级的意义？这两年发展下来于你而言变与不变的东西都是什么？

巨建华：HBTC交易所品牌升级的出发点主要是两方面。

一方面，过去我们在B端的币核SaaS云交易所业务方面的宣传较多，而币核BHEX平台过去也主要作为B端业务的旗舰店模板存在，在品牌名称方面和B端方面的品牌绑定比较紧密。这让我们在交易用户心目中定位会比较模糊，部分用户会觉得我们主要做云交易所技术，C端交易业务偏少。

另一方面，原来的品牌名称币核比较偏技术，看起来与交易业务关系不大，而且BHEX这个自营交易业务名称，在拼写、读音和记忆方面都存在比较大的障碍，换成中文名霍比特，英文名HBTC，并且启用HBTC.COM这个顶级域名，有助于用户记忆，发音和品牌识别，这对我们接下来大力发展面向C端的交易所业务非常有意义。

其实，这两年发展下来，对我们来说不变的是专注于做行业基础设施层面的业务拓展，包括去中心化的跨链公链，交易所SaaS云系统方向。而需要改变的是把B端业务和C端业务完全拆分，形成两个独立的品牌并着手在C端业务上加大投入，争取成为全球头部交易平台。

但我们理想中的全球头部交易平台，并不是只被股东和创始人拥有。而是从行业基础设施角度出发，通过技术和产品为我们的社区合伙人—即霍比特队长提供基础的平台设施，双方一同成长，共同收获的交易平台。我们希望在交易业务上成为类似淘宝之于商家的存在，instagram/抖音之于主播这样的基础互联网设施。一个以技术和产品为基础，以霍比特队长为核心价值的完全不同于目前头部交易平台的全新交易平台。

链捕手：你们对外宣称HBC在原有平台币BHT权益的基础上推出了两个创新点，能不能详细讲讲这两个创新点，为什么它们会被称之为创新？

巨建华：我们主要有两个点的创新。

1、全新的10倍PE定价回购模型。通过将HBTC霍比特交易平台100%的收入，使用10倍PE计算的价格，(10倍PE价格= 每币年化收入 * 10)，在二级市场上每日回购HBC，可以将平台收益带来的价值，有效反馈到HBC的二级市场上，解决原来回购销毁模式带来的持续回购销毁但不见价格上涨的弊端，能有效推动二级市场价格跟随交易平台收益增长。

2、全新霍比特队长激励模型。HBTC平台会将每日回购所获得的HBC通证中的50%，用于对平台的核心贡献者进行奖励。每一位持有1000 HBC的用户都可以申请成为“霍比特队长”，每一位“霍比特队长”都是HBC通证的价值共享和平台共建者。他们可以用自己的影响力和专业知识，来扩展和维护HBTC用户社群，发展交易平台的交易业务和上币业务，促进HBTC交易平台收入的增长，从而获得HBC通证持有量的持续增长，共享HBTC平台的收入规模增长和10倍PE定价模型带来的超额回报。

为什么称之为创新？就是我们坚信互联网的下半场的核心是区块链，而通证经济是区块链的核心。在我们看来，对于如何在现有业务中引入通证经济模型，并以通证经济去改变传统的生产者和消费者关系是非常有价值的尝试，也是我们通证设计的基本原则。

通证激励的基础是对数据量化。恰好区块链资产交易平台完全是线上业务且交易资产均是区块链资产，具备天然的业务量化基础。比如，平台收入，用户持币等都可以被很好的量化。另外，交易平台的区块链通证已经有不少公司做过探索，像BNB和其他交易平台通证的成功，为交易平台通证化的探索提供了很好的经验，在此基础上，通证化失败的的风险相对较低。

但并不是说单纯设计一个通证模型出来，就具备了颠覆创新的基础。对于交易平台而言，系统的安全、稳定、性能、深度流动性、产品体验和服务能力都有有非常高的门槛，但只有具备这样的基础，交易平台的通证创新才有存活的空间，我们正好在过去的两年积累了非常成熟的技术产品和非常好的流动性深度，这对我们迈出完全通证化的第一步至关重要。

