减半、全球经济、贸易格局——疫情下的康波起点

海外疫情的日益严峻，全球经济的风险直线上升，美股崩盘，各大央行已经开启大水漫灌进入零利率时代，有些国家甚至夸张到给每个人发放现金来刺激消费，这是前所未有的现象。加密货币市场同样如此，312的瀑布，给了全球投资者一记重锤。

但是危机下，一些人在众人恐慌时却在大肆抄底。这次由疫情、原油市场竞争等多种因素叠加下的危机会是康波周期的起点吗?

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全球贸易格局巨变

有句话是这么说的：“人生发财靠康波” 康波周期是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫，在分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中存在的一个为期50-60年的长周期。在康波周期中，前15年是衰退期；接着20年是大量再投资期，并在此期间新技术不断采用，经济快速发展，迎来繁荣期；后10年是过度建设期，过度建设的结果是5~10年的混乱期，从而导致下一次大衰退的出现。 它本质上是享受了技术革新、政治格局变动所带来的红利，就如同从蒸汽时代——到电气化时代——再到信息化时代，搭上了几次技术飞跃的快车。 而本次全球范围下的疫情就打破了已有的贸易体系以及供应链系统，将全球贸易的节奏完全打乱。大部分发达国家的高科技产品因为原材料基础部件供应的不足，无法生产，而发展中国家的原材料也很难运出去，并且大部分国外的工厂基本处于停工的状态，全球贸易基本处于瘫痪状态。

       （全球贸易新订单PMI指数）

 这样的现状一下打乱了自1995年WTO一直所力推的全球贸易局势，海外的疫情严峻，工业体系受到严重打击。根据WTO统计的2020年全球PMI指数，已经接近2009年的低位水平，全球制造业出口订单已经下滑至43.4，服务型业务的出口订单数下滑到35.5。主要还是由于疫情造成的旅游服务、酒店服务接连关闭，但是随之而来的是信息服务技术需求的增加、线上服务规模进一步扩大。 

     （中国2019年3月-2020年3月综合PMI指数） 

虽然整个实体产业惨不忍睹，但是在国内情况正在逐渐好转，企业复工率大增，线上产品也迎来了第二春。无论是电商、直播、社交软件都得到了较大的用户增长，由疫情造成的教育停摆也在逐渐恢复，由线下转到线上进行。 除此之外，中国的抗疫的医疗压力也在直线下降，医疗设备紧缺的现象得到了缓解，从进口转向出口，国内的医疗企业也加大了医疗设备部件的产能，以来满足国外医疗设备加工的缺口，新的全球贸易格局或许正在重组。

       （黄金、美元、比特币的货币之争） 

与此同时，世界各国仍处在以美元体系进行贸易的阶段，虽然在之前黄金也曾与美元脱钩，但未能摆脱美元的主导。然而现在美元的影响力正在逐渐被削弱，尤其是在一些受到美国经济制裁的国家，例如伊朗，正在用人民币结算石油等贸易品，而中国央行的DECP也是应由而生，期望加大人民币在国际货币的影响力，争取成为世界上主流的结算货币。 除了美元与人民币，欧盟的欧元也备受考验，英国脱欧算是第一个敢于走出欧盟的国家，欧盟制度上的问题会使得更多的国家脱欧，未来的国际主流结算货币一定是多元化的。 币信矿业CEO刘飞曾在4月2日币印的《2020丰水资源对接》活动中说到：USDT作为短期来说是一种流动性很强的资产，但是长期可能会被会被DECP、数字美元等取代。老龄化加剧下的养老金和ETF会掏空股票资金，加密资产很有可能是下一个资产配置的对象，而现阶段加密资产仅仅以交易目的为主。 加密资产可能会作为一种国际化中间货币，来弥补一些具有国际货币结算障碍的国家。而已知的，包括巴西、委内瑞拉都有使用加密货币来进行国际贸易，并且加密货币因为没有中心化的机构，很难通过武装力量对其进行打击，并且符合市场经济的基本逻辑，很容易被人接受。

