腾讯金融科技或将多点爆发，成为新增长引擎

今年1月，央行批准6家金融机构与科技企业开展“监管沙盒”试验，其中涉及到的项目包括物联网、认证管理、供应链金融、小微企业贷款、AI银行、AI审贷、手机POS创新应用等项目。

事实上，这一轮金融科技化以2012年中国开启互联网金融创新试点为起点。经历了8年的尝试与试错，互联网金融有一些失败了（P2P、ICO等），但站在更广阔的视角下，我们看到，金融与科技相结合的趋势，已经势不可挡。

从2012到2020，8年大浪淘沙，有太多的公司追求速度而放弃合规，最终被甩下历史的列车。而长期以来稳健扎实、追求精品的腾讯金融科技，在2020年将迎来重大的战略机遇。

1、金融科技业务的低调与高光

3月18日，腾讯发布了2019年全年业绩。从数据来看，金融科技与企业服务在总收入的占比已近三成。

尽管2019年四季度，增值服务（网络游戏和社交网络）的收入仍然占总收入的一半（523亿元），但纵观近年各季报，一个非常明显的趋势就是：金融科技与企业业务对总收入的占比已持续增加，从2018Q1的20%到2019Q4的28%。

在2019年一季度，腾讯首次在财报中将“金融科技与企业服务”单列，公布其业绩。按照同口径原则，我们可以追溯到2018年一季度，两年的数据对比发现，腾讯金融科技与企业服务每季度收入增速都在40%上下，增速较快。

开句玩笑的话，我也想低调，但实力不允许啊。

“金融科技与企业服务”，顾名思义包含“金融科技”和“企业服务”两部分。事实上，这二者在过去数年之中都表现出比较强劲的增长势头。

金融科技的主要业务分为三部分：财富管理业务，支付业务，以及创新业务。收入主要来自商业支付、理财产品等方面。

财富管理业务的核心是“腾讯理财通”，目前理财通的资产保有量同比增长超过50%，而客户数目同比增长超过一倍。而据2018年年报显示，至年底“理财通”资金保有量超过6000亿元，用户数超1亿，以此推测，保守估计，2019年底理财通用户数已突破2亿，资金保有量突破9000亿元。

支付业务就是移动支付，包括微信支付和QQ钱包，在二零一九年第四季，腾讯的商业支付日均交易笔数超过10亿，月活跃账户超过8亿，月活跃商户超过5,000万。

创新业务包括其在区块链、证券、征信等领域的创新尝试。以区块链为例，开发新产品、新功能和场景落地，目前已经落地且广泛应用的产品是“区块链电子发票”和“供应链金融”。创新业务可能成为未来增长的“无线游戏”博弈场。

如果让我概括对腾讯金融科技未来的看法，那就是：多点爆发，成为新的增长引擎。

2、理财业务的高增长潜力

微信与Wechat合并的用户数目超过11亿，根据前面的测算，理财通在2019年年底用户数已超过2亿，那么两者还有整整9亿的缺口。

做一个简单的除法，9000亿元的资产总量，2亿用户，那么平均每个人在理财通的在管理资产仅为4500元！而中国居民的理财需求远不止这一点，因此这里存在着增长的巨大空间。

理财通的优势很明显，基于腾讯与微信的产品体系，首先天然拥有高流量和高使用时长的特性。

其次，借助微信的产品体系（朋友圈、微信公众号、小程序等），理财通可以实现投资者教育与投资实践之间的无缝衔接，构建出不同于其他理财平台的投资圈生态。

第三，依靠微信支付的多银行卡以及理财通上面投资工具的丰富和完备性，投资者可以仅通过这一个平台就将市面上的好产品全部获取。比如传统银行APP一般只能够购买本行的产品，对他行的产品具有一定的壁垒。

在今年年初的媒体交流会上，腾讯金融科技副总裁、腾讯财富管理业务负责人闫敏说，“在过去的6年里，理财通完成了从交易平台向服务平台的转变。”

所谓交易性平台，很好理解，买卖理财产品、买卖基金，甚至交易股票。那么，服务性平台怎么理解？实际上，服务性平台就是聚焦两个概念、两个业务，即投资者教育和投顾服务。

投教与投顾相结合，是最好的宣传、最好的推广、最好的普及，也是让用户知道理财通、接受理财通、信任理财通的最有效的手段。当把投教和投顾这两项基础的“笨功夫”做到足之后，人均5千、1万的理财资金也是很快可以实现的！