链捕手：非常赞同你的看法，我看到通证经济专家孟岩很赞赏你们的HBTC全通证经济平台币设计，认为很有行业价值，我想知道你们设计背后的理念、原则都是什么？

巨建华：我认为孟岩老师的赞赏主要因为对我们在通证经济方面做探索的决心以及对交易平台业务全面通证化的认可。

为什么设计全新的通证模型？主要是由于在实际的交易所运营过程中，我们发现包括BHT在内的许多交易所通证的激励作用都没有实现。虽说官方按收入的固定比例回购销毁，但是回购的过程并没有明确的规范和标准，所以我们看到交易所虽然持续回购销毁平台通证，长期来看，平台币价格也在上涨，但期间仍有60%到90%的人会在该平台币上赔了钱。

解决平台币面对的上述问题就是我们进行通证升级的初衷，所以通过推全新的通证模型本身来解决这样的问题，配合HBTC Chain上线，恰好是合适的时机。

链捕手：近几年打出“共享”、“社区”概念交易所的不在少数，但绝大多数都是借这个幌子来收割投资人的，你们如今也打出“100%持币者共享的交易平台”，你们打算如何真正落地？

巨建华：如果没有长期的技术产品基础、相关的安全能力和业务收入就推出一个全新的交易平台并打出“100%持币者共享的交易平台”概念，很难取得成功。但HBTC是我们运营了两年的交易平台，技术方面非常成熟，系统总共完成了 4050次的不间断升级，104502次的系统构建。这样的开发效率、上线的效率、构建的效率只有在阿里、百度、腾讯这样的最顶级公司可以做到，所以，我们可以说是真正的技术公司。

另外在业务方面，HBTC已经实现连续半年的盈利，证明了交易平台具备的生存基础，也就是平台币本身有真正的商业价值而不是空气，这也为真正的落地提供了基础。此外，为证明平台的资产安全性，我们还上线了100%交易所准备金证明制度，保证大家资产在平台的安全性。为什么推出这样的制度？主要是因为一般出现问题的交易所都是无法提供100%交易所保证金证明制度的。所以100%的交易所准备金制度，可以杜绝平台发假币拉盘，挪用／丢失用户的资产等各种问题。

大家可以进入我们官网 查看。最后我们还将提供100%交易所收入证明和公开的财务报表，便于用户透明监督我们的回购运营过程，确保平台真正按照设计的规则运行。

链捕手：这样来看你们发展了两年，如今才提出了“100%持币者共享的交易平台”，是早有计划走这一步？

巨建华：是的，如果没有这些积累，就是浮沙筑高台，无法支撑一个交易平台的长期发展。

链捕手：前面你提到的全新霍比特队长招募规则与权益都是什么？过去也有一些交易所尝试合伙人制度，结果发展到最后变成了传销，你们将如何打造霍比特队长的圈子，让平台与队长实现最大的双赢？

巨建华：这个问题比较犀利，前面也有介绍过队长招募。

首先，我们对“霍比特队长”的定义是类似于淘宝的商家，抖音的主播的平台创业者。其次，我们并不会发展多层级会员费这类涉及传销的销售模式。大多数的队长只需要将自身的交易从其他平台移到HBTC交易平台就可以满足业绩目标，并不需要过多地发展用户。只有以“霍比特队长”为主要工作的用户，才需要努力发展自己的用户业绩，但主要是通过提供的专业知识和服务来获得用户，而不是通过利益吸引的模式。

另外，我们通证模式注定了队长只有找来真正在平台交易的用户，才会取得通证价值的增长，不会因为多拉人头就可以获得收益。因为单纯拉人头而不产生价值的交易用户，在队长体系中是没有意义的，传销自然也就没有价值。

然后，用户持有1000HBC就可以申请成为“霍比特队长”，但成为“霍比特队长”需要满足如下条件：

1、持仓1000 HBC，可在线提起申请

2、申请通过后锁仓1000 HBC

3、完成二级KYC认证

4、可以满足霍比特队长的社区活动业绩目标，具体目标请见存续资格和更替原则

5、行业经验或者交易社群建设经验：区块链行业、交易所营运，私募基金、区块链媒体、工具应用、有用户社群或他所vip等级或他所邀请返佣／交易量证明的用户，或者来自传统股票经纪人，保险经纪人等工作岗位的相关人员