02

经济下行的风险与机遇

3月份注定是2020年全球经济波动最为剧烈的一个月，美股罕见的4次熔断、3月12日加密货币市场的暴跌、沙特原油市场的动荡都在预示着一场金融风暴正在来袭。虽然目前金融市场稍有稳住的意思，但是最近IMF的一则声明，正在警示人们，真正的风险还未到来。 IMF总裁奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在2020年IMF和世行春季会议表示：“全球经济将急剧跌入负增长，是大萧条以来最糟糕的时候。3个月前，曾预期2020年基金组织成员国中将有超过160个国家实现人均收入正增长。今天，数字已经颠倒过来：我们预计今年将有超过160个国家出现人均收入负增长。”        （美国道琼斯指数情况）

 疫情的不确定性，让华尔街等投资者举棋不定，大肆套现保持资产的流动性，市场一度蒸发10万亿美元的股票。同时原油市场的争端，让绝大部分的石油输出国损失巨大，俄罗斯石油出口额大幅度削减、美国页岩油开采公司濒临破产，各大国家央行所实行长期0利率，更会让货币政策可调控的空间缩小，不容乐观。

       （全美失业率数据）

 欧美失业率急剧上升，以美国为例，失业率攀升至4.4%，失业保险金领取人数超过1600万人。这个数字意味着，有近10%的美国劳动者失业并申请救助。失业率的持续升高，不仅代表一部分人丧失了资金来源，同时这对国家信用体系也有很大的冲击。信贷的风险加大、银行等机构的不良率会大幅度上升，这是经济下行的一个潜在信号。 疫情带来的全球经济危机、央行的持续放水，虽然目前流动性危机基本已经解决，但金融市场暴跌也夹带了部分因恐慌而抛售的优质资产，一家企业或商品的价值是根据长期的表现和潜力所构建的。但是疫情总有一天会结束，生活也会恢复正常，优秀的投资标的总会在市场中获得第一桶金，而加密货币或许就是如此。 

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减半是新起点专业化是趋势

传统市场的行情，没能让加密货币市场独善其身，大家期盼已久的减半行情却让自己的资产“减半”了，虽然近期的市场稍有起色，但是矿工们仍面临许多风险。当减半来临时，全网算力的下降似乎必不可免，丰水期可以说是减半后矿工喘息的机会。       （币印矿池矿机减半预估数据）

根据当前的难度和币价，按照产量减半，用0.22元的丰水价格计算，S9降频版仍处在关机边缘。如果行情不变，减半后算力难度可能降幅达到30%，按照目前的市场价格，60W/T左右的机器在丰水期还算安全，一些比较特殊的机器，例如T2T-30T、L3+等机器也可以通过降频的方式来顺利度过丰水期。 当减半来临时，全网的算力会进行几个周期的波动，一些老的矿机面临出局的窘境，但是商业本质上就是逐利的，市场总是在不断的补充新鲜血液同时也在不断的迭代，这样整个行业生命周期才会更长，技术也更加成熟。 未来的挖矿行业，会变得更加专业化。比特币减半意味着每天的收益减半，但是参与其中的人却没有减少，所以如何在相同的条件下，拿到更多的收益，则是矿工们所必须考虑的。 首先是专业的矿场基建，一个优秀矿场，必须要满足合理的温度、湿度、气压等因素，才可以让机器运转的效率更高，产品的使用寿命更长。高质量的电力设施、网络和精准的记电设备，会让你的机器更稳定的获取真实的收益，避免线损、计数不准等一些类的问题，从而提高挖矿的收益。 专业化的运维团队，更是能保证矿机的安全，高效的维修、运维能力，也会让矿机在出现问题时，可以第一时间恢复工作，挖矿本质上就是一件在和时间赛跑的事情。 如果在行业中，再具备一些专业的知识，就可以比别人更快的洞悉产业变化的节奏，把握周期性的风险，才是对资产最大的保护。 

       （某大型云算中心） 

所以未来的矿业市场将面临更多的竞争，这就好比新中国成立时，大家都用小煤窑来助力国家的钢铁出口，但是随着行业的发展，大规模、集群化的炼钢设备逐渐取代了这些设施，而挖矿行业也是如此，大家最开始纯粹的极客乐趣逐渐发展到规模化的商业行为，之后可能会面临工业化的转变。

暴利的时代可能不会再来，迎接我们的是一个重资产、高投入、低风险的新兴工业领域。