为什么？

答案很简单：中国居民财富增值保值的需求，太大了。

逻辑也很简单，现在国家政策提倡“房住不炒”，而且房价确实也到了比较高的位置，那么未来财富增值空间就转移到了金融资产这边。股票、债券、黄金、商品、以及由他们所组成的各种基金，在未来10年乃至更久，必然承担起中国居民财富保值增值的主要途径。

在这样的趋势之下，凭借微信的顶流特性，借助朋友圈和小程序庞大的生态，再结合投教和投顾上做出的努力，理财通最有机会成为中国居民财产配置众多选项中的优选。

所以说，理财通这里，会成为金融科技多点爆发的引爆点之一。

3、支付与创新业务的无限游戏

第二个爆发点是商业支付业务。

记得2013年微信支付刚刚上线的时候，没有人相信它可以挑战支付宝的市场份额。然而短短三年之后，2016年，微信支付的交易笔数已经一跃成为市场第一。

这背后，当然是微信强大的社交属性作为支撑。

2019年，微信小程序推出，腾讯启动“产业互联网”策略。一年下来，小程序战绩斐然，日活跃用户超过3亿，交易总额共计8000亿元，同比增长160%。

2020年的发布会上，张小龙没有到场，但微信的进一步发力却不会缺席。扩展微信联系人数上限、开发短内容、“私域流量”变现——这三板斧虽然意在重塑微信生态，但最大的受益者一定是支付业务。为什么这样讲？

事实上，社交属性使微信天然是所有APP中流量最高的，而微信好友之间的“紧联系”和“强关联”也天然有一种“私域”的特征，如果未来朋友人数上限放开、加上短内容呈现出图文并茂的功能，那么必定会重新定义商业世界以及人与人之间的关系。

流量、内容、支付，三者构成了严密的商业闭环。那么很自然地，最终的成交一定会落在支付上。微信支付与其它商业支付商相比，已经形成了一种“升维”的竞争优势。

此外，根据近年的趋势看，支付业务已经在海外开辟了一个新战场。

微信支付跨境业务已支持49个境外国家和地区的合规接入，支持17个币种直接交易，与Visa、MasterCard等五大国际卡组织合作，支持境外开立的国际信用卡绑定微信支付。

退税方面，不论是为入境游客还是出境国人都提供了退税应用，支付业务出海，正在如火如荼开展。

腾讯在商业支付，以及海外和跨境支付上的优势，有望成为下一个爆发点。

最后，创新业务或是腾讯金融科技未来的增长极。对于金融科技而言，创新业务也同样有着巨大的想象空间。

目前，腾讯通过自主持牌，或控股、参股等形式，已拥有支付、基金、银行、保险、征信、小贷等领域的牌照。在创新业务的开拓上，具备全面的牌照基础。

有了牌照“敲门砖”，金融科技就有了很多前沿的“新玩法”。

就拿备受关注的区块链来说，在区块链还未被追捧的时候，腾讯就已落地了区块链应用场景。

2018年8月10日，深圳市开出全球第一张区块链电子发票，成为第一个区块链电子发票试点地区。一年多的时间已经开票超过1600万张。

当然，区块链的用途不止于此。

在贸易融资、保险理赔、贷款审核等许多领域，都有它的用武之地。从本质上讲，区块链解决的是人类商业活动中的信用问题，而区块链的技术可以将先前靠制度和法律保障的信用环节，通过技术来实现，进而提高效率，节省人力。

总的来说，区块链技术的落地应用，更多地是解决了B端的诉求。

而“产业互联网”思路下的腾讯，是否会在B端的金融业务上大步向前？

无论是从前面提及的商业支付的爆发，或是区块链的落地应用，都可见其在B端的步伐，正在逐步迈开。

4、结论

熟悉腾讯业务的分析师与投资者，知道腾讯的股价存在为期三年的周期性，即每三年都会出现一个新的增长引擎，在这个引擎的驱动下，公司估值提升，股价上涨；余下的两年中通过盈利兑现，消化高估值，等待下一波估值提升。

在历史上，2011年的游戏《穿越火线》、2012年的微信、2014年的朋友圈、2017年的游戏《王者荣耀》都曾经为腾讯的增长打开新的空间，并成为估值拉升提供了主要动力。

当下2020年，距离腾讯上一轮估值提升（2017年）正好三年，腾讯是否又到了出现新的增长引擎、拉升公司估值的时间节点了呢？

我想，腾讯金融科技，就是这样的一个新的增长引擎。

来源：格隆汇APP

作者：云中客