所以，并不是持有HBC就可以成为队长获得超额回报，否则就成薅羊毛了。

当然成为霍比特队长还可以享受如下10大权益：

1、每日收入回购所获通证的50%，全部空投给队长

2、获得推荐加入的霍比特队长当日空投收入的2%

3、HBC在二级市场的价格收益

4、锁仓HBC在HBTC 公链质押挖矿的收入分配

5、拥有平台终身邀请返佣权限，获得邀请用户平台交易手续费的30%

6、参与平台重大决策的投票

7、直接VIP 1级手续费折扣（参考平台VIP手续费折扣表）

8、推荐项目获得上币费奖励和参与投票上币获得活动空投奖励

9、专属VIP一对一的客服服务

10、免费使用币核云的白标云交易所系统开展业务

链捕手:所以你们要的是真正铁杆共建者，能够切实帮助交易所往前发展的力量。

巨建华：是的，因为我们的激励方式和传统的的经纪人模式完全不同。经纪人邀请用户产生1万USDT的收入，从中间即使分90%，也才获得9000USD，但是在HBTC平台，一个霍比特队长如果一年产生了1万USDT的业绩，自身的代币和获得的空投，可能通过10倍PE定价模型，获得10倍到20倍的回报。即1万USDT的奖励可以获得10万到30万USDT的回报，这是传统的的经纪人模式完全无法与之相比的，也是各种邀请返佣没法给到的权益。

那么，队长可以通过以下6种方式获得业绩：

1.队长自身在HBTC平台交易，产生交易手续费

2.邀请用户来HBTC注册，产生的交易手续费收入

3.为HBTC推荐项目上币成功后获得的上币费收入

4.为币核云推荐开交易所的客户购买了币核云的产品产生的销售收入和手续费分成

5.经营币核白标云交易所和SaaS交易所，给平台带来的手续费收入分成

6.成功邀请一个人可以获得业绩

另外，我们也设置了业绩考核标准，并不是抵押币就可以获得空投和保持资格，需要满足一定的业绩标准，但这些业绩标准相对容易，业绩考核标准就是：每年带来价值100HBC的业绩贡献，相当于每月完成8.34HBC的业绩贡献，按月计算。未来将会随着HBC价格的浮动，通过社区投票的方式调整业绩难度。说到这里就要讲一下队长的加入与退出机制。

目前，霍比特队长分为队长和候补队长两种级别。

队长：目前暂限量开放一万名，前1000名加入的队长，可以获得创世队长的称号，每日可获得比正常队长多额外5%的奖励，此外，队长每邀请1名候补队长加入，将增加1%的回购空投额度，同一个人只能被邀请一次。

候补队长：限量1万名，当队长达到1万名以后，可以开始申请，通过寻找一位队长或平台客服，都可以申请成为候补队长，通过申请审核后，需要锁仓1000HBC保证金，候补队长的业绩达标要求只占队长业绩要求的50%，即每年50个HBC等值手续费，月均4.166个HBC，但是也只能获得队长级别50%的当日收入空投奖励。

如果业绩不达标，则不享受每日空投奖励，候补队长可以享受队长的其他权益， 如果候补队长业绩合格，在有队长名额空闲时，可按照业绩排名优先顺序，申请晋升为队长获得更高收益，候补队长每发展一名新的候补队长，将增加1%的每日回购空投比例，同一个人只能被一个人邀请一次。

但成为队长不是光拿福利，是需要工作的，需要满足业绩要求。队长业绩发放条件：成为队长的当日，就可以开始获得回购HBC的空投，但是如果当月业绩不合格，系统将自动回收当月空投的锁仓HBC，如果连续3个月业绩不达标，并且业绩排名末尾5%，就会被取消队长资格。

退出机制如下：

队长和候补队长，都可以主动选择退出，退出后，系统将在一个月内解锁锁仓的1000HBC保证金并退还，通过业绩获得的空投锁仓的HBC，继续按原计划解锁。

链捕手：如何保证队长获得的奖励不存在砸盘的风险？

我们主要通过三种方式来解决：

1、收入的代币中，有10%的部分直接销毁，实现通缩

2、队长获得空投的代币，有12个月锁仓期，每个月解锁 1/12

3、队长本身在平台的利益使得他们是合伙人，他们抵押1000HBC愿意成为队长，就会有有动力和信心持有平台代币，这个支撑作用超过锁仓

链捕手：现在来看，机制是设计出来了，后面最关键的就是前期招募的冷启动与未来规划，所以第对于霍比特队长的冷启动招募你们会怎么做？未来整个机制迭代的方向又会是什么？

巨建华：冷启动方面，我们首先会通过现有持币者和忠实用户中去招募队长，这些是我们最初的种子用户。另外一方面会和全球各大机构、媒体和社区建立联系，通过向他们推广和普及我们的平台通证概念，使更多的机构和社区可以和我们一起合作推动通证模型落地。

未来，我们会持续建立以数据为基础的营运机制，通过社区共同参与投票决策的形式，不断完善通证模型，使之成为全球最大的由区块链通证主导的社区化交易平台，成为全球最完善的区块链基础设施，服务全球用户。

二、价值与平台规划

链捕手：问一个大家关心的问题。无论回购还是分红最重要的是让投资人收益，HBC创新的10倍PE定价回购最终怎么实现让投资人赚钱？接下来HBTC的价格会怎么走？

巨建华：这是非常关键的问题。我详细地讲讲和HBC未来价格最相关的点之一。就是100%收入10倍PE定价二级市场回购的逻辑，这里有一个重要的概率就是PE，PE和市盈率相同，就是如果你的持币成本在不考虑二级市场的涨幅的情况下，每个币可以获得多少年化收益比。如，10倍PE就是： 币价／每币年化收益 = 10。比如：如果每个币的当前市场价值是1 USDT，持币每年可以获得0.1的利率，则PE = 1／0.1= 10倍。

那为什么是10倍PE？这是我们通过统计各个平台的利润和币价之间的关系得出，以及成熟的传统券商股的PE值计算的，实际上这个数字有点保守，如果按照美股科技公司和A股很多券商的标准，这个值应该在15到30之间。但为了让利用户和考虑可能的风险，还参考了火币、OK的收入与币价关系，最后我们使用了10 这个相对可靠的PE值。

然后，这对币价来说意味着什么？可以看以下的例子。

1、如果平台日均收入5,833 USDT, 月收入17.5万USDT，年化收入210万USDT，则HBC二级市场回购价格为： 210 * 10 / 2100 = 1 USDT

2、如果平台日均收入23,333 USDT, 月收入70万USDT，年化收入840万USDT，则HBC二级市场回购价格为： 840 * 10 / 2100 = 4 USDT

3、日均收入18.4万USDT, 月收入552.0万USDT，年化收入6624.0万USDT，则HBC二级市场回购价格为： 6624.0 * 10 / 2100 = 31.54 USDT

4、如果平台日均收入200万 USDT,月收入6000万USDT，年化收入7.2 亿USDT，则HBC二级市场回购价格为：7.2亿 * 10 / 2100 = 342 USDT简单来说，如果你买一个HBTC平台币花了1美元，HBTC平台币的发行量是2100万枚，如果HBTC平台当年产生了2100万USDT的收入，则你的这1美元的买入的币价，会变成10美元的二级市场价格（估值价格）。

链捕手：我看到你在发布会上说，HBTC取得20%左右的市场份额，就足以支撑342倍的涨幅，所以，在您看来这个市场份额要怎么实现？

巨建华：取得20%的市场份额看起来是一件困难的事儿。那么为了实现这一市场份额，最核心还是通过上面讲到的两个创新点，全新的10倍PE定价回购模型和全新霍比特队长激励模型来实现与现有平台的差异化竞争。

10倍PE定价回购模型，一方面能稳定和体现出平台币HBC在二级市场价值，能让平台收入成为币价上涨的推进剂。另一方面则会将回购的50%的HBC空投给霍比特队长们，帮助霍比特队长获得超额的回报，通过联合上万名霍比特队长，实现业务在全球用户社群的落地，形成正向的平台增长循环。最后在安全方面，我们100%准备金制度，可以解决用户对安全层面的担心，这也是别的平台所不能提供的，这些都是HBTC平台能落地业务和获得市场目标的基础。

链捕手：思路很清晰，联想到你们前两天的发布会还公布了霍比特链，并且说整个团队研发过程中最艰难、投入最多的项目。具体难在哪里？公链的出现会怎样助推HTBC霍比特交易所的价值？

巨建华：与其他做发币业务和智能合约为主而构建的公链项目不同，HBTC Chain在公司成立之初就确定了定位：通过全新密码学的跨链技术构建的公链，希望能够通过去中心化的私钥生成和签名技术，从而实现对公链兼容的跨链资产操作，真正解决行业安全和应用开发等痛点问题。

如何创新地运用密码学，实现资产的去中心化和跨链操作是全行业都面临的难题，我们花了很长时间来做这方面的论证和测试，最终在全球申请了专利，才启动公链的开发工作。

此外，我们团队拥有来自全球顶尖学府、顶级公司的技术开发团队，包括毕业自斯担福、北大、清华和前后在谷歌、腾讯这样的公司多年工作的主力工程师， 因此相应的团队成本非常的高。

从公司成立之初就在做公链开发，到如今已经两年时间，刚刚完成测试网的开发上线，正在做外部安全审计工作中，期间，相关的研发经费成本占我们整个研发团队的1／3左右且没有任何收入，而且在没有上线前也看不到用户增长，这是公链研发坚持下来最难的一点。

不过，值得庆祝的是随着此次测试网已经上线，去中心化闪兑和跨链资产映射这两大特色功能也即将面向用户推出，我们的主网也将在完成安全审计和节点选举后上线。

目前，这两个杀手级的应用，将会为行业带来巨大的价值，也会帮助HBC创建更多的应用场景。

随着测试网的上线，所有接入托管的公链都会具备和BTC、ETH等主流资产的跨链互操作性，对去中心化抵押借贷、DEX等应用的生态完善和用户体验提升将带来帮助。此外，公链业务本身带来的转帐和交易手续费收入，也会成个HBC持有者的一大收益来源，而在高速增长的未来，去中心化交易和DeFi业务上也将占据行业赛道。

链捕手：那对于交易所而言，你认为未来3到5年的机会在哪里？

巨建华：未来三到五年，我认为主要有三个机会。

第一方面，中心化全球币币交易所的竞争格局会固定，更多业务发展成功的交易所，会逐渐成为行业很基础的设施，这将导致新进入的竞争者会失去机会，因此我们需尽快通过全新的通证模型和队长机制在这个领域占据一席之地。

第二方面，随着在各国监管牌照的完善，合规的法币交易所会成为多数用户交易的主要场所，因此牌照方面的要求会越来越高，比如，HBTC（前BHEX）就在新加坡申请了面向全球业务的交易平台牌照。目前我们在新加坡牌照申请的豁免名单中。

最后一个方面，因为监管和安全的原因，去中心化的交易所会获得快速的发展，去中心化交易所会成为合规交易所之外的另一个保持加密资产持有者隐私和交易安全的避风港，与中心化交易所一起支撑未来世界的加密资交易流通兑换。

所以，基于这三点认知，我们的核心业务就是分别在三个赛道上布局。

1、通过最优秀的SaaS云交易所系统去帮助有交易运营能力的公司在全球不同地区开展交易业务的基础能力，成为交易所行业软件的基础设施。同时通过共享的深度和流动性帮助这些交易平台获得竞争力，并使我们的自营业务HBTC交易平台也从中获得竞争力，从而成为一个隐形且巨大的流通市场，建立起足够的竞争壁垒。

2、通过SaaS业务和自身的业务优势联合全球合作伙伴，在各个合规地区申请交易所牌照，落地全球法币交易合规业务。

3、通过HBTC的公链，支持未来去中心化交易所与DeFi等各类去中心化金融业务，获得去中心化业务增长的红利。目前我们在这三个方面都已经具备非常良好的技术、产品、团队基础，也有了全球非常广泛的合作伙伴和业务收入基础。相信随着时间的推移会在这个赛道上树起我们的旗帜。

链捕手：都说优秀的团队都是以终为始，目标明确的，所以最后一个问题是，今年HBTC霍比特交易的工作重点与目标都是什么？

巨建华：我们今年的重点将分为市场品牌运营层面和技术产品两个层面。

从市场运营层面来讲，主要分为以下三点：

1．正式组建全球营运团队，推进霍比特队长在全球的合作落地，之前BHEX除了24小时客服以外，一直没有成立专门的营运团队，并且主要面向机构用户和专业API用户，导致我们在一般用户眼中的市场知知名度并不高，因此我们需要补充这方面的团队资源。

2．正式组建全球市场团队，之前BHEX在新加坡和韩国的市场团队人很少，能做的市场工作很有限，今年开始加大投入并吸纳优秀人才加入。

3．着手推广HBTC 公链的落地应用，争取在去中心化的OTC和DEX方面取得业务落地。

最后，在技术产品层面，我们即将推出下一代交易系统，在机房内实现小于1ms的交易时延，为下一代的合约和期货产品上线做准备，成为衍生品的头部平台。同时做好公链下一个版本推出的DEX和托管清算相关智能合约功能。